2014年进入金融行业,早起从事宏观研究以及有色金属产业研究。擅长宏观数据与有色产业链相关性分析。2017年进入期货行业,更深入调研有色产业链,定期在中国证券报,期货日报,有色金属报等专业报社发表文章。
核心观点
. 财新PMI指数创新低,经济活动明显放缓。
.今年1-9月我国有色金属生产总体平稳,库存逐步累积。
11月初在中美贸易摩擦缓解以及美元指数大跌的刺激下,铜价有明显的反弹。但利好兑现后,并没有持续的基本面支撑,国内的库存开始逐步累积,在乐观的多头也不得不承认当前疲软的消费能力,铜价在一波利好的刺激反弹后,随即下滑。
美国中期选举结果即将出炉,共和党有望得到多数席位
截止11月7日12点,美国中期选举票数部分出炉,票数如下,共和党率先拿下51票,赢得参议院。众议院民主党暂时领先。
共和党大概率以一定优势胜出,继续掌控参众两院多数席位。那么特朗普当前的执政线路大概率延续,其扩大赤字实施经济刺激的计划将继续推行。资本市场表现也将呈现连续性,美元、美股大概率延续强势。但若考虑到在这样的执政思路下,美国经济可能面临一定过热风险,从而导致美联储加快加息节奏,那么更加利好美元,而利空美股。两种情景推演下均利空美债。在国内强大的经济增长支持下,特朗普对外立场可能更为强硬,与多国贸易摩擦可能升温。
财新PMI指数创新低,经济活动明显放缓
中国10月财新综合PMI 50.5,财新服务业PMI 50.8,经济活动增速放缓至28个月来最低,反映经济下行压力明显增大。服务业经营活动增速放缓至 13 个月最低,不仅如此,服务业新业务量近十年来首次出现增速停滞。分项来看,新订单指数再度显著走低,反映总需求下滑。
今年1-9月我国有色金属生产总体平稳,库存逐步累积
1-9月份有色金属生产总体平稳,其中,十种有色金属产量保持稳定增长,六种精矿金属含量降幅收窄,氧化铝产量稳定增长,铜加工材产量保持较快增长,铝加工材产量同比下降。
今年前三季度,十种有色金属产量4027.23万吨,同比增长4.24%,增幅比去年同期增加0.1个百分点,比今年前8个月增加0.4个百分点。其中,精炼铜产量660.72万吨,同比增长11.25%;原铝产量2499.89万吨,同比增长4.17%;铅产量354.18万吨,同比增长6.79%;锌产量414.60万吨,同比下降2.58%。
铜加工材产量(含企业间重复统计的产量)完成了1249.36万吨,同比增长11.95%,增幅比前8个月回落0.8个百分点,比去年同期加快7.0个百分点;铝加工材产量(含企业间重复统计的产量)完成了3375.14万吨,同比下降1.48%,降幅比前8个月加快1.1个百分点,去年同期则为增长9.61%。
九月份至今,SHFE铜库在持续创新低过后走高,9月底以来的11万吨到10月的14万吨有一个比较明显的积累过程,LME铜库存在进入11月以来有个明显的回升。
铜全球显性库存九月以来走势图
数据来源:Wind
现货贸易投机为主,交割前维持升水
根据上海有色金属网的现货行情数据显示,11月7日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨至升水90元/吨,平水铜成交价格49430元/吨至49500元/吨,升水铜成交价格49450元/吨至49530元/吨。下游逢低买盘,保持刚需节奏,贸易商收货意愿降温。当日交投以贸易投机商为主,升水以隔月价差变化为目标,后期关注盘面价差变化的引导,贸易商仍对交割前的升水抱有一定期待空间。
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