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(期货日报)期货经营机构应转变服务思路(期货日报)期货经营机构应转变服务思路

  • 发布日期:2019-01-12 01:04
  • 有效期至:长期有效
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近年来,实体企业运用期货衍生品工具越来越广泛,但期货经营机构在与实体企业沟通中还存在一些问题。11月9日,在上海举行的2018年中国期货业创新发展论坛上,中农通用集团投资部总经理程昕晔从实体企业的角度,分享了农化实体企业实际面临的一些难题,以及农化实体企业在使用金融工具方面需要怎样的个性化服务,为卖方期货分析师如何服务农化企业提供了一些建议。

在商业社会的大环境中,企业做好基础的研究与管理,才能具备强有力的竞争能力。程昕晔表示,农化企业要做好基础的研究与管理,在大局观上要关注宏观面,在微观上要专注行业基本面,然后通过金融工具,包括期货、期权保险,来定制策略,进行有效的库存管理和财务处理。此外,风险控制、资金管理、战略规划与创新也都是非常重要的关注点。

具体来看,宏观环境方面,全球财经数据、地缘政治、政策对经济的支持都会影响经济环境与周期。“回到微观的行业基本面,我们经常要与卖方分析师一起非常细致地探索和研究供应、需求和库存,这是常态的、基础性的工作。”他表示,但基本面研究以后可能会把因子和参数量化起来,不仅能极大地提高工作效率,把分析师从基础工作中解放出来,更多考虑产业逻辑和给客户提供定制服务,同时还能让分析更客观,也更利于整个产业的整合。

在他看来,传统的化工贸易包括供销系统,很多是流通性贸易。2010年以来,金融贸易包括期现结合、点价、贸易融资等不断发展,保险公司也开始融入其中。现在也有很多企业尝试基差贸易和供应链逻辑,未来贸易与互联网及金融结合,衍生的基差及产业上下游纵深合并。

在工具选择上,他认为,期货是实体企业库存管理的有效工具。期权虽然发展很快,但对化工类型国企而言,依旧有较多限制,不过贸易点价也可实现简单的期权。期货工具应用的两个核心点无非就是库存管理和企业利润,体现在策略上趋势策略和套利策略也各有利弊。

他表示,实体企业需要的是定制化的服务。运用期货期权在传统的风险对冲、期现结合的基础上,“保险+期权”等新的形式也可以推广。相比分析报告这种常态的基础服务,企业更需要的是策略定制,以优化企业利润和库存管理,乃至传统经营模式的创新。

“近年来,企业经营过程中面临的困难越来越多,在利润薄弱的情况下,能不能找到其他品种的收益来保障企业利润,这就涉及到品种的多元化。”他说,行业的壁垒越来越薄弱,可以在策略中增加关联度品种,找到行业中高附加值品种,协助企业寻找新的利润点,开辟新市场。

除了跨品种,当下多数企业资金偏紧,这些生产企业可能环保达标,估值处于较低水平。对于资金实力相对雄厚的企业而言,这是向下游并购的好时机。他认为,期货经营机构可以尝试提供跨市场服务,联合一级市场金融服务机构,开展股权业务;还可以通过物流仓储等,优化企业整体架构,甚至形成一个初步具备上市基础的公司。

“从基础端把企业做扎实,服务端分析师能够结合其他品种、其他板块,包括一级市场,整体优化企业。”程昕晔最后说,期货经营机构在人才人员的配备,尤其在期货对应团队架构的建立、风险意识的培养、财务处理等方面加大投入,伴随着被服务企业的发展壮大,它的回报会很可观。

(责任编辑: HN666)
 
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