财政风险过大 日本央行是时候退出QE了？_第一黄金网

随着美联储启动货币政策正常化进程以及日本经济出现好转迹象，关于日本货币政策讨论的焦点也逐渐从日本央行能如何进一步放松政策转向该行是否应该及如何退出刺激政策。据彭博报道，前日本财务省顾问吉川洋在东京接受采访时表示，日本央行（BOJ）规模空前的量化宽松政策（QE）是导致财政恶化的主要原因，现在是该反思并开始讨论如何退出的时候了。

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吉川洋认为，日本央行为实现2%通胀目标而强行推出QE的副作用日益显著，其中一个是导致财政约束松懈。 “日本央行把长期利率维持在零，让人们觉得他们可以为所欲为。”

吉川洋并表示，由于物价稳定，通缩并不是日本经济迫在眉睫的威胁，因此日本央行可以搁置2%的通胀目标，把它变成一个较长期目标。 “当前日本劳动力市场紧俏，日本央行一直在收缩债券购买力度，因此开始稍稍讨论退出策略并不奇怪，而是恰逢其时。”

2013年，日本央行推出量化宽松政策，当时以每年80万亿日元的速度购买公债；之后日本央行放宽对购债目标的承诺，转而聚焦于控制短期和长期收益率。

与此同时，全球央行从近几年推出的大规模货币政策中退出面临挑战，这引发全球市场关注：近期欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)和日本央行(BOJ)均处在考虑退出当前货币政策细节的早期阶段，这表明全球货币政策可能正酝酿转向。

日本央行行长黑田东彦称，如果时机适合，日本央行能够很好地退出其大规模政策刺激计划，但目前该行尚未着手退出宽松政策；日本央行有足够的工具来平稳退出宽松政策，退出当前的宽松计划会被安排得很好。不过，他明确表示，日本央行宽松政策的核心是通过大规模购债将短期和长期利率维持在非常低的水平；他强调有必要维持超低利率，以引导通胀率朝着2%的目标回升。

他还指出，考虑到日本价格上涨速度有些缓慢且薪资增速有些令人失望，日本央行继续推进当前政策是颇为恰当的做法。不过他也承认，一旦日本央行超宽松政策开始恢复正常，日本央行可能面临一些具有挑战性的问题。

日本央行副行长岩田规久男稍早称，日本央行很难详细描述未来将如何退出货币刺激政策，提出不同版本的退出计划会让市场感到困惑。不过他表示，日本央行会继续寻找与公众沟通的更好地办法，让公众了解央行资产购买会如何影响央行的财务状况。

一些人士表示，黑田东彦实施了四年多的激进宽松政策取得的结果令人失望，但许多市场参与者同时预期，由于全球需求上涨，日本经济将显示走强迹象，日本央行的下一步举措将是退出刺激计划，而不是扩大刺激。

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