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影响全球经济的美联储缩表何时启动?鸽派联储高官Rosengren给你答案！
2017年05月11日 09:19来源：第一黄金网
责任编辑：黄强
影响全球经济的美联储缩表何时启动?美国波士顿联储主席罗森格伦(2019年有投票权)讲话称，重申支持美联储2017年加息3次并缩表的立场。美联储应当在下一次加息之后考虑缩表，应循序渐进地缩表，以避免造成破坏。美联储应当探索其紧缩空间。
美国波士顿联储主席罗森格伦(2019年有投票权)讲话称，重申支持美联储2017年加息3次并缩表的立场。美联储应当在下一次加息之后考虑缩表，应循序渐进地缩表，以避免造成破坏。美联储应当探索其紧缩空间。
周三，波士顿联储主席Eric Rosengren表示，美联储应该在下次加息后开始计划缩减4.5万亿美元的资产负债表。他还警告称经济将出现过热风险。他在2017年没有投票权，下一次获得投票权是2019年。
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根据《金融时报》，这位鸽派联储主席在伯灵顿讲话时称，只要再加息25个基点以上让联邦基金利率超过1%，政策制定者们就应该“考虑开始实现资产负债表渐进地正常化”。当前，很多华尔街分析师预测1%的这个目标在六月中的美联储会议后就可以实现。
他还表示：“我相信美联储应该对此采取渐进地方式，让缩表的进程不要太突然，可以在幕后进行”。而只要缩表进程不“陡峭”，该行动将仅会对信贷市场产生“温和的影响”，且能够帮助美联储将联邦基金利率作为“主要工具”。
Rosengren还表示美联储今年应该再进行三次加息。据路透，Rosengren称：“伴随渐进缩表，美联储今年仍然可以再加息三次。”他还称，即使美联储在过去已经加息三次，但利率政策维持相当宽松的状态，美联储应当探索其紧缩空间。
他还认为，第一季度GDP疲软可能只是暂时性现象，预计2017年剩余时间里经济增速可能会超过2%，消费将在第二季度重新上升，而来自海外的经济风险在一定程度上降低。
Rosengren这番表态可能是源自最近发布的一系列美国就业数据。美国4月就业增幅强力反弹，失业率降至4.4%，接近10年低点，显示就业市场趋于紧俏。
今年4月份，Rosengren就已经开始讨论缩表了。他此前表示美联储应该早些开始缩减资产负债表(缩表)，但要以非常循序渐进的方式进行，不应明显影响计划中的加息进程。他还指出，宏观经济的结构性变化“可能使经济衰退期更频繁动用大规模购买资产成为必要手段”。
“开始只是抛下占比很小的到期证券，然后非常循序渐进地收缩再投资证券的规模，收紧短期利率不应该和缩表以前有很大不同。”
“早些开始缩表、以非常循序渐进的方式行动，这意味着来自美联储资产负债表的货币刺激度减少得非常小。”
堪萨斯城联邦储备银行研究人员称，在两年之中将美联储4.5万亿美元的资产负债表缩减6750亿美元“大约等效于将联邦基金利率上调25个基点”。
何谓 缩表 ?所谓 缩表 ，缩的其实是央行的资产负债表。任何一个央行的资产负债表都需要平衡，印钱是需要有资产作为对冲的，一国央行为了回收流动性，就需要缩表，就要在资产端和负债端同时缩减，那么就意味着只有卖出资产或是停止对到期的抵押资产再投资，减少资产收回市场上流通的货币。准确来说，美联储要通过直接抛售所持债券或者是停止到期债券再投资的方式，实现对基础货币的直接回收。缩表虽然和加息一样是一种调整货币的手段，但是缩表是一剂 猛药 ，是比加息更为严厉的紧缩政策。2008年华尔街金融危机之后，美联储经过多轮量化宽松，印刷钞票购买债券，为实体经济注入流动性，其资产负债表大肆膨胀，资产负债表从1万亿美元的规模扩张到4.5万亿美元。
而这4.5万亿的资产负债表，在美联储前主席伯南克看来，应该再缩减到2.3-2.8万亿之间。
影响--鹰派呼吁缩表，将给全球带来怎样连锁效应?美联储这些鹰派代表呼吁缩表的态度很强硬，这是因为当前的美国经济确实存在一定的风险因素，而且会产生多方面的影响。
首先，美国现在的资产负债表规模4.5万亿美元占名义GDP24%，这是近100年来美国的历史最高点。当前整个金融系统中货币量已经过大，巨量的超额准备金在银行里，而一旦经济向好超额准备金释放出来的话经济就会很快过热。
第二，超额准备金过大不利于公开市场操作，而美联储加息正是通过公开市场操作的方式影响短期利率，而大量的市场操作势必会造成国债的大量吞吐，这不利于整个国债市场的稳定，对经济也有影响。
第三，由于之前的量化宽松导致其资产结构不合理，国债占比过大，期限也不合理。美元的扩航和收缩对于全球经济都有重大的影响，尤其对于新兴经济体来说，美国一旦缩表，所有经济体都要面临被动缩表的过程。
缩减资产负债表表明美联储对美国经济复苏的信心，也表明他们将把货币政策正常化，收回充斥于国际市场的过剩的流动性。
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