终端需求改善 沥青市场有望稳中上行_第一黄金网

第一黄金网8月22日讯 沥青期货主力1812合约开盘3278元/吨，最高3316元/吨，最低3244元/吨，收盘3264元/吨，跌幅0.49%。

最近，国内商品期货市场表现强势，其中沥青期价近期连创年内新高，表现抢眼。国家政策推动以及天气转好等因素影响，终端需求有所改善，加之炼油厂开工意愿增强且沥青库存不断下降，沥青价格得到提振;但国际油价低位盘整，不能为沥青市场带来上涨动能。因此预计沥青市场继续稳中上行。

在国际贸易摩擦阴云未散、美元步步走高之下，近来国际油价大幅承压。上周，国际油价继续下行，伦敦布伦特原油周跌幅超过1%，连跌三周;美国原油收跌超2%，已连跌七周，创下3年来的最长连跌纪录。

有分析师表示，最近几周，新兴市场货币对美元走弱，尤其是土耳其危机，这可能导致未来原油需求减弱，从而压低油价。

从供应面来看，目前OPEC与非OPEC国家产量保持稳定小幅回升的状态，虽然偶有断供事件发生且伊朗问题仍待解决，但总体产量的回升明显缓解了市场此前对于未来供应短缺的焦虑。

受供应过剩及贸易争端将拖累经济增长并削弱原油需求的担忧影响，国际油价近期呈现走弱态势。短期来看，原油走弱施压沥青。

8月份国内沥青市场整体需求较7月有所回升，市场供需大体平衡。数据显示，1—7月国内固定资产投资完成额累计同比增幅仅为10.5%，而去年底增幅超过20%。

此外，因为年初时政府收紧PPP项目以及资金紧张导致上半年公路建设投资增长放缓7月公路建设投资增长陷入停滞，国内除东部地区维持增长外，西部及中部地区均陷入负增长。

进入下半年，一方面随着PPP项目清理接近尾声，PPP模式有望回暖，并将助力基建回升。另一方面，7月下旬召开的国务院常务会议确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。会议指出，土储、公路和棚改，这三个领域将是基建发力的重要方向，而沥青是道路建设的必需品，对于沥青的需求量可想而知。

在此背景下，预计下半年公路建设投资或加速，从而提振沥青需求。同时立秋以后，全国持续高温天气有望得到缓解，同时强降雨、台风等极端天气也将减少，炼厂出货有望改善，终端需求有望逐步开启。

6月份国内沥青产量为212.54万吨，同比减少7%。除中石油外，中石化、中海油与去年同期相比均有所减少，其中中海油与去年同期相比减少50%。而沥青炼厂开工率整体偏低，总体开工率维持在50%左右，导致国内沥青产量下降。

进入7月份，虽然进口沥青价格有所下降，但由于汇率因素，人民币人民币持续贬值推升进口成本，与国内沥青相比进口沥青并无价格优势，由于成本端仍处高位，进口沥青价格下调空间不大，如汇率层面无明显改观，进口量恐将持续下滑。随着需求回升，使得整体资源将处于偏紧状态。

今年以来，由于成本不断上涨，国内沥青炼厂亏损严重，开工水平持续走低，且低于往年同期水平。数据显示，1—7月国内沥青产量累计为1401万吨，同比下降3%;近两个月国内沥青单月产量均大幅低于去年同期水平，其中“三桶油”沥青产量下滑明显，而地方炼厂产量稳定增长。

虽然沥青国产及进口量均不大，但由于消费低迷，最近半年还未出现供应缺口。但是进入8月，随着需求回暖以及成本下降，炼厂开工意愿有所增强，下半年供给有望增长。

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