下游需求回落 动力煤上涨缺乏支撑_第一黄金网

第一黄金网8月29日讯 周三(8月29日)，动力煤期货主力1901合约开盘报617.2元/吨，最高上探至624.0元/吨，收盘报619.8元/吨，涨幅4.4元/吨或0.71%。

随着天气转凉，下游电厂煤炭日耗量有所下降，并且库存都处于历史同期较高水平，补库积极性较差，动力煤上涨缺乏基本面的支撑。

立秋过后天气渐凉，加之今年台风暴雨天气较多，日耗煤量一度低于去年同期。预计后期日耗将逐渐回落，电厂采购需求仍旧难以大量释放。

从下游六大电厂煤耗存储数据来看，上周六大电厂日耗水平跌破70万吨整数大关，周度平均73.5万吨，日耗煤量同比去年减少。而今年水电增发超出预期，至目前三峡出库量近30000立方米/秒，水电发力强劲，对火电替代性明显。

短期来看，民用电回落，水电仍在发力，环保影响工业用电需求，期货提前上涨反应部分政策预期，后期主要关注安检及进口煤政策执行情况，短期经过上涨后或有震荡，需关注上下游库存变化情况。

从中转港口来看，北方四港区总库存仍在2400万吨左右。其中，秦皇岛港610万吨，南方样本港口、宁波港1312万吨。异常天气成为近期影响港口作业效率与吞吐量的主要因素。暴雨过后，港口吞吐量增加，库存开始下降，尤其是秦皇岛港口库存下降最为明显。不过，需求旺季结束将限制去库存速度，库存高位可能还将继续维持。

从下游电厂库存来看，沿海六大电厂库存仍在1500万吨左右，全国重点电厂库存回落至6600万吨左右。整体来看，电厂库存仍旧处于高位，伴随着日耗逐步回落，电厂去库存时间被动延长，库存仍旧是压制下游采购的主要因素。

中下游库存在传统7-8月旺季并没出现明显去库，而9-10月又是传统消费淡季，11-12月取暖季备货大概率推迟到10月启动。从供需情况来看，库存依旧偏高，电厂基本处于去库存状态，在长协保供与限价采购的影响下，煤价上涨缺乏动力。

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