中国央行释放重磅信号 加息真的要来了？_第一黄金网

据报道，多家银行人士称，近期同业市场利率上升较快， 而且为了迎接央行二季度的MPA(宏观审慎评估)大考，银行内部已经进行了存贷款的重定价。

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今天，一年期Shibor报价4.3137%，上海银行间市场的一年期贷款基础利率(LPR)4.30%。一年期Shibor继续高于一年期贷款基础利率(LPR)，这暗示着，接下来央行或商业银行也许就要动真格了!

自2013年贷款基础利率(LPR)机制正式运行以来，时隔43月后，1年期上海同业间拆借利率(Shibor)首超1年期贷款基础利率(LPR)!

周一，Shibor一年期品种利率报4.3024%，首次高于4.30%的LPR，且距央行一年期贷款利率4.35%仅一步之遥。而今日，据最新数据，一年期Shibor继续高于一年期贷款基础利率(LPR)。

简单地说，Shibor利率是银行间同业市场各银行之间资金拆借的参考利率。 贷款基准利率(LPR)是贷款市场上银行针对最优质客户执行的贷款利率。从本质上来说，LPR是一种由商业银行自主决定的市场利率，但从历史数据看，LPR的变化基本上受央行货币政策主导。

尽管由于央行货币政策处于较宽松的周期，LPR一直处在下跌通道，但始终都是高于1年期Shibor的。

这是因为，Shibor是目前利率走廊体系中的市场基准利率，是反映市场流动性的最基本指标，也是最市场化的资金价格。既然是市场基准利率，考虑到银行从事的是资金的“低买高卖”，因而符合商业逻辑的应该是市场贷款利率(LPR)高于市场基准利率(Shibor)，也就是理解为一件商品的成本价(Shibor)应低于售价(LPR)。

但如今同期限Shibor和LPR出现倒挂，结合目前央行货币政策及1年来1年期Shibor走势，若不上调贷款基础利率，那么其和1年期Shibor间的利差很可能会越变越大!贷款基准利率会上调，那么根据贷款基准利率增减而来的房贷利率也势必会跟随上调!

至于利率会提高何种地步，还需看美联储加息，而这势必影响我国利率水平。

有媒体指出，2017年美联储预计加息8次，利率目标是3%到3.5%。专家指出，从历史上看，双方保持在3%左右的利差水平较为合适。保守估计，当美联储利率为3%时，我国利率在6%附近较为合适。

上海银行间同业资金成本之所以持续上涨，可能与近期的金融去杠杆加强，以及市场流动性紧张有关。

证券时报评论表示，Shibor利率与国库定存利率的上浮是监管推动金融去杠杆、规范同业业务发展的政策影响体现。它与近期出现的银行赎回委外、抛售部分资产等现象共同反映出当下不少银行已开始调整业务结构，放缓影子银行业务，将主业重新回归表内的存贷款基础业务。

“市场利率持续上升，是在货币政策转向和监管趋严的背景之下，对前期被杠杆压得过低的利率的修正。”联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖此前对中国经营报如此表示。

路透社引述上海一银行交易员的观点称，银行间同业资金成本可能还会持续走高，“银行之前的期限错配还未完全清理结束，短期内还在降杠杆。”

招商证券固收研究徐寒飞也认为，预计Shibor与LPR之间的利差会进一步扩大。

此前，5月9日，央行刚刚向市场中投放了800亿元的“中央国库现金管理商业银行定期存款”，为期3个月，中标利率是4.5%，较上次利率上浮30个基点。而在上次类似投放中，也就是3月16日的600亿资金(也是3个月)，中标利率为4.2%。3月16日的那次中标利率，比“上上次”的高了125个基点。

为了资金的安全，同时也为了避免利益输送的嫌疑，以前中国的财政资金一般存入央行。但现金存入央行，表面看央行实现了扩表，但事实上降低了市场里的资金，等于减少了基础货币，带来紧缩的效应。此外，央行能给的利率也比较低，计划经济年代甚至不给利息，这样财政资金在通胀背景下，就会缩水。

于是中国央行就学习美国，通过招标方式，把钱做成3个月、6个月之类的“定期存款包”，在银行间公开招标，谁出的利率高就给谁。当然，商业银行需要给央行提供抵押品，一般是优质的债券。这样，财政部的钱，就通过央行这个第三方，通过公开招标的方式，以较高的价格借给了银行。

这样做的好处有三：

第一，避免了财政存款放在央行，由于利率低而购买力缩水;

第二，避免了企业缴税之后产生的货币紧缩效应;

第三，由央行操作，财政部监管，可以实现公开、公正、公平。

所以，央行和财政部投放的这800亿资金，类似中期借贷便利(MLF)，但利率比MLF高，等于增加了市场资金供应量。

但央行同时暂停了逆回购，某种程度上抵消了上述放水。于是，市场的唯一收获是：利率上升了。

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