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贵金属
国庆长假开始恐开盘跳空补涨，非农数据不理想但加息预期仍在
黑色
国庆假期钢市持稳运行，重点关注节后库存消化情况
有色金属
低库存情况下 有色节后有望补库
化工品种
原油、PTA：假期油价创四年新高，PTA料将高开走强
甲醇：库存持续走低，甲醇偏强震荡
塑料、PP：基本面多空交织，聚烯烃上下两难
农产品
棉花：宏观利空打压盘面，收购底价支撑仍存
白糖：国际长期偏弱格局下，郑糖震荡上行
豆粕：贸易战持续，连粕易涨难跌
玉米：玉米期价继续回调，基差继续走强
鸡蛋：蛋价弱势运行，期货或维持震荡
生猪：调运禁令威力迅猛，产销区生猪价格迥异
商品期权
白糖期权：趋势性策略建议卖出看涨期权
豆粕期权：建议买入平值看涨期权或卖出主力系列看跌期权
全球主要股指持续调整，市场短期承压不改上行趋势
国庆节前最后一个交易周沪深两市延续反弹，上证指数收复2800点整数关口，但涨幅较前一周有所收窄，全周上涨0.85%报2821.35点。创业板指数略显弱势，全周微涨0.02%报1411.34点。富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数体系、管理层出台加大减税降费力度并推动“双创”发展的政策利好，是前一交易周市场上涨主因。
节前在大消费、金融板块带动下，沪深300指数延续震荡上行走势。从国庆长假期间的政策、消息层面看，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》，将放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。上述政策理论上利好低估值、高分红类个股，以及市场中长期资金面充裕度。
中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。此次降准偏中性，节前市场已有预期，有利于缓解美联储加息后资金外流压力。定向释放流动性后，将配合“双创”等利好政策实施。
9月份全球制造业PMI较上月回落0.7个百分点至54.3%，较去年同期回落1.6个百分点，其中中国9月制造业PMI为50.8%，环比回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。美联储加息使得全球流动性收缩、10年期美债收益率创7年新高、贸易摩擦的持续升级导致全球投资和贸易的下滑，PMI数据超市场预期出现环比下行是亚太、欧美主要股指持续调整的主因。上述利空将导致节后A股市场短期面临承压。
从市场层面看，国庆长假期间恒生指数大幅下跌4.38%，新加坡富时A50股指期货下跌3.81%，但乐观的是离岸人民币兑美元汇率并未出现大幅波动，社融、消费数据环比企稳，叠加资管新规、减税减费等政策利好，仍将维系市场中期上行趋势。从短期看，沪深300、上证50指数通过国庆节前近2周的上涨，已初步完成第一阶段的日K线级别的反弹。下周初市场消化PMI数据低于预期、国庆节期间外围股市大幅调整等利空后，需关注沪深300指数能否在10日均线附近缩量企稳、以及受定向降准和“双创”政策升级利好刺激的中证500指数能否出线补涨，从而激活市场赚钱效应较为关键。
操作上建议：IF中线多单续持，周初早盘低开后，关注3360--3380区间若出现分时级别的缩量企稳，短线仓位可日内逢低参与IF多单，并预设止盈止损，供参考。
贵金属
国庆长假开始恐开盘跳空补涨，非农数据不理想但加息预期仍在
国庆长假休市九天，在假前一周，沪金周线收小头光脚阴线，涨跌幅-1.54%。沪银方面收长上影线倒锤子阴线，涨跌幅-0.72%。值得注意的是，在之后休市9天的时间里，国际金价走势并不平静。CMX金主力合约在内盘空窗期，收阳且涨跌幅+0.88%。故而周一开盘，沪金沪银恐会跳空高开，投资者应注意规避风险，不宜追涨杀跌。从走势上来看，国际金价目前来说依旧处于低位宽幅震荡整理区间内。值得注意的是，国际金价在1190美元/盎司-1215美元/盎司的震荡区间内，价格逐渐稳定下来，且价格重心有逐渐上移的态势。目前来说该区间若能稳住，则后市有可能会走出一轮反弹来。
从基本面来看，上周五北京时间10月5日20：30，美国劳工部发布了9月份非农业就业报告。新增就业人口大幅不及预期，但是前值大幅上修近7万，且失业率创49年新低。美国失业率降至1969年以来最低水平，暗示着就业市场极度收紧，季调后非农就业人口新增13.4万人，为一年来最小增幅，可能代表雇主在增加就业岗位方面开始面临难题；根据美国劳工部们的表示，部分行业可能受佛罗伦萨飓风的影响，但是具体影响尚且无法量化。从数据上看，工资压力依然温和，这表明通胀压力可能还比较遥远，但是要注意到失业率数据，可能会让美联储走上逐步加息的道路。所以十二月份的加息预期依然是压制贵金属的关键因素。
后市策略方面，沪金沪银在节后开盘极有可能因假期外盘黄金上扬而跳空高开补涨，补涨之后走势以继续在区间内进行震荡为主。目前国际黄金暂时不存在转势走多的基础，反而在比较强劲的美国就业市场以及中美贸易战的的背景下，注意下行风险。沪金周线级别震荡区间暂看263元/克-271元/克，沪银周线级别震荡区间暂看3400元/千克-3538元/千克。
黑色品种
国庆假期钢市持稳运行，重点关注节后库存消化情况
螺纹
节前京津冀限产方案正式落地，进一步放松的政策击溃了市场看多的信心，同时高价格之下终端心态谨慎，节前补库不及预期，钢厂库存明显积累，钢价降幅明显。截止9月28日期螺1901收于3944，周环比跌205，全国螺纹现货均价4530，周环比跌92。国庆期间国内建筑钢材市场稳中有涨，涨幅20-80，但大部分商家放假休市，整体成交偏淡。
宏观方面，国庆期间美债收益率大涨引发全球各大市场股债双跌，同时美国方面发表言论指责中国干涉中期选举，中美摩擦从贸易领域向其他领域蔓延，为稳定国内经济和应对外围波动，今日央行宣布降准，对国内股市及黑色系商品构成利好。产业方面，供给端截止28日唐山高炉开工率60.37%，周环比持平，全国高炉开工率68.09%，周环比小幅增加0.13%，国庆期间部分企业高炉检修，预计开工率会有小幅下调。
成材方面，国内主要螺纹钢厂家产能利用率上升，截止28日螺纹周产量330.52万吨，环比增加10.96万吨。10月2日唐山再次下发临时限产通知，但市场对限产的认识已趋于理性，实际影响有限。10月份各重点区域秋冬季限产方案预计会陆续出台，同时也将逐步落实限产政策，虽然力度不及预期，但限产对供给的压缩效应仍在。
需求端，节前螺纹终端需求表现平稳，上海线螺终端采购量37831吨，环比小幅增加。库存方面，节前由于螺纹产量大增，但终端需求并未大幅放量，库存出现明显累积，厂库增加13.11万吨，社库增加1.71万吨，但总量608.10万吨仍处于较低水平，国庆期间厂家正常生产，市场交投清淡，预计库存仍将继续累积。
综合来看，节前期现货市场已开始出现明显分化，现货端库存低位、需求持稳的格局仍未改变，而随着采暖季临近，限产也将一定程度压制供给，国庆期间库存虽然大概率累积，但短期内需求没有萎靡迹象，现货仍会延续高位震荡的格局。期货端由于供需两端的利多预期均被证伪，市场悲观情绪持续释放，价格一再破位，目前螺纹基差已涨至年内的最高点。节后市场面临阶段性主动去库存，盘面上的悲观情绪释放也仍有惯性，价格短期难有起色，但中期来看，螺纹的大跌释放了风险，在高基差和低库存的格局下，螺纹仍有反弹的空间，后续重点关注库存的消化情况，操作上建议空单择机兑现利润，暂时离场观望。
铁矿石
节前一周连铁于495元/吨附近窄幅震荡运行，进口矿现货价格稳中有升，较前一周整体上涨10元/吨左右，块矿和球团溢价仍处高位。
供给端，港口到货量较前值减少130万吨，但矿山发货量来看澳矿环比增加12%，巴西矿环比增加9%，预计后期到港量将有所上升。
需求端，唐山高炉开工率持平，日均疏港量增加至293.35万吨，为7个月以来最高。
库存方面，港口库存环比下降270万吨，处于年内最低水平，钢厂平均库存可用天数微增至25.5天。
成本方面，海运费和人民币汇率小幅上行。
综合来看，后期矿山发货会有提升，随着9月澳矿估值逐步修复，盘面价格中枢上移，后市主要驱动还是需求端。限产政策较去年同期更精细化，执行力度还有待落实，环保放松有利矿石需求，预计连铁480-520之间偏强震荡运行为主。仍需关注成材走势，警惕黑色系整体下行风险。
玻璃
9月玻璃现货市场虽然处于传统的销售旺季，但成色稍显不足，玻璃企业的整体产销情况不及预期。产能方面：供给同比有所增加，本月新建生产线点火的有辽宁一条600吨和湖南一条1000吨；冷修和搬迁建设复产的生产线有湖北一条1200吨，广东一条600吨和河北一条600吨；冷修停产放水的生产线有海南一条600吨和河北一条500吨。
在产产能95700万重箱，环比上月增加1740万重箱，同比去年增加1716万重箱。月末行业库存3113万重箱，环比上月增加121万重箱，同比去年增加-15万重箱。受制于华北玻璃去库存速度的加快，现货价格出现大幅度的优惠，盘面整体表现弱势，经过国庆一周库存的积累，整体库存又有所增加，后期关注企业去库的节奏。
策略上，维持背对1400-1430中线看空的节奏不变，短期以震荡操作为主，若节后有快速杀破1300可做短线搏反弹，快进快出。
有色金属
低库存情况下 有色节后有望补库
铜
国庆节假日期间伦铜小幅下跌0.28%，变化不大。当前四季度的现货供应也步入了充裕，炼厂基于自己的库存买兴平平，成交TC 绝大部分都高于90美元/吨。目前市场的目光都聚焦在了10月8日在伦敦举行的LME Week，作为铜矿市场最重要的一个数据，铜精矿长单加工费将对全年的铜精矿供需有着深刻的体现。当下，sterlite炼厂的恢复与否将对市场造成剧烈的影响，有传言称其有望在2018年年底左右复产，复产的话铜精矿现货 TC 高企的现状有望改变，叠加Grasberg 以及Lasbambas的减量，明年长单TC 恐将遭受压制。
进口货源方面，保税区可流通库存已然不多（40万吨以下），而海外炼厂基于明年长单谈判等因素一般年末发往中国零单有限，因而预计接下来进口铜流入应不会太多。而上期所近月合约间的back结构已维持月余，现货的相对强势是近期的主基调，但随着沪铜价格的回升，精废价差上修，废铜货源流出，废铜经济效益开始显现，废铜消费转好，反过来掣肘精铜消费。不过由于下游备库力度不够，经过九天的库存消耗，节后回来的补库行情或许可期。目前上期所库存11.2万吨，仓单3.7万吨，而且国庆期间伦敦库存下降了15600吨至186800吨。消费方面1-8月全国电网工程投资完成额同比虽继续回落，但回落之势开始收敛，在近期国内各种政策言论下，市场对于四季度基建、电力回暖仍有较强预期。
9月份制造业PMI为50.8%，环比回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。在面对当下低库存状态，十一节后下游回补库存概率增大，预计节后沪铜主力运行区间为49000元/吨~50500元/吨。
镍
国庆期间lme镍变化不大，小幅下跌0.28%。供应层面看，整个9月镍矿港口库存上升较为明显，供应充沛，其中中低镍矿库存累积情况更加明显。镍铁方面，当前仍表现较强，但随着环保的宽松，镍铁企业复产明显，产量或将逐步增加，供应预期好转给与镍价一定施压。必和必拓旗下Kalgoorlie镍冶炼厂10月3日已恢复生产，9月23日，该厂因熔炉发生火灾导致项目关闭，该冶炼厂是必和必拓Nickel West项目的一部分，2018财年镍产量为9.1万吨。下游不锈钢近期表现较好，对于镍价有一定支撑，而进入旺季后，对镍需求或仍将有一定增量。
全球去库存的进程仍在持续，但对镍价影响有所弱化，整个9月LME库存依旧保持下降趋势，国庆节期间lme镍库存减少762吨。而上期所库存则从低位反弹，随着进口镍转为亏损，进口窗口得以关闭，俄镍将逐步被消化，金川对俄镍仍保持相对较高的升水，镍价难以深跌。预计节后镍价运行区间10-11万。
铝
10月3日，挪威海德鲁（Norsk Hydro）官网公布，受赤泥堆场问题限制，海德鲁将关停位于巴西的Alunorte氧化铝厂剩余50%产能，约320万吨年产能，今年3月该厂受赤泥泄漏事故已经关停50%产能，受此影响伦铝价格拉升，当日最高达2245美元/吨。但10月5日，巴西的这家氧化铝厂宣布获批在其DRS1号赤泥坝上使用最新的压滤技术，此项技术可大幅降低赤泥坝中的含水量，延长赤泥坝的使用寿命，有望令Alunorte氧化铝厂在安全条件下继续运行其50%的产能。铝价下跌吞噬3日的涨幅。国庆期间lme铝整体上涨3.74%。
近期铝价连续下跌，宏观的不稳定性仍对铝价造成冲击，但考虑高成本的支撑，以及采暖季限产逐渐实施，预计沪铝整体下跌空间有限，下方关注14200关口支撑，料10月份铝价有望震荡企稳，后期重回14500上方的可能性较大，整体震荡区间14200-15000。
锌
目前锌价受宏观影响边际减弱，基本面驱动略占主导。基于冶炼厂对利润改善诉求的坚持，中国8月锌产量降至5年来历史低点43.1万吨。产能持续的大幅压缩使原料矿需求显著下降叠加四季度原料矿步入加速释放期，上游矿山不得不作出让步使得冶炼厂在10月最新的现货加工费谈判中占得先机。海外锌矿加工费涨幅录得近40%，平均TC已到105美元/吨。长远看加工费的大幅改善将作为激励炼厂产能恢复的必要条件，但短期快速传导至冶炼厂提高开工率可能并不会特别顺畅。
短期现货升水承压，传统金九银十的旺季消费无过多亮点。随着基建逐步回暖未来消费增量能否延期将决定未来锌价反弹的高度。目前国内保税区库存延续下滑趋势截止9月28日仅为4.9万吨，国内可统计库存已降至十年新低19.83万吨。现实中锌锭短缺的困境与未来预期宽松之间的矛盾可能将变得愈发尖锐而使得锌价波动幅度加大。随着锌进口盈利窗口的逐步关闭，短期产业供给端影响市场预期的边际成本仍然较低，供需矛盾的激化依然有进一步发酵的可能。
后期沪锌近远月价差不排除将进一步走扩。策略上关注沪锌跨期正套。下周主力合约波动区间或在21000-23000元/吨附近。
铅
蓄电池企业节前开工率据SMM调研为59.4%，由于放假原因周环比下降4.4%。实际采购力度仍然不减。国内库存去化速率加快。目前多数原生铅炼厂厂内铅锭库存较少，散单低价惜售。进入十月，铅精矿加工费暂无任何调整加之炼厂冬储需求，原料矿短缺的格局没有得到明显改善。进入四季度北方采暖季环保高压态势不减，铅冶炼作为高污染行业难以不受其影响。再生铅供给弹性将会有所减弱。
环保对供应制约的预期叠加偏低的国内库存，消费的稳定将使铅价存在较强的反弹动能。未来环保对供给端的实际影响力度将决定铅价反弹的高度。关注现货升贴水的变化，下周铅价料将偏强震荡，主力合约运行区间或在17800-19000元/吨附近。
化工品种
假期油价创四年新高，PTA料将高开走强
原油
国庆假期原油市场纷争不断，利多消息继续发酵，WTI及布伦特油价双双创下近四年新高，WTI首次突破每桶75美元，布伦特首次突破每桶85美元。
此次上涨的主推手是伊朗在面临美国制裁之前的出口下降速度超预期。在9月底产量会议上，OPEC及非OPEC减产国没有做出进一步增产的决定，因此市场对伊朗石油业缺口的担忧继续发酵，一路将布伦特原油价格推高到80美元/桶的关口之上。
假期达成的新的贸易协定也从另一方面推升了油价。美国和加拿大在最后关头就修订北美自由贸易协定(简称NAFTA)达成协议。市场认为NAFTA协议不仅增加了加拿大和美国经济增长前景，而且增加了整个北美的增长前景。
美国原油库存的增加以及沙特等产油国未来增加的剩余产能是横亘在油价上方两大阻力。一方面，最近的数据显示美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加约170万桶，EIA库存数据也显示上周美国原油库存增加798万桶，增幅之大超预期，油价因此冲高回落。而另一方面，沙特数次表示要进一步增加剩余产能，每日再提高20-30万桶的产量，如果增加超预期，这也将成为中长期油价上行的制约因素。
综合来看，短期原油供需缺口仍存，但前期利多已经反映在价格上，继续上冲的动能不足，库存大幅增加的压力逐步凸显，油价短期回调后料将弱势震荡为主。
PTA
国庆长假PTA市场主要的变动因素来自成本方面和下游需求上。成本端油价在假期整体以上涨为主，油价创下近四年新高，这将从成本端提振化工品价格，PTA节后料将高开。
PX方面，十月份亚洲PX供应正常，国内仅镇海炼化PX装置计划下旬检修，对市场影响有限，假期PX整体维持强势，也将在成本端提振PTA价格。
供应端看，福建佳龙60万吨装置及BP125万吨装置近日已按计划重启开车，桐昆150万吨装置近日已按计划停车检修、预计一个月左右；后期仍将有几套大装置在10月底之前迎来检修，从供应量的变动来看，节后PTA供应量继续环比下降，对产业链利多支撑有效，PTA整体开工率将逐步下行至80%以下。
而聚酯需求端成为PTA能否大幅反弹的关键因素。节前聚酯整体开工率预计80%附近，产销并未有持续提振。国庆假期整体聚酯库存大概率累积，而前期减产产能还未及时恢复，因此需求端仍将拖累原料价格。十月中旬后预估部分聚酯产能将有所恢复，因此10月份聚酯产量或环比提升。
短期来看，考虑到国庆假期影响，供应端虽然在装置检修影响下有利好支撑，但聚酯大概率进一步累库，节后一周以消化库存为主。成本端大幅走高将使得节后第一天PTA高开为主，短期将维持震荡偏强态势。
甲醇库存持续走低，甲醇偏强震荡
供给方面，本周山西光大和甘肃华亭临时检修，加上计划检修产能累计停产产能275万吨，检修复产装置仅有甘肃华亭临检装置，其他295万吨产能复产推迟至月底。受周内煤联醇装置开工下滑影响，节前甲醇企业开工率环比下降0.56%至71.98%，甲醇周度产量为120.51万吨，环比减少0.56%。尽管短期检修产能复产较多，但10月份开始环保限产恐对甲醇供应形成制约，甲醇供应偏紧格局有望延续。进口方面，本周外围市场甲醇走弱，国内甲醇进口价走强，内外价差收窄利多甲醇进口，但由于目前价格倒挂格局尚未改变，预计影响有限。
需求方面，从季节性来看，四季度是聚烯烃需求旺季，随着聚烯烃装置检修复产，甲醇需求有望持续回升。传统需求方面，本周甲醛、醋酸、MBTE价格近期持续调涨，下游利润有所改善，醋酸和DMF开工率环比回升；二甲醚价格受天然气价格波动影响，价格一度下降，但随着采暖季来临，周末再度上涨。此外，由于四季度对清洁取暖需求加多，有望提振甲醇燃料需求。整体来看，无论聚烯烃需求还是传统需求，后期均预期稳中有增，有望对甲醇形成支撑。
库存方面，受供给回落和需求坚挺影响，本周甲醇库存持续走低。截至9月27日，华东、华南港口甲醇库存累合计66.82万吨，连续三周下滑；内陆地区部分甲醇代表性企业库存10.83万吨，环比下降9940吨。目前甲醇库存水平整体偏低，在供需偏紧格局下，10月份甲醇库存有望持续去化。
策略：采暖季临近，环保限产制约甲醇供给，进口虽有增长可能，但进口量回升空间有限，供给端有望保持偏紧格局。而需求端受季节性因素和环保对甲醇燃料需求的刺激影响，有望保持偏强状态。受供需格局偏紧影响，后期甲醇库存有望持续去化，对甲醇形成支撑。交易上，建议关注1901合约逢低试多机会。
塑料、PP基本面多空交织，聚烯烃上下两难
原料方面，OPEC未就增产达成一致意见，原油价格快速拉涨，石脑油报价周内上涨为主。亚洲美金市场乙烯报价持续下跌，CFR东北亚乙烯价格两周时间跌幅120美元/吨，但丙烯报价小幅上涨。国内市场方面，丙烯报价上调150元/吨，丙烷亦有50-200不等涨幅，甲醇报价冲高回落，高位震荡运行。
供给方面，本周大庆石化、包头神华、神华宁煤装置复产，无新增PE检修装置，市场供应逐步回升。节后仍有部分装置复产，不过由于上海赛科和福建联合10月份有检修计划，整体供应有望减轻。PP方面，本周检修复产装置较多，涉及产能247万吨，计划检修和临停产能仅70万吨，总体开工率回升，后期供给压力有望回升。
需求方面，从往年季节性来看，10月份仍是农膜需求旺季，预计农膜开工将进一步回升，PE需求短期有支撑。但与去年同期相比，今年农膜旺季开工率同比下滑，需求端不宜过度乐观。PP方面，由于经济下行压力不减，汽车、家电产量增速放缓，市场需求难言乐观。隆众石化数据显示，PP下游塑编开工本周小幅回落，注塑和BOPP膜开工持平。
库存方面，受农膜需求季节性回暖和下游节前备货提振，本周石化PE库存小幅下滑。截至9月26日，四大地区PE石化库存环比下跌3.2%，社会库存下降4.5%。不过随着检修装置复产以及节日因素消退，石化库存短期或有累库压力。PP方面，随着节前装置检修复产增多，石化库存小幅回升。截至9月26日，国内主要石化、石油PP库存环比上周增加2.85%，贸易商库存环比减少1.41%，整体库存环比增长1.96%。
策略：受需求季节性回暖支撑，PE短期供需有望持稳，塑料价格短期有望保持高位震荡，期货逢低试多为宜。PP方面，供给回升叠加需求疲弱，市场偏弱震荡可能较大，建议离场观望。
农产品
棉花：宏观利空打压盘面，收购底价支撑仍存
宏观：受美国方面鹰派氛围走强、宏观动荡风险加剧，本月多数商品经历宏观冲击。中美贸易战进入二阶段。
基本面：新花地产棉零星开秤，开秤价格高于去年但低于此前多数机构预期。新花受到一定成本支撑。盘面受到宏观影响贴水现货，老花仓单性价比凸显，至月底冲击前期低价区，买盘强劲。
外棉：美棉部分州已开始零星公检，目前公检情况来看，马值、颜色级均逊于去年同期
策略：新花及现货仍具有较强价格支撑，期货有修复空间。警惕节后资金洗盘深跌风险。
白糖国际长期偏弱格局下，郑糖震荡上行
上周郑糖主力1901合约周线开盘于4902元/吨，最高5041元/吨，最低4875元/吨，收盘于5001元/吨，涨跌幅+1.44%。收中阳线。在国庆长假期间，纽约ICE糖主力合约上涨幅度达13.69%。
基本面方面来看，印度2018/19榨季（预计12月开始）糖产量可能将较前期预估下降70-80万吨，因政府近日决定鼓励糖厂使用乙级糖蜜与蔗汁生产乙醇，并提高乙醇价格。巴西糖产量同比依旧较低，单产下降，欧盟甜菜产区干旱影响单产，全球糖产量有下调预期。受印度进一步补贴出口预期原糖连续回调，但是短期仍是偏强格局。
策略方面，在节前，郑糖从周线走势上来看，下方主要支撑在4850元/吨附近。走势上呈低位横盘区间整理，整理区间为4900元/吨-5100元/吨附近。伴随着节假日期间外盘原糖的爆发式上涨，本周郑糖恐会高开高走补涨一波。关注周线区间破位情况，建议逢低接多。但开盘追涨有风险，不宜过分激进追多。以上涨回调企稳接多为宜。
豆粕：贸易战持续，连粕易涨难跌
国际方面：
美国农业部(USDA)作物生长报告显示，截至9月30日当周，美国大豆生长优良率为68%，去年同期为60%。美豆收割率为23%，去年同期为20%，五年均值为20%。美国中西部西部地区潮湿天气以及不时出现的低温天气不利于大豆作物成熟及收割，而中西部东部地区，气温较为温和且降雨量较少，更利于大豆作物成熟及收割。大平原北部，寒冷以及多变的天气不利于作物的成熟和收割，三角洲地区，天气利于收割。据道琼斯10月4日消息，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，9月27日当周，美国2018-19市场年度大豆出口销售152.12万吨，市场预估为90-150万吨。
据外媒10月5日消息，咨询公司AgRural周五称，巴西2018/19年度大豆播种率为10%，远高于去年同期及五年同期均值5%。咨询机构Safras Mercado周五发布的报告显示，巴西新作大豆预售工作较去年同期提前，因农户对价格满意。Safras在报告中称，巴西预售工作已完成27.3%，这批大豆将在明年1月左右开始收割，去年同期仅为14.1%。
国内方面：
根据国家粮油信息中心的预估数据，2018年国产大豆种植面积1.34亿亩，较去年的1.2亿亩增加8%，预计产量1580万吨，去年为1450万吨，进入九月份以来，国内的非洲猪瘟疫情持续扩散，尽管疫情没有发生在规模养殖场，但也反应出了病毒的扩散速度在加快。
综合来看：
贸易战短期无法解决，远期大豆供应趋紧，尤其是12月至明年年初供应缺口比较大，国内非洲猪瘟的扩散干扰市场情绪，因此预计贸易战无法得到实质性解决之前，豆粕将延续震荡上行格局，不建议做空。
玉米：玉米期价继续回调，基差继续走强
今年东北地新季玉米整体收割进度推后，新粮上市和拍卖的持续火热依旧对现货带来压力，基差低位带来的买现货卖期货的期现操作也给远月期货价格施压，期价承压，期现回归。
目前的策略，单边依旧短空或者等待新粮上市明朗后伺机做多，套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套，空1多5的套利的逻辑在于，目前期价处于牛市结构，目前处于政府主导的去库存的背景下，近月供应会好于远月，远月涨幅将高于近月，且随着新年度玉米的上市，近月合约有基差回归的需求。或者根据升贴水的差异，做空c1901做多cs1901的玉米和淀粉跨品种套利。
鸡蛋 ：蛋价弱势运行，期货或维持震荡
国庆节日期间，蛋价大幅下跌，产区全线跌破4元关口，北京和上海跌破4元/斤，南方销区跌破5元/斤，临近假日末期，产销区跌势有所放缓，呈现稳中调整的态势。截至10月7日，产区均价3.87元/斤，较节前下跌0.41元/斤，跌幅9.66%；主销区均价3.93元/斤，较节前下跌0.72元/斤，跌幅15.41%。目前产区货源尚属正常，走货一般；销区市场到货正常，走货偏慢。预计短线蛋价继续弱势运行。
国庆节前现货坚挺支撑近月合约，主力合约偏强震荡，以收盘价计10月合约下跌53元/500千克，1月合约上涨43元/500千克，5月合约下跌31元/500千克。现货后市预期偏弱，近月合约上行动能有限。主力合约依然贴水现货，短期或仍将维持震荡。
生猪：调运禁令威力迅猛，产销区生猪价格迥异
27日国内各省外三均价13.79元/公斤,较前日下跌0.11元。数据上，国内下跌区域增加，主要集中在东北、华北和华中地区。养殖场方面，规模养殖场下调出栏价格明显，从养殖场各地区报价来看，温氏集团猪价呈现稳中伴跌态势，正邦集团猪价则呈现涨跌调整态势，由于各地市场猪价下跌，让集团生猪出栏压力有所增加，部分地区不得不主动下调猪价以保证走货量。屠宰场方面， 数据显示昨日国内大部分屠宰场结算价呈窄幅涨跌调整态势，大型屠宰场上调现象明显减少。
综合来看，临近月末，大部分规模养殖场加速出栏，市场猪源供应有所增加，但终端市场需求低迷，猪价定价权逐渐向需求端偏移，预计短期猪价以弱势震荡为主基调。
商品期权
白糖期权
趋势性策略：尽管在九月中美贸易战、巴西货币贬值以及台风等多重因素的影响下，郑糖弱势反抽，但由于目前白糖基本面依然没有较大的变化，接下来白糖大概率将回归弱势震荡格局，趋势性策略建议卖出看涨期权。
波动率策略：SR901合约平值期权的行权价格移至到5000位置，白糖60日历史波动率为17.32%，平值期权的隐含波动率隐含波动率16.91%，当前白糖波动率比较稳定，建议卖出跨式期权策略赚取时间价值。
豆粕期权
节前豆粕期权成交活跃，周总成交量达683252手，环比增加38%。总持仓量小幅增加15812手，其中M1901系列期权增加10822手，持仓量PCR值持续上升。近月及主力系列期权隐含波动率持续大幅增加，后期回落概率较大。
豆粕期货连续突破上行，看跌期权增加量相对较多，卖方增加可能较大。中美贸易冲突升级，短期难以解决，大豆远期供应偏紧，国内猪瘟抑制需求，豆粕后市易涨难跌，建议买入平值看涨期权或卖出主力系列看跌期权。
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