货币宽松趋于无效 黄金“再货币化”前景几何?_第一黄金网

历经40余年的非货币化进程，黄金在普通大众的认知里也已不再保有支付手段这一关键货币属性，然而势异时移，全球信用货币体系目前正处于前所未有的大变局之中，未来的走向晦暗难明。

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黄金美元

1971年8月15日，美国总统尼克松突然发表“新经济政策”，宣布放弃金汇兑本位制，停止美元与黄金的兑换关系，历经40余年的非货币化进程，黄金在普通大众的认知里也已不再保有支付手段这一关键货币属性，然而势异时移，全球信用货币体系目前正处于前所未有的大变局之中，未来的走向晦暗难明。

今天的主要国家央行，由于量化宽松(QE)这一神奇的创想，已经在货币政策宽松的路径上走到了前所未至的领域，在信贷需求不足的情况下，央行直接印钞买债，维持债券市场这一核心资产大类的稳定预期，然而在一时的奏效之后，以德日等国国债相继进入负利率区间为标志，全球债券市场泡沫化程度已经令人无法视而不见，基石的松动也使各种大类资产波动率开始重新走高，七个盖子八个锅的调控窘境日趋凸显，央行为市场注入的天量流动性已经使货币政策趋于无效化，未来无论是收是放，恐怕都难免一段极为痛苦的调整期。

在这一宏观大背景下，黄金的“再货币化”前景可期。

一方面，与上世纪30年代相似，全球经济增速放缓将带来贸易与货币竞争的加剧，经济区域化将取代全球化成为新的趋势，而贸易区的竞争某种程度上可以被视为主导货币的竞争，对于美元以外的竞争货币而言，事实上都面临着如何提升货币信用的问题。当前泛滥的法币发行显然难以对这一需求有所助益，而黄金，则是一种顺理成章的稳定手段。

比特币无疑是当前互联网与货币结合的最经典案例，也必将在后世的人类货币史中留下一页。近几年来，比特币在没有各国官方支持的情况下，仍然稳定地扩展自己的货币属性，甚至成为某些人类经济活动的重要支付手段。比特币的成功仰赖于两个特性，其一，比特币发行数量有数理上限，货币总量膨胀缓慢;其二，比特币基于分布式网络生成，被分散的个人和机构接受，这种并发、离散的货币发行与流通网络天然具有较强的生命力。

相比之下，上述特性黄金也同样具备，甚至黄金的价值认同度在广泛人群中更高。笔者大胆判断，黄金完全可能作为一种“私人货币”，在互联网极客文化较为发达，创业环境较为宽松的国家率先恢复其货币地位，一旦成型，其流通范围的扩展速度可能将极为惊人，可承载的经济活动规模，也将远远超过2000万枚比特币所能支撑的上限。

站在百年周期的角度看，45年前黄金的去货币化，或许仅仅只是一个短暂的历史插曲，人类对自身历史的知识认识在以指数幅度提高，然而对每一个形成历史的当下，主动地介入和历史的洪流相比依然微不足道，黄金在人类货币史中的篇章，也许尚未完结。

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