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汇通网讯——高盛警告称，投资者对大宗商品的热情开始降温，可能会错过今年表现最佳资产的进一步上涨。高盛预计，其大宗商品指数在未来12个月将上涨8%，高于此前上涨5%的预期。该行认为，市场对全球经济增长及利率上升将施压大宗商品的担忧过度了，大宗商品将摆脱这些不利因素。
' 高盛警告称，投资者对' 大宗商品的热情开始降温，可能会错过今年表现最佳资产的进一步上涨。高盛预计，其大宗商品指数在未来12个月将上涨8%，高于此前上涨5%的预期。该行认为，市场对全球经济增长及利率上升将施压大宗商品的担忧过度了，大宗商品将摆脱这些不利因素。
nload=imgresize(this); >高盛表示，大宗商品目前正录得10年来最佳年度涨幅。这一表现的驱动因素是' 原油。过去一年，布伦特原油价格已上涨51%，而WTI价格则上涨近45%。
高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie认为，原油还有进一步上涨的空间，尤其是从收益的角度考虑。石油基本面目前更加乐观，因需求强劲而供给令人失望。
担忧全球经济增速放缓及' 美国利率上升将施压大宗商品是没有根据的
高盛表示，市场越来越担心，全球经济增速放缓及美国利率上升将施压围绕大宗商品的情绪。高盛指出，自油价突破73' 美元/桶，创下历史新高的石油多头仓位（或押注原油价格将继续上涨）已有所减少。
不过，高盛认为，市场的这种担忧在很大程度上没有根据。高盛还表示，对增长的担忧很可能只是暂时的，实际需求仍然强劲。
上周，布伦特原油一度升至80美元/桶上方，接近高盛82.50美元/桶的目标。高盛表示，委内瑞拉和安哥拉的产量下降，美国对伊朗制裁的回归以及美国主要' 页岩油产区的输油管道瓶颈，可能会让目前供需平衡的市场每日供应减少近100万桶。
高盛还强调，现货市场倾向于忽视经济增长担忧及利率上涨。他们也倾向于对美元走强不屑一顾。随着美元走强，对于持有其他货币的投资者来说，以美元计价的大宗商品变得更加昂贵。
换句话说，世界不会因为可能让金融交易员们望而却步的逆风，就停止消费玉米、铜和原油等大宗商品。
高盛还指出，' OPEC目前仍在减产。这意味着，OPEC与' 俄罗斯和其它产油国削减180万桶/日的协议可能至少导致短期石油供应不足。
当前环境与2000年惊人相似
Currie将目前的环境与2000年做了比较。OPEC在2000年的前9个月将原油产量上调了300万桶/日。而在此前，OPEC削减产量以应对上世纪90年底末亚洲金融危机的后果。
就像现在，当时发达国家的经济增长即将接近尾声，而新兴市场经济增长在加速。上升的利率带来通胀压力，科技热潮如火如荼，美元出现走强。在石油市场，美国制裁限制了OPEC主要成员国伊朗的原油产量，原油库存适中，未来交割的原油' 期货价格出现下降。
尽管当时OPEC退出了减产，全球对原油的需求大于供给，美国不得不利用战略石油储备打击高油价。结果，高盛当年的石油指数上涨51%。
高盛认为几大因素将推高油价
美元信贷的增长将帮助新兴市场石油进口国应对原油价格上涨。油价可能至少在60美元/桶-70美元/桶的范围，这将引发金融交易员的原油期货需求。这些交易员寻求通过所谓的套利交易轻松获利。库存下降只会加强石油市场的期货贴水，也就是近期价格高于远期价格，这反过来鼓励套利交易。
高盛表示，对长期油井的投资也太低了，不足以满足未来需求，因美国钻井公司正致力于快速耗尽页岩油油田。这是与2000年的又一个相似之处，当时科技热潮将资金抽离旧工业经济，造成关键领域的资金短缺。
Currie表示：“尽管相似之处是惊人的，我们对期望2018年有相似回报仍感到犹豫，但这些相似之处确实有助于说明，为什么在经济增长放缓阶段做多大宗商品是有意义的。” 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
