产业早报产业早报 | 山竹+猪瘟+贸易战+霜冻，今日期市走势如何？

观点：中美贸易利空有望落地，关注超跌反弹量能配合情况

美方表示即将宣布关于中美贸易加征关税的决定，关注上利空述消息正式落地后，在市场情绪接近临界点的情况下，市场能否出现略放量超跌反弹的走势较为关键。

操作上建议：IF中线底仓续持，关注中美贸易利空正式落地后，短线仓位可逢沪深300指数在盘中快速下行时参与IF多单，并根据成交量能的配合情况，考虑是否日内止盈并预设止损，供参考。

2

贵金属

观点：基本面压制明显，贵金属低位震荡

上周贵金属略跌。8月份美国大非农报告强于市场预期，提振了市场上对于9月份美联储进行本年度第三次加息的预期，市场对于本年度实现四次加息的预期也大受鼓舞；另外美国和中国的贸易战升级，新兴市场货币未来的风险加剧，也提振了美元，打压了贵金属。

3

黑色品种

观点：基本面整体向好，成材将延续偏强格局

钢材

当前钢材整体供需维持紧平衡，库存处于绝对低位，随着悲观情绪的释放，成材价格将迎来一波修复性上涨，后期双节临近，刚需补库逐渐启动，价格预计持续偏强运行，操作上建议逢低布局多单。

焦炭

焦炭供应稳中有升，钢厂采购压力稍有缓解，目前焦炭回落已成定局，但焦企库存低位徘徊、港口库存快速下降，预计回调力度有限，后期仍需关注环保及贸易商补库动态。

焦煤

下游焦炭首降对焦煤价格影响有限，环保限产之下焦煤市场整体供应偏紧，焦煤价格仍将持稳运行。

玻璃

沙河厂家一直保持较低的产销率，厂家库存从上月底的552万重量箱增至本周的672万重量箱，沙河产品市场价格整体水平回落2-3元/重量箱，其他地区仍有提价行为，但是执行力度减弱。盘面看呈现低位震荡走势，缺乏题材指引，建议多单逢高止盈，中线空头思路为主。

铁矿石

昨日连铁震荡下行收跌。进口矿价格较上周五持稳，块矿和球团溢价仍旧高位运行。两拓发货总量回升，港口库存微增，澳矿持续下降。唐山高炉开工率上升，日均疏港量增加，钢厂补库预期偏好。海运费高位回落，人民币贬值放缓，成本支撑走弱。综合来看，矿石供需结构有所好转，预计短期偏强震荡运行为主。

4

有色金属

观点：铜旺季到来下有支撑 铝难以大跌

铜

隔夜金属涨跌不一。9月传统消费旺季的到来，叠加即将到来的中秋小长假及国庆长达9天的长假，市场对下游备货有一定的期待，铜下有支撑，建议按需备货。

铝

中国铝生产商8月产量较前月削减3%，因原料成本高企压缩了生产企业的利润空间，成本支撑铝难大跌。

镍

近期进口窗口长时间打开，保税区大量俄镍流入国内，导致现货市场供应增加大于下游需求增加，期镍上修动能不足，宽幅震荡为主。

5

化工品种

原油

油价受到贸易战的担忧情绪影响小幅下挫，昨晚特朗普政府宣布新一轮关税，将对价值2000亿美元中国进口商品征收10%关税。10%的新关税将于9月24日生效，到年底税率将提升至25%。短期市场关注点转移至OPEC增产和下半年原油需求走弱，油价向上突破压力较大，短期以震荡偏弱为主。

PTA

成本端油价继续下跌，对PTA提振有限。需求端看，涤丝市场交投气氛清淡，市场整体产销仅维持在3-4成。聚酯工厂持续减产对PTA需求造成一定压力，重点观测两者开工率剪刀差，短期PTA仍将弱势下调。

6

农产品

棉花

观点：南疆新花开秤价格高于去年同期，地产新花有价无市暂无成交

今日观点延续。南疆籽棉收购价格区间位于7.3-7.5元/公斤，据衣分略有不同，较之去年同期收购价格底部抬升。北疆部分地区开秤，目前衣分及颜色级较高，相对开秤价格较之普通质量略高。北疆2128（衣分40%）新花收购价7.5-7.6元/公斤。托克逊手摘棉开秤7.1元/公斤。下游购销开工显著复苏，迎接新棉上市。

策略：809交割压力缓释，底部逐步抬升，逢低建多

鸡蛋

观点：蛋价稳中见涨，期货今月强劲

昨日产区货源供应一般，局部缺货，走货加快；销区市场到走货正常。今日北京主流蛋价4.56元/斤稳，上海4.73元/斤稳，产区蛋价稳中见涨。

期货近月拉涨，以收盘价计10月合约上涨155元/500千克，11月合约上涨100元/500千克，1月合约上涨36元/500千克。现货周末调整后依然显强势，近月合约明显拉涨，主力合约跳开高位震荡。现货短线仍没有下跌信号，暂不建议高位做空，以观望为宜等待现货下跌信号。

生猪

观点：跨省调运限制 猪价弱势下跌

综合来看，全国生猪调运限制要求升级，检疫要求更加严格，随着双节临近，养殖场出栏积极性提高，生猪供给正常，但限调省份较多，猪源流通受阻，预计短期生猪价格弱势运行。

玉米

观点：期现逻辑不变，玉米继续走弱

上周期货大幅回调，套利盘压力和新季玉米上市压力开始显现，10%左右的升水率给买入现货卖出期货的无风险套利者给出利润空间。多头谨慎，期货1月或由于套利者的加入涨势暂缓陷入震荡。新玉米上市在即，建议远期多头逢高减仓，考虑到玉米和淀粉的升贴水的分化，或适当做一点多淀粉空玉米1月的对冲头寸。

豆类

观点：受贸易战影响，连粕下行

由于美豆收割的推进以及对贸易战的担忧，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下行，11月合约收于821美分/蒲式耳。，由于中美贸易战谈判又起波澜，连粕上行，1901合约收于3158元/吨，但近期压榨量回升，非洲猪瘟也在持续扩散，建议多单谨慎持有。

7

商品期权

豆粕期权

豆粕期权昨日成交活跃，总成交量较上周五增加66%，其中M1901系列期权成交量环比增加74%。持仓量仍稳定运行，多空双方持平，市场观望情绪较浓。10日历史波动率大幅下降，近月合约系列期权隐含波动率上升。

策略：豆粕主连偏强震荡，可卖出M1901看跌期权获取时间价值。主力合约系列期权隐含波动率仍处于相对高位，可选择卖出跨式或宽跨式组合，例如卖出M1901C3300,同时卖出M1901P3050。

白糖期权

白糖昨日弱势整理，随着新糖的上市以及消费旺季的退去，很难有趋势性行情出现，隐含波动率依然波动不大，保持震荡行情的概率比较大，建议卖出宽跨式策略。

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