加息？缩表？一文便知各大投行如何看美联储议息会议！_第一黄金网

本周二（7月25日），美联储即将召开为期两天的货币政策会议，并在周四（7月27日）凌晨02:00发布声明。本次会议美联储是否会宣布加息或是缩表？抑或暗示下一步加息或缩表时间？这些都是投资者目前所关注的。

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本次会议上，投资者将密切关注美联储决策者对近期疲弱的零售销售和通胀的评估以及是否透露缩表的具体时间；不过目前市场预期美联储本周料按兵不动，加息料将等到12月份进行，而在9月将开始削减资产负债表。各大机构及投行对本次议息会议也给予了极高的关注度，下面就来看看这些机构和投行是怎么看待本次会议的？

巴克莱称，本周美联储政策声明将指出委员会目前预计资产负债表正常化将在“即将到来的会议上”开始实施，或“很快”而不是“今年”，和6月货币政策声明一样。但接下来的风险在于，美联储本周就可能宣布削减资产负债表，而不是在9月会议上达成共识。

巴克莱资本预计本周美联储将维持联邦基金目标利率在1.0%-1.25%不变，并将距资产负债表正常化的开始更进一步；政策声明料将重申并承认对就业增长的评估，但将对最近核心通胀和薪资的疲软提出看法。

摩根士丹利称，美联储本周的政策声明可能暗示决策者已准备好“在相对不久后”开始央行资产负债表的正常化操作，从而为9月正式宣布巩固预期。

同时，该行表示，美联储的声明还将对经济形势做出“良性”更新，称经济继续保持平稳增长，劳动力市场仍在加强；而且也应该会表示通胀率低于2%的目标，同时保持联邦基金利率不变。

荷兰国际集团认为，本周美联储的乐观并不会减少市场对其在未来加息的疑虑。 “尽管近期经济数据好坏参半，美联储在本周将会保持相对的乐观；但市场特别感兴趣是美联储对近期通胀疲弱的看法，因为在美联储加息预期（到2018年末还有4次加息）和市场加息预期（目前仅将一次加息计入价内）之间存在巨大的差异。”

该行预计下次加息直到12月才会出现，美联储缩表将会在今年9月宣布，10月实施；并称，由于美联储最近涉及资产价格估值和宽松金融环境的评论显示美联储官员正在拓宽其收紧货币的理由范围，预计美联储将在2018年加息两次。

三菱东京日联银行称，美联储仍可能认为近期通胀较为温和，部分是受临时因素驱动，预计最新美联储政策声明将对进一步收紧政策的步伐表现出更多的谨慎态度，将暗示对近几个月出现的较温和通胀的担忧加剧。

摩根大通撰写报告称，美联储本周的政策声明可能暗示，资产负债表的正常化将于“相对不久后”或在9月份会议上启动，因为政策制定者并没有让市场为下周启动做足够准备。虽然存在本周启动缩表的可能性，但摩根大通认为这种概率只有五分之一，预计此次会议上资产负债表政策和联邦基金利率目标都将保持不变。

彭博调查41位经济学家的结果显示，美联储将在9月宣布缩减资产负债表计划的时间表，然后在12月再次上调利率。根据这项于7月18-20日进行的调查得出的结果，相比6月份类似调查时的情形，经济学家对于近来出现的通胀放缓局面忧虑有加。不过，三分之二的受访者表示，在下次的决策声明中，美联储官员不会更改措辞以突出表示这种不断加大的忧虑。

路透调查显示，受访者认为美联储将在9月宣布缩减其规模超过4万亿美元的资产负债表，只有少数几位分析师预计美联储将在本周宣布缩表计划。受访分析师还表示，美联储会等到第四季才再次加息。

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