大豆或面临供需失衡问题 料豆粕后市行情偏弱_第一黄金网

周三(6月21日)据了解，自本月以来，豆粕期货从2600元/吨一线持续反弹，但于2700元/吨遭遇强劲阻力，有分析师表示，从后市的供需面分析，一方面北美增产的概率较大，全球大豆供应压力愈发增强;另一方面，生猪存栏量回升缓慢，豆粕需求增长乏力，料下半年豆粕偏弱运行。

豆粕

截止6月19日，当前的美豆种植已经步入尾声，美豆种植面积已经完成96%，种植面积将与本月30日公布。由于近期美豆/玉米比例保持在2.3—2.5区间，有分析师据此判断，6月30日报告中面积终值可能将为89.5万英亩，实现2月农业展望论坛的预估值，再创历史新高。

美国农业部发布的6月供需报告预测，中国2016/2017年度大豆进口量约8900万吨，2017/2018年度将达到9300万吨。海关数据显示，2017年1—5月国内累计进口大豆3714万吨，去年同期为3100万吨。未来几个月大豆到港量庞大，6月大豆到港最新预期为873.5万吨，7月最新预期830万吨，8月最新预期在770万吨，9月初步预期560万吨。最新预估2016/2017年度我国大豆进口量8950万吨，较2015/2016年度的8321万吨增长7.55%。

同时，国内压榨厂豆粕库存高企。截至6月18日当周，国内沿海主要油厂豆粕总库存量119.27万吨，较上周的114.3万吨增加4.97万吨，增幅4.35%，较去年同期的65.28万吨增长82.7%。当周豆粕未执行合同452.45万吨，较上周的491.34万吨减少38.89万吨，降幅7.91%，但较去年同期的431.04万吨增长4.96%。豆粕累计成交量较2016年同期略降13%，豆粕未执行合同创历史同期最高水平。由于下游看淡后市，并不急于提货，油厂豆粕胀库，几度被逼停机。

生猪存栏恢复较为缓慢。5月生猪、能繁母猪存栏环比降低。农业部6月13日发布的5月4000个监测县生猪存栏信息显示，生猪存栏环比减少1.5%，同比减少3.4%;能繁母猪存栏环比减少0.8%，同比减少3%。禽类养殖则步入存栏下行通道。育雏鸡补栏量和在产蛋鸡存栏量均不及去年同期水平，同比分别降低60%和70%。2017年环保压力预计增大，不利于畜禽存栏回升。2017年水产启动较慢，近期南方多降水，水产存栏乏力。总体上看，养殖产能扩张不足，甚至有收缩趋势，对豆粕需求增长不利。

市场分析师综合以上指出，豆粕市场面临供应压力增大，而需求拉动不足的窘境，预计后市偏弱。短期内可尝试做空波动率;待美豆新作上市，天气炒作完毕，供应压力坐实，豆粕可能出现趋势性下跌行情，届时可做空豆粕期货。

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