机构前瞻：欧洲央行或按兵不动 德拉基论调或更为谨慎_第一黄金网

在经历美联储主席耶伦鸽派证词后，本周金融市场的焦点将转向欧洲央行行长德拉基。北京时间周四（7月20日）19点45分，欧洲央行将公布最新的利率决议；而在当晚20点30分，德拉基将召开新闻发布会。目前市场普遍预计欧洲央行将不会有较大的政策变动，但在措辞上可能会出现一些微调，货币政策声明和德拉基的论调成为投资者关注重点。

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在经过多年的货币刺激之后，欧洲央行正走向货币政策正常化，而决策者可能会小心地调整其措施。分析师指出，欧洲央行可能不再提及准备增加资产购买计划的规模或延长存续期，等待秋季可能宣布将在何时以何种方式缩减其购债举措。

美银美林分析师指出，本周欧洲央行将略微收紧其措辞，通过移除对量化宽松(QE)的宽松偏向，但同时坚持需要谨慎和持续的货币刺激。“欧洲央行将越发有必要在其对外沟通中对非常刺激与常规利率政策进行区分，强调通胀风险消退支持其削减购债，但维持低利率以反应低通胀表现。”该机构预期欧洲央行将在9月提前宣布对10月份宽松政策的决定。

大华银行分析师就表示，随着欧洲政治风险的消退，经济增长恢复出现企稳迹象的部门增多，预计欧洲央行将有可能发出撤走货币政策刺激的信号。

荷兰合作银行近日也指出， 7月份欧洲央行的货币政策将不会发生变化，但欧洲央行可能会正式改变其政策指引，欧洲央行将会缩减购债。“欧洲央行正试图在不引发退出恐慌的情况下收回量化宽松，这意味着退出进程缓慢，央行将继续暗示加息仍有一段距离；在本次会议上，欧洲央行可能会发出一个信号，即如果金融状况过于收紧，央行不会袖手旁观。”

北欧联合银行分析师团队在一份报告中指出，德拉基本周将继续逐步调整沟通。迄今为止，欧洲央行对增加资产购买计划的规模有一种隐含倾向，但这种姿态可能会转变为更加中性，因为欧洲央行将努力为今年秋季宣布缩减购债计划铺平道路。

外汇经纪商富拓外汇分析师撰文称，德拉基在周四的欧洲央行会议上将令措辞更为谨慎，目前他最不希望看到的是欧元走强和金融环境收紧。分析师称，在不扰乱市场的情况下，开始正常化政策是一个复杂的过程，因此，尽管欧洲央行希望让投资者逐步减少资产购买，但政策制定者可能暗示利率将在较长时期内保持在较低水平。

彭博调查也显示，欧洲央行本周可能按兵不动，等到9月份才会宣布放慢购债步伐；欧洲央行料在明年1月开始的9个月内逐步减码量化宽松，之前的预测为7个月。调查还显示，欧洲央行管理委员会在7月19日至20日的货币政策会议上很可能讨论经过四年多的经济扩张后，有多少空间来收回刺激措施。

路透最新的一份调查显示，一半的受访分析师如今预计欧洲央行将在9月份宣布该行会逐渐缩减资产购买规模；25%的受访分析师预计欧洲央行可能会一次性缩减购债；另有25%的受访分析师预计欧银将不会有政策调整。

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