分歧加大，下来怎么做分歧加大，下来怎么做 | 今日复盘

本周美债长端再次突破3%。美债的快速上行对新兴国家的压制作用越显得明显，利率的上行和国内经济的下行是考验经济的承受力，香港的率先加息对国内的利率可能是一个参照，我们在之前的文章中提到国内很有可能也会加息，加息后在降准。从商品合约来了，工业品05合约可能是一个确定性的空头合约，01合约即使有下跌估计跌幅也不会很大，因此我们在之前的文章中一直建议长线做空05.01合约可以少配一点，但是大多数还是放在05合约上，我们对四季度的经济依然是比较谨慎额度，M1的快速下滑以及M1、M2的剪刀差扩大都证明了工业品有一个比较大的利空。这个下跌存在时间上的博弈，如果01下跌那么05肯定也是下跌的，如果01不跌，轻仓配置的05长线等待明年年初的淡季和房地产投资增速下滑和房地产开工面积、房地产投资累计完成额在12月后都表现的相对比较差，从时间和风险的角度看建议做空05月是比较理想的。

螺纹操作建议：连续5天依然没什么行情，我们在之前的文章中分析过进入四季度会有个快速的下跌，时间窗口可能是在9月的第三周或第四周。建议耐心等待时机。
热卷操作建议：热卷的基本面要比螺纹差一些，后期看热卷可能会继续维持弱势，建议继续长线做空05合约。
豆油操作建议：我们在之前的文章中发过豆油后期有个比较大的跌幅，从目前看的确是沿着我们分析的路径在走，豆油的去库速度如同愚公移山。后期依然存在下跌的概率，建议继续做空。
白糖操作建议：白糖基本是绝对的做空品种，基本上只要有反弹就可以空。从目前看白糖的供应依然是压低糖价的重要因素。建议继续逢高做空。
棉花操作建议：我们在以前的文章中分析，棉花如果05价格能跌下拉，同时把09价格也带下来那么1909合约就是超级好的做多合约，目前看现在正在这样走，从今年棉花的进展看8个地区众，4个增加 2个持平，2个降低。短期内棉花依然有压制作用，明年的CPI上行基本是大概率了，而纺织业对通胀的贡献也不低，在加上明年棉花的缺口，基本可以确定09合约是一个非常好的做多合约，但是前提是必须要先跌下来。
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（责任编辑：邱光龙 HF056）