机构：中国央行2018年料进行非对称加息_第一黄金网

第一黄金网12月26日讯  近日，明明债券研究团队在其2018年货币政策展望报告中称，未来在保持稳健中性的货币政策取向下，放量和加价的“量价分离”的组合将得到延续。央行可能对存贷款基准利率进行非对称加息，即提高存款基准利率同时保持贷款基准利率处于当前水平。

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报告指出，价格方面，央行将根据实际情况渐进跟随美联储加息以维持中美利差、稳定汇率水平的有利条件。很有可能延续12月加息的步骤，加快加息节奏、缩小加息幅度，小步快走加息。

“从量上看，央行将继续通过定向降准、公开市场投放、SLF等定向投放的方式进行数量供给。并加大对普惠金融的支持力度进行结构调控，保证经济稳步增长和经济韧性。”明明团队表示。

北京时间12月14日凌晨，美联储实施了年内的第三次升息。随后，中国央行当日也“小幅跟进”，上修了公开市场操作利率

中国央行将7天和28天的逆回购利率分别小幅上调5BP至2.5%和2.8%。同时还开展2880亿元1年期MLF操作，并提高操作利率5BP至3.25%，为本月第二次续作。

去年12月和今年3月美联储两度加息后，在中国银行间市场上，包括逆回购、中期借贷便利(MLF)在内的货币市场利率都出现了上调。不过今年6月美联储再度加息，央行并未跟随上调公开市场利率。

这一举动略超过市场预期。相比前几次上行10个基点，这一次利率上行的幅度也下调到了5个基点。

针对此次央行跟进上调利率的原因，人民银行公开市场业务操作室负责人当时表示，利率“随行就市”上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

今年以来，随着全球央行收紧货币政策，市场普遍关注中国是否会跟随加息。由于中国尚未完全利率市场化，仍要区分市场利率和存贷款基准利率，前者已经数次提升，与后者出现一定缺口，是否有必要将其填平。

对此，中国人民银行参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成周三表达了他的否定意见。

盛松成认为，从当前经济运行和金融支持实体经济的角度出发，应当谨慎对待利率的调整，尤其是存贷款基准利率。

在盛松成看来，之所以不支持提升存贷款基准利率，一是我国经济增长仍有下行压力，需审慎对待基准利率调整；二是目前我国物价压力不大，CPI同比增速有所回落。11月，CPI同比仅上涨1.7%，较上月回落0.2个百分点;同时，CPI环比零增长，而上月CPI环比增速为0.1；三是调高存贷款基准利率会提高实体经济的融资成本。

至于市场利率，盛松成同样认为目前没有提升的必要。虽然美联储缩表、加息，美国税改等多重外部环境在变化，但2018年中国的货币政策将不紧不松，“以不变应万变”。

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