驾车高峰期过后 美国石油库存或止跌转升驾车高峰期过后 美国石油库存或止跌转升

得益于页岩气革命，美国页岩油生产活动在2010之后开始大力发展，美国石油产量自2012年开始快速拉上、截至2015年美国石油产量已达931.09万桶/日的水平，2012-2015年美国石油产量年均增长率高达13.4%。2014-2015年度国际油价“断崖式”下挫令页岩油行业损伤严重，2016年美国石油产量出现5.9%的缩减，不过经历重新洗牌后，近两年页岩油运行愈加稳健，2017年美国石油产量年度增幅6.5%，2018年已有的数据来看，美国石油产量同期增幅已超10%，虽然距离市场预期1100万桶/日的水平尚有一定距离，但2018年美国石油产量有望攀至1080万桶/日左右水平。

美国商业原油库存的变化受季节性影响较为明显，每年的5月底阵亡将士纪念日假期开始、到9月初的劳工节结束，这段时间是美国驾车高峰季，石油及石油产品需求稳健，导致其商业原油库存往往自三四月份便开始进入下行通道、直至九十月份才止跌转升。

美国页岩油的快速发展令美国商业原油库存激增，2015-2016年美国商业原油库存连续攀升至记录高位、NYMAX原油期货交割地库欣的原油库存更是一度攀至近7000万桶的满负荷水平，供应过剩、市场忧虑情绪蔓延成为油市惨遭重挫的主要利空因素之一。2017年美国原油库存缩减幅度明显，2018年库存变化相对平缓，但商业原油库存自3月份跌破2015年同期水平后便始终维持四年低位运行，这为国际油市回暖提供一定的利好支撑。来自于美国能源信息署（EIA）的数据显示，截至8月24日美国商业原油库存缩减256.6万桶至40579.2万桶，随着9月份的到来，预期后期美国原油库存跌势放缓或者止跌反弹，对国际油市的影响也将由多转空。

尽管后期美国石油方面的数据存在利空油市的可能，但随着美国对伊朗能源方面开启制裁的时间节点的临近，未来伊朗石油产出面临进一步缩减的可能，再加上因不可抗力因素导致的委内瑞拉、利比亚等石油产出下滑等，市场人士多猜测“OPEC+”稳步增产动作可能难以完全抵消此上述国家石油产出的缩减，所以油市供需基本面面临进一步趋紧的可能，这将对油市形成持续性支撑。经过8月下半月国际油市的快速拉涨，预计短期内国际油市面临一定的下行风险，但四季度国际油市继续维持相对坚挺的态势运行的可能性较大。

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