盛屯矿业首尝并购松绑新政 募资新增5.3亿补充流动资金盛屯矿业首尝并购松绑新政 募资新增5.3亿补充流动资金

今年以来，A股市场上市公司流动性危机频现，不少公司陷入债务危机，市场希望此前并购配套募资不能用于补充流动资金、偿还债务的规定有所更改。为此，证监会在10月份表态，并购配套融资可以用于补充流动资金、偿还债务，希望借此拓宽相关公司融资渠道，促进企业健康发展。

《号外财经》注意到，新政仅半个月有于，上市公司就紧随调整并购配套融资方案。如盛屯矿业(600711,股吧)（600711.SH）紧急修订并购募集资金方案，新增5.3亿元配套融资，用于补充公司流动资金。

新增募资补充流动资金

10月29日晚间，盛屯矿业（600711.SH）发布《关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案调整构成重组方案重大调整的公告》，公司发行股份募集配套资金由此前的总额不超过 5.3亿元，用于用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用，修改为配套募集资金总额不超过 10.6亿元，资金用途在现金对价、中介机构费用的基础上，新增补充上市公司流动资金不超过5.3亿元。

《号外财经》注意到，盛屯矿业发行股份配套募集资金新增5.3亿元用于新增补充上市公司流动资金，是在证监会并购新政之后的首次尝试。

10月12日，证监会发布了最新一份2018年监管问答（以下简称《问答》），允许并购重组配套融资可在一定比例之下用于补充上市公司流动资金、偿还债务。

2016年新的《重组办法》对拟购买资产交易价格给出了计算方法，并明确表示“募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务”，构成借壳上市的不得募集配套资金。

证监会新闻发言人高莉表示，下一步，证监会将继续深化并购重组市场化改革，激发提升市场活力，支持上市公司依托并购重组做优做强做大。

根据盛屯矿业截至 2018 年 6 月 30 日的合并财务报告，公司货币资金余额为 15.92亿元，其中，使用权受到限制的货币资金余额为 6.88亿元，主要为银行定期存单，应付票据、信用证、期货保证金；非受限的货币资金余额为9.04亿元，主要用于公司日常经营的资金需求以及偿还到期的借款。

截至2018年9月30日，盛屯矿业在银行获得各类综合授信总额41.43亿元，已使用额度 28.78亿元，尚未使用额度12.65亿元。

2016年至2018年1-6月，盛屯矿业财务费用分别为1.92亿元、2.88亿元和1.38亿元。假设用于补充上市公司流动资金的募集配套资金5.3亿元全部采用银行贷款方式，根据目前中国人民银行公布的五年以上贷款基准利率 4.90%计算，每年将新增财务费用2597万元，财务费用增加就侵蚀了净利润。而增发融资则相应增厚了利润。

加大锌锗布局

本次交易中，盛屯矿业拟通过向特定对象非公开发行股份及支付现金的方式，购买盛屯集团、刘强等 21 名交易对方合法持有的四环锌锗 97.22%的股权，其中盛屯集团转让持有的 50.12%股权、刘强转让持有的 17.80%股权、除盛屯矿业、盛屯集团、刘强外四环锌锗其他各股东转让29.30%的股权。本次交易作价确定为21.39亿元。

四环锌锗的主营业务是锌锗系列产品的生产和销售，主要产品包括锌锭以及从单宁锗、电解锌废渣中回收得到的锗精矿及进一步加工后的高纯二氧化锗。

盛屯矿业主营业务为有色金属采选业务、金属产业链增值服务业务、钴材料业务等。本次交易完成后，盛屯矿业将强化锌锗产业链的业务布局，切入铅锌及多种有价金属产品冶炼领域。目前，盛屯矿业持有四环锌锗2.78%的股权。

2016年-2018年上半年，四环锌锗营业收入分别为13.19亿元、21.75亿元、11.83亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为5,398.96万元、7,485.27万元、3,817.66万元。

根据标的公司收益法评估数，盛屯集团承诺，四环锌锗经具有证券、期货业务资格的会计师事务所审计的自2018 年年初至 2018 年末、2019 年末、2020年末、2021 年末累积净利润分别不低于1.4 亿元、3.4亿元、6.0亿元、8.6亿元。

《号外财经》注意到，2016年-2018年上半年，盛屯矿业归属于母公司所有者的净利润分别为1.88亿元、6.1亿元、3.78亿元。如四环锌锗实现业绩承诺，则盛屯矿业净利润有望保持持续增长。