全面剖析美联储会议纪要 美元指数现重大利空信号_第一黄金网

4月6日讯 周四(4月6日)亚盘时段，美元指数窄幅震荡，受即将开启的“习特会”影响，市场保持谨慎，目前交投于100.5均线附近。

受隔夜美国公布ADP数据大幅好于预期及美联储公布3月会议纪要施压美元指数影响，美元上演过山车行情，走出倒V走势。数据显示美国3月ADP就业人数变动达26.3万，加之美国EIA原油库存大幅增加，美元指数受支撑上涨最高触及100.8均线，但受美联储3月会议纪要打压，美元指数回吐涨幅。

北京时间周四(4月6日)02:00美联储公布3月会议纪要，纪要显示年内预计仅再加息2次，且年内将要考虑缩表计划，总体言论不利于美元指数。且技术面上美元指数已经在近高位录得四根“类十字星”，暗示美元有较大的可能将很快迎来一波跌势。

【关于加息预期】

纪要显示，委员支持循序渐进地加息，部分委员认为今年可加息3次以上。财政政策对经济构成上行风险，委员们就特朗普刺激措施进行了激烈的讨论。一些美联储官员认为股价“相当高”。另外，关于就业市场和通胀目标的看法，委员们存在分歧。

实际上，在美联储于3月决议中进行了金融危机以来的第三次加息后，关于美国经济升温甚至过热的预期就不绝于耳。美联储主席耶伦也曾暗示，美国经济已经到了重要转折点，需要美联储加快加息步伐。尽管3月决议以来，不同官员释放的信号较为混杂，但整体预期今年至少加息三次的鹰派基调基本没有太大变化。

纪要公布后，据彭博利率市场监察，美联储6月加息概率上升至63.2%，9月加息概率上升至82.4%。而CME“美联储观察”则显示，美联储6月加息概率上升至66.9%，9月加息概率上升至83.2%。

美元指数

【关于“缩表”】

对于市场关注的“缩表”问题，纪要给出了部分解答。纪要显示，委员讨论了减码与停止再投资的优缺点。大部分美联储官员认为，今年晚些时候有理由调整再投资政策。美国国债和MBS均应是再投资政策调整内容。对资产负债表的判断是基于对经济表现如预期，可令联邦基金利率继续上涨的假设。

不过关于“缩表”的具体时机，纪要并未给出太详细的线索。纽约联储主席杜德利上周五表示，美联储可能最早今年就开始缩减规模4.5万亿美元的资产负债表——这比大多数分析师预计的都要早。

除杜德利外，圣路易斯、旧金山和克里夫兰联储主席近日也都纷纷表示，美联储今年可能收缩资产负债表。费城联储主席哈克3月20日接受采访时表示，支持在联邦基金利率“大大高于”1%时缩减美联储的资产负债表。圣路易斯联储主席布拉德近期表示，美联储可能于今年下半年准备好缩减负债表。

【首次公布扇形图】

值得注意的是，在本次纪要中，美联储首次公布了“扇形图”，用以展现美国联邦基金利率的不确定程度。根据扇形图，FOMC有70%的信心认为，2017年联邦基金利率在1.63%-2.87%区间内，2018年2.13%-4.12%，2019年2.88%-4.12%。

另外，新公布的图表还展示，FOMC与会者中11人认为PCE预期有下行风险，6人认为风险大致均衡，0人认为有上行风险。与会者中2人认为失业率预期有下行风险，11人认为风险大致均衡，4人认为有上行风险。与会者中8人认为GDP增速预期有下行风险，9人认为风险大致均衡，0人认为有上行风险。而关于GDP、PCE以及失业率预期的不确定性，大多数人认为基本跟此前相似。

《金融时报》刊文评论称，无论加息还是“缩表”，今年影响美联储货币政策的一大因素仍是特朗普财政政策的推进。3月医改法案“流产”之后，特朗普税改前景变得较为不明朗。面对如此不确定性，有美联储官员不愿意在预期中加入对财政政策的考量。一些官员甚至预期，在2018年之前，美国都不会出台实际的刺激措施。除了财政政策，贸易和移民政策也是两大不确定性因素。

【市场观点：美联储对缩表部分存在分析，不如预期鹰派】

布朗兄弟哈里曼银行(BBH)全球货币战略团队周三(4月5日)指出，联邦公开市场委员会(FOMC)会议记录明确显示，官员正在开始考虑缩减资产负债表，这是对货币正常化进程有信心的另一种表现。然而，除此之外，还有很明确的一点就是关于缩表的步伐或范围似乎存在不少分歧。

技术面现四根“类十字星”暗示美元下行风险加大

虽然隔夜出炉的美国3月份ADP就业数据表现为两年来最佳表现，美元一度刷新近三周高点至100.86，但美联储会议纪要的表现令美元回吐了全部涨幅，而且技术面出现了四根“类十字星”，这是一个重大利空信号。

美元指数日线图

技术面上，从美元指数日线图上看，布林带逐渐呈收口，上中轨向下，下轨逐渐走平，且出现4根类“十字星”，美元指数一旦跌破100.25附近的支撑，美元或进一步试探100整数关口的支撑，进而可能再次试探200日均线98.86附近的支撑;上方关注日线级别布林线中轨100.69附近的阻力，100日均线阻力位于101.17附近。

据第一黄金网行情中心显示：北京时间11：22美元指数报100.5014。

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