纸浆期货的10个问题 从陌生到朋友纸浆期货的10个问题 从陌生到朋友

我国纸浆行业首个期货合约产品——纸浆期货将于11月27日，在上海期货交易所上市交易！10个问题，走近这位期货市场的“新朋友”！

1

纸浆到底是什么

纸浆，是以植物纤维为原料，经不同加工方法制得的纤维状物质， 是造纸工业的主要原材料。意思就是，造纸的上游原材料。

2

纸浆都有什么类型？

（1）木浆——用木材制作的；

（2）非木浆——比如用竹子、禾草等非木材制作的；

（3）废纸浆——二次回收的废纸制作的，多用于包装用纸。

3

纸浆产业链流程

纸浆的工艺流程

漂针浆采用化学制浆法， 其工业制造流程主要包括原料采贮和削片、 蒸煮、 洗涤、 筛选、 漂白、 烘干、 切片和打包等工序。 具体制造流程中， 首先取全树长原木， 将其剥皮并削成较小木片， 经筛选的合格木片用氢氧化钠（NaOH） 和硫化钠(Na2S)溶液蒸煮1至2小时。 蒸煮液视有效化学成分浓度， 可能补充部分回收蒸煮液以提高效率。 蒸煮过程将除去木质素， 使木材分解成纤维素纤维。 蒸煮后的粗浆经洗浆机洗涤后， 用筛浆机除去过大的碎片得到细浆。 细浆经多段漂白和浓缩后， 制成湿浆板并送入干燥机干燥。 最后经切片和打包后， 所得纸浆即可以浆包形式交货。

5

纸浆的应用

纸浆供需情况

近年来，全球纸浆（不包括废纸浆）供需稳定在1.8亿吨附近，基本保持平衡。 中国纸浆需求逐年增长， 2017年纸浆（包括废纸浆）消费1亿吨。

7

漂针浆、漂阔浆供需情况

近年来，中国漂针浆消费量逐年上涨。由于政策与林地资源限制，我国漂针浆供给主要依靠进口，进口依存度保持高位。 中国漂阔浆生产量和消费量逐渐增长， 2017年消费量超过1600万吨，进口依存度约为55% 。

8

过去十年漂针浆现货价格

2008年底， 受金融危机影响， 漂针浆价格跌破4100元/吨。

2010年2月， 纸浆主要生产国之一智利发生里氏8.8级特大地震， 浆价上涨至近8000元/吨高点。

随后供需逐步平衡， 价格稳定在5000元/吨左右。

2017年， 受7月和8月市场库存处于近年低位且国内突发环保政策影响， 7月至12月间漂针浆价格从5100元/吨上涨至7575元/吨。

2018年， 随着前期船货逐步到港， 港口库存明显增加， 市场供应紧张形势大幅缓解。 叠加2017年环保督察行动关停部分地区产能导致纸浆需求增幅有限、 市场逐步消化废纸政策带来的影响等因素， 目前价格平稳运行。

9

上期所纸浆期货合约（征求意见稿）

交易所关于交割的相关规定（征求意见稿）

（1）交割单位

漂白硫酸盐针叶木浆（以下简称漂针浆）期货合约的交割单位为每一标准仓单重量（风干重）20吨，交割应当以每一标准仓单的整数倍交割。

（2）交割品级见《上海期货交易所漂白硫酸盐针叶木浆期货合约》。

（3）交割漂针浆质量规定

交割漂针浆应当是交易所认可的生产厂生产的指定品牌的正品浆。指定品牌和生产厂由交易所另行发布。

（4）交割商品的包装与堆放

（一）每一标准仓单的漂针浆应当是同一生产厂生产、同一品牌的正品浆商品组成。

（二）用于交割的漂针浆，应当符合交易所认可的生产厂生产的指定品牌商品的包装要求，每件浆包外包装应明显标出用以识别的产品名称等信息。

（三）到库漂针浆应该包装完整、清洁。指定交割仓库在验收时应当对整批交割商品进行检查，如发现有明显受潮、霉变、污染、破损严重等影响使用的情况，予以拒收，不得用于交割。

（四）到库商品中，如遇包装铁丝断裂或散块商品，应当重新打包，用规定的铁丝捆扎紧固，方可用于交割。包装费用由货主承担。

（五）用于交割的漂针浆每一标准仓单的标的实物应当按货位堆放，以500吨为一个堆放货位。

（5）交割商品必备单证

（一）国产商品：应当提供交易所指定检验机构出具的检验证书以及生产厂出具的产品质量证明书等材料，经交易所审定合格为有效。

（二）进口商品：应当提供交易所指定检验机构出具的检验证书、与实物一致的进口货物报关单、海关代征增值税专用缴款书、原产地证书（产地证明书）、产品质量证明书等材料，经交易所审定合格为有效。

国家税收、商检等政策调整的，应当遵守其规定，相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。

（6）入出库检验

（一）到库漂针浆应当由交易所指定检验机构进行检验，检验分为品质检验和重量检验两部分。品质检验以指定检验机构检验报告为准，品质检验报告符合交易所规定的质量标准才能生成标准仓单；重量检验以指定检验机构签发的重量检验报告为准。货主应当确保入库商品符合交易所规定的质量标准。

（二）检验为抽样检验，抽样地点应当在指定交割仓库内，严禁在车站、码头等运输途中抽样。检验批量以同一提单为一个检验批次。每一检验批次的漂针浆必须是同一指定品牌、同一包装规格的商品所组成。

（7）溢短和磅差

漂针浆交割以实测风干重计重，每一标准仓单的实物溢短不超过±5%，重量误差不超过±1%。

（8）标准仓单有效期

（一）用于实物交割的国产漂针浆有效期限为生产年份的第二年的最后一个交割月份，超过期限的转作现货并注销。

（二）用于实物交割的进口漂针浆应当在到港日起六个月内入库，有效期限为到港日的第二年的最后一个交割月份，超过期限的转作现货并注销。

（9）漂针浆期货的交割结算价：漂针浆期货的交割结算价为该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。

（10）在交割期内，如当日14：00之前办妥标准仓单、增值税专用发票、货款等交割事宜的，交易所当日即清退其相应的交割部位保证金。如当日14：00之后办妥的，交易所将在下一交易日清退交割部位保证金。

（11）交收地点：交易所指定交割仓库（由交易所指定并另行公告）。

以上内容根据公开资料整理，仅供参考，有关期货合约内容以上期所正式公告为准。

  本文首发于微信公众号：一德菁英汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。