无规矩不成方圆防范金融风险在于持久性和战略性_第一黄金网_外汇资讯_外汇资讯_顺水的鱼MT4外汇EA趋势对冲马丁延迟套利指标智能交易系统

在第十四届上海衍生品市场论坛申银万国期货专场“期货推动实体经济转型的新探索、新实践”研讨会上，申银万国期货证券研究院首席经济学家杨成长认为，中国金融风险从风险源上来讲有三个层面。

第一黄金网5月29日讯当前经济形态要用新常态大逻辑看。提及新常态，传达给市场的不仅仅是它的四大特征，中央思路还在放缓，结构还要进行调整，新的动力还在转换阶段。当然，这个过程当中，也会存在很多金融风险。此次上衍论坛上，不少专家认为，对于防范金融风险，可以说是一个浪潮、一场运动，市场必须要充分认识到它的重要性，它的持久性，它的战略性。

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金融风险

第一方面是最核心的金融风险，主要体现在三个宏观层面金融风险。一是经济增长摆脱不了对债务增加的依赖，而且依赖度没有下降多少。二是中国总债务当中相当一部分是以土地和房屋做抵押获得的债务。债务风险和资产，价格泡沫风险形成低价。三是，银行成为了房地产价格长期波动，经济实体经营波动，和债务波动的长期风险主要承担人。

第二个层面要解决什么问题，要解决金融和实体两者之间关系倒挂问题。

金融服务实体，第一金融是虚拟财富，实体是实体财富，金融本身不直接创造价值，第二无论是金融投资收益还是金融机构的，金融机构收益来源于实体经济给予的付出，来源于我们对实体经济产生收益的一种风向。第三金融和实体投资两者之间要有一个合理比例关系，实体投资回报率要高于金融投资回报率。在杨成长看来，近两年金融风险主要体现在资金脱实向虚，源于金融和实体两个投资主体收益率关系倒挂。但这个倒挂现象从去年开始得到了校正，最近有一些机构认为去年以来，中国金融市场的风险实际上有所下降。

此外，市场还应注意的是，在金融创新背景下，金融业务交叉带来的风险。

“市场不能因为现在降价就把金融创新一棍子打死，金融创新是金融业发展趋势，顺应金融发展，创造出来金融工具，总体满足金融市场需求，这是实体经济对金融市场需求。”杨成长称，一个东西被创造出来可以干好事情也可以干坏事情，关键是怎么用。

这几年市场创新了很多金融工具，在短期利益驱动下，金融市场上确实出现了一系列空白。其中，最为重要的就是监管空白，非业监管使得非业跨业趋势成为了空白，很多金融市场有非常不合理的利差。

杨成长认为，监管方向核心思路还是要为这些新业务新发展立规矩，立标准，还是要打破金融经营分业监管思路。两个市场不能实行分业监管，一个是大资管，一个是同业市场。“不要认为中国金融风险就是在我们现在出的一系列政策当中，只要把业务理顺，金融风险就没有了，这个观点是错误的。”他表示，中国金融风险系统风险，在你的债务风险，在你的资产泡沫风险，在你债务和资产泡沫相互叠加风险、在你风险承担主体不是出资人，而是商业银行。

从微观层面来看，金融业过度开放，过度交叉投资，过度创新，不当套利也会带来一些风险。正因为这几大风险交互关联，杨成长认为这一轮金融风险管控，也会从不同层次上出政策。

“总的思路是摸清风险，逐步完善制度，逐步加强监管，逐步排除。特别强调的是，防范控制金融风险，不应该也不能持续导致市场利率过渡走高，不能影响实体经济正常经营和融资。”在杨成长看来，这一阶段出现利率过分上升，特别是信用债发行萎缩，以及一些金融市场过渡调整，与金融监管所产生的市场预期不明确有很大关系，所以还是要立规矩。