欧元区经济逐步回暖 欧央行何时缩减QE计划?_第一黄金网

周五(7月21日)欧洲央行在日前结束议息会议后决定维持里利率及资产购买规模不变，这一结果符合市场预期。欧央行行长德拉吉表示，欧央行委员会一致同意不设定量化宽松措施调整日期。该央行仍将维持宽松的货币政策。

欧洲央行

近期公布的一系列数据均显示，欧元区经济正处于持续复苏状态，这也使得欧央行未来制定政策更加具有回旋余地。

数据公司IHS Markit发布的最新数据显示，欧元区6月制造业PMI从5月的57.0上升至57.4，创出74个月高点。今年第一季度，欧元区GDP增速达到2.3%，其中德国和意大利分别达到2.9%和2.1%。此外，欧元区5月失业率为9.3%，远低于去年同期的10.2%，创下2009年3月以来最低。

国泰君安宏观团队分析指出，欧洲正开启全面复苏。有三大迹象给出佐证，包括所有欧元区成员国PMI均开始回升、投资将对欧洲经济形成有力支撑以及劳动力市场在加快回升。

不过，欧元区的通胀水平距离2%的目标水平仍有距离。欧盟统计局近日发布的数据显示，欧元区6月消费者物价指数同比上涨1.3%，涨幅不及5月的1.4%和4月的1.9%。

据知情的欧元区官员透露，欧洲央行可能要到10月份才会就债券购买计划何去何从问题做决定。

官员们提到了他们需要考虑的各种问题，包括量化宽松的步伐、前瞻指引的措辞和新的经济预测，作为当次会议可能不会有决定的原因。随后的政策会议将于10月26日和12月14日举行。

欧洲央行管理委员会周四在法兰克福举行会议后，行长马里奥.德拉吉告诉记者，决策者一致同意在秋季进行正式辩论，但他们选择不设定精确的讨论日期。此次会前接受彭博调查的经济学家预测欧洲央行将利用9月会议来发出减码信号。

瑞银(UBS)的首席经济学家Reinhard Cluse周四对CNBC表示，他预计该行将于9月7日宣布逐步取消量化宽松(QE)计划，届时政策制定者将从夏季休会中回归。

他说，这可能会在明年1月正式开始，一直持续到夏天结束。这一计划将在利率上调之后进行。

“我们认为这是一个需要6到9个月的项目，所以到2018年夏天或夏天结束时，逐渐缩减的计划将会完成。我们认为，到2019年，利率将会上升，但要以数据依赖的方式渐进地进行。与此同时，我们认为欧洲央行将保持流动性非常宽松，”Cluse说。

不过，他坚称，货币市场利率的变化可能是一个“多年的过程”。

伦敦银行的高级宏观策略师奥利佛.布伦南(Oliver Brennan)同意这一说法，他预计每次会议的平均缩减幅度为100亿美元，这将使其在明年第三季度完成。

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