金价震荡反复 市场有待杰克逊霍尔指引_第一黄金网

金价近期一直在1334—1365中呈现出横盘态势，而考虑到金价年内涨势已达27%，金价上涨势头依旧难以估量，美国经济数据虽然回暖，但在就业市场的劳动力分布不均的态势下，后果难料，加息预期进一步谨慎，美元回落，金价再获上涨动力，后续金价走势仍旧扑朔迷离，震荡反复。

恐慌情绪

黄金除了作为具有金融属性的投机品种之外，同样具备作为货币属性的避险品种，而此属性就成为今年推动黄金大涨的重要因素，随着英国退欧加息靴子的落地，市场避险情绪开始逐渐下降，而从恐慌指数来看，市场情绪比较目前非常平稳。恐慌指数VIX是标普500指数未来30天的隐含波动率，反应市场对于未来30天股市波动的预期，当股市收到市场利空消息而预期下降时，恐慌指数将上升。因此恐慌指数可以作为金融市场的市场情绪。

上图表中显示，6月份在英国退欧的刺激下，金价飙升至9%，而美元指数月度涨幅0.5%。来到8月份，截止8月22日，美指和黄金出现了同跌的状况，因此可以看出，近期美元和黄金的负相关性的正在逐渐缩小，美元指数的下跌对于黄金的提振作用正在逐步的减弱，其原因是因为黄金在经历了今年以来27%的涨幅后，上行的空间受到压制，目前金价已经达到了近10年来相对的历史高位，而作为投机品种的现货黄金，高点的抛压可能在某一时点将被触发，对金价造成承压。

目前来看，近期影响黄金价格最大的因素无疑是耶伦本周在杰克逊霍尔央行年会上的讲话，因为其言论对于9月份的货币政策将有进一步的指引。目前市场的加息信号对黄金来说比较中性，而近期频繁公布的经济数据来看偏利好，无论是目前的不及预期的通胀数据还是美国大选的政治风险都在指引9月加息的概率不大。不仅如此，全球风险尚存，而负利率政策造成的潜在的泡沫风险对于黄金有了支撑和需求，因为负利率导致国债收益率为负，在资产荒的行情下，市场资金很有可能回流到黄金当中推动金价的反攻。

美联储决策者们一直以来担忧的一个问题是：当美国经济未来遭遇周期性冲击时，他们可能缺乏政策工具进行应对。本周晚些时候在杰克逊霍尔的全球央行年会上，预计在这个问题上会出现争论。

值得注意的是，美联储经济学家在上周末期间发表的一篇工作论文，或将帮助投资者理解美联储官员如何看待当前政策框架下他们的“火力”问题。