贸易争端激化 日元避险属性为何失灵?_第一黄金网

近期，受全球贸易的影响，特别是中美贸易激烈对抗的影响，市场避险情绪高涨，然而，身为避险货币的日元近期却一直在走弱，而不是走强。自7月初以来，日元一直是G10货币中表现最差的一个。

第一黄金网7月13日讯 近期，受全球贸易的影响，特别是中美贸易激烈对抗的影响，市场避险情绪高涨，然而，身为避险货币的日元近期却一直在走弱，而不是走强。自7月初以来，日元一直是G10货币中表现最差的一个。

美元/日元——许多人认为是投资者风险偏好的晴雨表——目前位于112.60附近，为1月中旬以来的最高水平。

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日元近期疲软的原因究竟是什么

就日本而言，该国经济数据清淡，交易商早已浇灭了日本央行缩减刺激政策的希望。而驱动货币走势的利率差异也基本保持稳定。那么，日元近期疲软的原因究竟是什么?

有交易商表示，期权仓位表明，日元的抛售可能还要持续下去。Issa表示，从技术面来看，美元/日元上破了2015年形成的下降趋势线，并录得2018年以来第三大单日涨幅，增加了日元进一步下跌的风险。

分析师Justin McQueen指出，14日动能仍然维持积极，这反过来表明汇价倾向看涨。后市阻力有限，暗示着美元/日元可能将上探114水平，这与98.97-118.66上涨的23.6%斐波那契回撤位相吻合。如果汇价突破这一水平，那么将有望看向2017年11月的高点114.70美国6月进口物价指数将在周五20:30公布，这将是美元/日元能否持续上涨的关键。

不过，RSI指标显示其处于超买区间，这表明美元/日元可能会在进一步走高之前略有下跌。此前充当阻力的趋势线转为支撑该货币对，而110.40-110.50区域也为汇价提供支撑。

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机构观点

针对日元的前景表现，摩根士丹利撰文指出，对日元前景转向战术性看平，已经退出近期英镑/日元的空头头寸。该行称维持日元将在一段时间内表现突出的观点，但鉴于当前价格走势，对日元转向看平。美元/日元已经突破重要的3年下行趋势线，在运动至115水平之前几乎没有阻力。

此外，日本国债收益率曲线趋平、美国资产波动性降低以及外国直接投资流出将令日元目前走势疲弱，但这些因素将只是暂时性的。

摩根士丹利最后称，我们预期波动性将很快上升，届时将可能限制美元/日元的看涨观点。

道明证券的外汇策略师Mazen Issa周四在客户报告中指出，贸易紧张局势正在恶化，并可能削弱风险情绪，这两者都有可能影响10年期美国国债收益率。因此，该行在这个基础上建立了此次交易。虽然这个理论基础能在很大程度上发挥作用，但美元/日元已经脱离了传统的相关结构并推高了市场价格。

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