重磅！中央行今日暂停公开市场操作_第一黄金网

7月9日，中国人民银行(以下简称央行)未开展公开市场操作，今日无央行流动性工具到期。分析人士称，当前银行体系流动性较为充裕，本周到期央行逆回购不多，但有1885亿元MLF到期。

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央行跨过半年末关口，监管考核等扰动因素纷纷消退，叠加定向降准资金释放到位，上周市场资金面全面恢复宽松，货币市场利率纷纷大幅下行。

机构研报表示，上周降准资金到位，释放流动性约7000亿元，资金利率大幅宽松，低到投资者甚至一时难以接受，银行间质押式隔夜回购利率跌到2%以下、R007跌到2.5%左右，比4月降准时还要低50基点以上。同业存单发行利率从4.5%骤降至3.5%，资金利率大幅走低，资金面重回2016年7-8月债券牛市时极宽裕环境。

面对短期流动性较为宽裕的环境，央行继续通过逆回购到期进行对冲。上周，央行仅于周三(7月4日)开展100亿元逆回购操作，全周共有5100亿元央行逆回购到期，实现资金净回笼5000亿元。

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数据显示，本周将有1200亿元央行逆回购到期，其中周一至周五分别到期0亿元、300亿元、400亿元、300亿元、200亿元;此外周五还有1885亿元MLF到期。从全口径来看，到期央行流动性工具也只有3000亿元出头。考虑到当前流动性总量充裕，这些央行流动性工具到期对流动性环境影响不会太大，资金面应能保持总体平稳偏松局面。

不过，临近月中时点，税期因素的影响会逐渐加大，与MLF到期可能产生一定的叠加影响，因此，预计后半周央行可能适时重启公开市场操作。有市场人士认为，央行可能不对冲到期逆回购，但适量续做到期MLF。

6月是财政支出大月，7月则是传统的税收大月。过去五年，7月份财政存款平均增加近7000亿元。去年7月份，财政存款增加了11600亿元。季初月份财政收入大量增加，会形成流动性回笼效应，这可能是7月资金面最大的不确定性来源。

中证报援引市场人士指出，降准资金释放和货币政策取向微调，奠定了今后一段时间市场资金面稳定偏松的大格局，当前可能是7月资金面最宽松时段。但7月资金面不是完全无隐忧，短端货币市场利率债当前水平上进一步下行空间已不大。

天风固收表示，7月资金面除了定降外，也存在逆回购到期量较大、缴税量超预期、外占存在不确定性等，这导致了7月资金面可能并非一片坦途。但在央行“保持流动性合理充裕”的取向下，大概率资金面可保持相对平衡。相较于以拆借回购为主的短期资金面，更可以期待的是以同业存单利率为代表的中期限资金利率水平相对回落。

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央行行长易纲表示，中国货币政策总体保持稳健中性，货币政策工具不断丰富，货币政策调控框架正从数量型为主向价格型为主转变，利率走廊机制正在构建。

央行金融研究所所长孙国峰称，今年以来，央行坚持稳健中性的货币政策，前瞻性预调微调，管好货币供给总闸门。稳健中性的货币政策是一种“不紧不松”的中性态势。今年以来的货币政策操作并非放水，也非全面放松，货币政策的稳健中性取向并未改变，不宜根据表面现象就简单地认为降准就是放水。

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