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海量资讯,亮点纷呈——聚焦第十三届国际油脂油料大会海量资讯,亮点纷呈——聚焦第十三届国际油脂油料大会

  • 发布日期:2019-01-12 01:03
  • 有效期至:长期有效
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英富曼经济信息公司副总裁彼得·罗德:期末库存较多,美豆后市承压

在11月14日于广州举办的第十三届国际油脂油料大会上,全球著名咨询公司英富曼经济信息公司副总裁彼得·罗德在“全球大豆供需及价格展望”主题演讲中表示,在贸易摩擦的背景下,从今年美国种植状态看,产量有所提高,期末库存较多,美豆后市价格承压。

彼得·罗德表示,贸易摩擦使得世界上最大的大豆供给国和消费国之间出了问题,最大受益国是巴西和阿根廷,两国的大豆出口量一路攀升。与此同时,美豆出口欧盟、墨西哥的数量也创纪录,因为美豆的价格与巴西相比更具竞争力。

他说,近年来,全球大豆生产量不断增加,消费量也在增长。从世界前三大豆生产国的情况看,巴西是中美贸易摩擦的最大受益国之一,受中国进口需求增长刺激,巴西生产规模扩大,产量将创历史新高,预计2019年1月份的时候会达到1.26亿吨。美国2019年大豆产量会有所下降,虽然过去两年美豆的种植面积几乎是不变的。但是受各种宏观环境的影响,预计2019年美豆的种植面积会下降达600多万英亩,阿根廷将重新回到大豆生产的主要供给国,过去阿根廷豆粕出口量很大,现在大豆出口量也迎头而上。除了前三大大豆生产国,中国的产量继续保持稳定,维持在1500万吨左右。

“总体来说,过去几年美豆产量的增长是持续的,一个原因是种植面积扩大,另一个是单产增加。尽管2019年天气状况还不确定,但是现在农作物种子质量都非常好,特别是大豆和玉米,天气对其产量的影响已经没有过去那么大了。压榨方面,今年美国的压榨量是21亿蒲式耳,美国农业部预测值为20.1亿蒲式耳,美国大豆的压榨量已经触及历史高位。幸好美豆需求有美国国内的支持,不然期末库存远远超过10亿蒲式耳。”在彼得·罗德看来,除去关税的影响,从今年美国种植状态看,产量提高,期末库存较多,美豆后市价格承压。

彼得·罗德看空未来美豆价格。“上周,美国下调了大豆出口量,减额达到1.6亿蒲式耳,这个基本情况会体现在大豆的期货价格里,大豆期货价格会比现在的价格更低。”他认为,未来美国的大豆期货也很难再恢复到10美元/蒲式耳的水平,如果贸易摩擦还在,接下来12个月预计美豆价格还会下降。因为美国有超10亿蒲式耳大豆的结转库存,它的出口量不能在中国实现,美豆价格存在很大压力。

POA所有者和联合创始人萨瑟亚·瓦卡:明年棕榈油产量增长势头强劲

11月14日,在于广州举办的第十三届国际油脂油料大会上,棕榈油分析(POA)所有者和联合创始人萨瑟亚·瓦卡表示,预计2019年全球棕榈油与豆油产量增长势头强劲,但在贸易摩擦、贸易保护政策等因素影响下,市场需求将受压制,库存处高位,油价对“贸易谈判”反应将更加敏感,明年一季度生棕榈油价格将进一步下探。

“今年全球棕榈油市场总体供过于求,由于厄尔尼诺的滞后效应,目前马来西亚的棕榈油产量在下降,而印尼的产量正逐渐恢复,印尼的加里曼丹地区正处快速生产的过程中。” 萨瑟亚表示,预计印尼增产能够弥补马来西亚缺口,2019年全球棕榈油市场将会得到丰产。

而对于大豆市场情况,他表示,今年以来,美豆单产有所下降,但美豆的种植与收割面积均没有变化,阿根廷的大豆产量有所反弹,最新预测为5500万吨,巴西也得到进一步增产与扩产。“在巴西生物柴油政策影响下,巴西大豆种植面积将扩大,叠加美国单产抬升等因素,明年全球大豆产量一定会出现反弹,且产量增幅超前一年。”

萨瑟亚认为,虽然目前全球棕榈油库存因出口有所下降,但是下降速度远低于市场预期,棕榈油价格没有得到回升。“目前库存与去年同期相比有所增加,价格从1月份开始持续下滑,如果棕榈油库存继续上升至350万吨,将创下历史新高,价格也会受到很大的压力。”

在他看来,目前棕榈油的低出口量主要受两方面影响,一是新兴市场货币贬值影响了部分出口增量;二是各国贸易保护措施对市场总体需求的压制。

“虽然市场需求受到压制,但从明年整体情况来看,马来西亚的生物柴油仍会是赢家,目前马来西亚的生物柴油增长速度非常快,今年9—10月,出口量增长64%。” 萨瑟亚表示,由于政策的影响,印尼国内生物柴油的需求增加,使得印尼出口量有所下滑,而马来西亚的出口增加,虽然明年马来西亚也将推出相关政策,但对价格影响较小。

全球宏观政治经济形势多变,油脂油料行业风险管理迎新机遇

11月14日,在于广州举办的第十三届国际油脂油料大会“油脂油料产业供应链创新与运用论坛”上,市场人士表示,在国际经济政治形势影响下,今年国内油脂油料行业面临更多挑战,油脂油料行业风险管理也迎来新机遇

清华大学经济学教授孔英认为,今后国内油脂油料行业的发展过程中,有两点值得关注。

一是油脂油料产业链供给侧改革情况。“在目前国内供给侧改革的背景下,国内生产率需提高,单产数量还要继续增加,相比起全球平均值,我国大豆的单产量仍较低,怎么样提高生产率,怎么样从量到质进行变化是关键。”孔英说。

二是市场与行业的多样化。他认为,目前市场需求呈现多样化,玉米油,葵花籽油和橄榄油等油脂产品的需求量正在上升,而大豆、菜籽油和棕榈油的需求减弱,如何通过丰富产品,更贴近消费端是影响油脂油料行业发展的重要因素。

而从现货企业自身角度来看,九三粮油工业集团有限公司总经理史永革认为,作为油脂油料产业链的中间环节,压榨企业面临着上游采购与产品价格的双向风险,风险管理成为影响企业发展的重要因素。

他表示,而经过多年的发展,中国压榨行业的抗风险能力已经得到快速提升,行业整体应用期货套期保值的水平较好。“国内的压榨企业经过多年来向国际供货商的学习,已经改变了追求单一利润的经营方式,同时风险管理能力也得到提升,实际上大豆本身所具备的市场化、国际化的特点,也是企业积极应用期货等衍生品工具管理风险的重要因素。”

除此之外,史永革认为,在目前市场波动加剧的情况下,油脂上下游企业不仅需要防控企业自身经营风险,更需要保护好整个油脂油料产业链,稳固行业的市场竞争力。“现在油脂油料行业的生存和竞争已经不仅是依靠单一企业的资源、信息、生产成本等等优势,而是需要突出行业整体竞争力。也就是说,油脂油料行业并不是通过上下游利润转移来得到发展,而是产业链需要在市场得到整体获利能力的提升。”

永安期货副总经理石春生认为,在企业运用衍生品进行风险管理的实操过程中,首先需要建设好衍生品应用方面的专业团队。“很多民营企业的老板亲自进行交易,但是我们建议需要交易、决策、风控‘三权分立’,同时因为市场衍生品种类丰富,操作方式较复杂,企业风险管理需要具备专业团队,尤其在当前的形势下,如果缺乏专业团队,企业风险管理可能会带来相反效果。”孔英还建议,在目前市场波动加剧的情况下,需要期货市场推出更多创新产品,或是通过设立期货相关的项目,帮助企业规避价格风险。

民生银行(600016,股吧)金融市场部副总裁邓星梅则表示,在服务实体企业的过程中,商业银行可通过与期货公司合作,为实体企业带来融资发展的新机遇。“实际上,大宗商品的融资业务市场需求非常广阔,但受质押物缺失,价格波动以及缺乏处置货物的渠道等风险的影响,商业银行介入的局限性较大,可依托期货公司在现货价格管理以及现货处置上的优势,帮助企业解决融资难题,如在大宗商品抵押融资中引入场外期权,或是提供含权贸易以及仓单供应链等综合服务。”

油脂油料价格不确定性显著增强

在昨日于广州举办的第十三届国际油脂油料大会“2018/2019油脂油料市场发展展望”论坛上,与会嘉宾从油脂油料产业上下游角度分析了市场的不确定因素。总体看来,2018年以来,油脂油料价格不再简单地依赖供给与需求之间的矛盾,中美贸易争端成为影响价格走势的主要因素之一,油脂油料行业迎来最为不确定性时期。

全球宏观经济环境面临着诸多不确定性因素,后市美豆出口情况也扑朔迷离,美豆种植意向会有什么新的变化?作为美国农场主代表,美国大豆协会董事杜宝德说,从目前的市场情况看,大豆总体种植意向和种植面积不会有较大变化。

“大豆种植起来比较便宜,随着技术水平的提高,大豆单产增长非常迅速,所以我们的种植收入要比过去高很多。我自家的农产种植计划和去年一样,在这基础上加一点棉花的种植。我们看重的是农作物的赚钱效应,每天都会监测价格,目前我们盈利的区间还比较大,单产不变的情况下一般不会改变种植面积。”他说。

针对豆油后市的表现,摩麟商贸(上海)有限公司副董事陈岩认为,中国的豆油属于有明确替代品的副产品,未来3—6个月,国内的豆油面临较快的去库存。

“目前豆油的库存大概是180多万吨,预计到明年的一季度末会下降30多万吨到40多万吨,但是如果受贸易摩擦或者受非洲猪瘟的影响,在较为极端的情况下,这个库存会下降接近100万吨的水平。”他说,这种去库存对基差会形成相对的支撑,但是单边价格还受其他因素影响,走势较为复杂。

作为压榨企业代表,路易达孚(中国)贸易优先责任公司油脂油料部总经理张岩认为,豆粕基差现在主要关注两点,一是贸易摩擦给市场带来很大的不确定性,二是需求。

“若贸易摩擦短期得不到解决,11月份大豆库存相对较低,大油厂的库存相对较多,造成压榨的不确定性,同时明年2—3月份基差较高;若是贸易摩擦得以有效解决,供应端美国和巴西产量都会迎来增长,压榨利润较低,同时明年2—3月份基差会相应的缩减。”棕榈油方面,格林食用油有限公司贸易营销总经理李敦煌表示,因为库存非常高,印尼雨水充沛产量好等多重因素,预计目前还没有到底,未来还有下降的空间。

基于未来养殖需求和饲料需求,广东温氏食品集团股份有限公司采购中心副总经理杨军朋表示,因为前期禽流感造成的去库存,去年下半年存栏下降,虽然价格有所波动,总体禽类有很好的利润,一直维持到现在。

针对油脂油料在大类资产配置中的机会,永安国富资产管理有限公司高级投资经理陈剑表示,商品市场油脂油料、有色、化工这些板块独立性强,和其他类资产相关性较低,有利于多种资产组合,提升组合效益。

“今年大部分时候股票市场都是同涨同跌,但是商品市场独立性较强。比如,在利用豆粕对冲风险时,豆粕受汇率影响太大,如果你抛的是进口的品种,你买了油脂油料,也可以把汇率对冲掉。总体来说,合理利用油脂油料期货工具,能够平缓组合波动、降低风险。 ”他说。

 

(责任编辑:陈姗 HF072)
 
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