郑醇：关注近期甲醇利润修复的交易机会_第一黄金网

北京时间2018年5月21日(周一)甲醇期货主力1809合约开盘2823元/吨，最高2830元/吨，最低2801元/吨，截至发稿，报2818元/吨，涨跌幅-0.63%。作为商品期货功能发挥最为明显的品种之一，近年来甲醇期货市场运行较为平稳，投资者结构也逐步合理。日前，在 “2018年二季度甲醇期货市场研讨会”上，就有多位分析人士指出，近几年，甲醇现货市场需求端处于量的扩张阶段，由于特有的季节性因素，以及以伊朗为主的进口国潜在的不稳定因素，甲醇期货二季度表现需要重点关注。

长期以来，甲醇生产成本较高，出口量较少，除了在2013年和2014年有超过70万吨的出口量外，其他几年基本都是保持在10万吨左右水平。相比于甲醇进口量而言，出口量几乎可以忽略不计。据悉，伊朗、新西兰、沙特和阿曼四国是我国主要甲醇进口国，合计占总进口量的60%至70%，目前面对国际形势的不稳定性，进口端的不确定因素也在逐步增加。

甲醇期货上市以来运行平稳，期货规则逐步完善，交割仓库布局持续优化，期现货价格相关水平较高，流动性处于合理区间，产业客户积极参与，投资者结构较为合理，市场表现出良好发展态势。

去年全球甲醇需求量突破了9600万吨，其中，中国的甲醇需求量大约在5500万吨，中国市场潜力非常大，且随着经济增长的需求，甲醇的需求量还会进一步提升。从甲醇的下游端来看，市场对烯烃的需求量也很大，中国对全球的需求占比在45%以上;从全球消费分布来看，东北亚地区对烯烃的需求量排名靠前，主要在于中国的需求支撑。

当前甲醇行业的调整升级是符合整个经济发展需求的，未来的甲醇市场潜力巨大。甲醇的季节性因素比较强，一般来说，每年的5月份处于消费淡季。今年一季度，甲醇供应量基本保持稳定状态，但从近期日供应量波动情况来看，市场运行很不平稳，这可能与3月份天然气工厂的复产推动有影响。与此同时，甲醇的上游端开始进入复产阶段，供应量出现了一定下滑，检修周期创出了新高。

甲醇期货走势今年有特殊性，主要来源于上游的过渡检修、港口低库存等，下游需求表现则正常，综合来看，期现价差套利机会明显，不排除后期存在回调需求，兑现时间应该累库结束后，期价可能会有所回调。今年上半年甲醇期价走得强劲，这也是利润修复行情，随着上游甲醇的供应量开始增加，近期有可能重新走向一个利润修复过程。但考虑到近期基本面过于配合，利润修复上限可能会被压制。

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