逐步“淡出”刺激计划 欧洲央行退出QE时间表可能长这样_第一黄金网

逐步“淡出”刺激计划 欧洲央行退出QE时间表可能长这样 2017年03月07日 16:42来源：第一黄金网 责任编辑：黄强
欧洲央行的决策者将至少等到6月份才会更新对欧元区复苏风险的评估，在9月份前将不会再度宣布削减月度债券购买规模，减码量化宽松可能要持续到明年底或进入2019年，欧洲央行逐步“淡出”刺激计划的路径甚至已经在经济学家们的脑海中成型。

最近欧洲央行政策转向的压力与日俱增，但预计德拉基将在退出刺激政策上保持冷静，欧洲央行逐步“淡出”刺激计划的路径甚至已经在经济学家们的脑海中成型。

外媒调查的大部分受访者认为，欧洲央行的决策者将至少等到6月份才会更新对欧元区复苏风险的评估，在9月份前将不会再度宣布削减月度债券购买规模，减码量化宽松可能要持续到明年底或进入2019年，届时才可能开始加息。

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大约1/3的受访经济学家预计欧洲央行管理委员会将在6月调整风险评估结果，27%认为将在本周。欧洲央行目前的评估是，经济前景的风险倾向于下行。超过半数的受访者认为欧洲央行将在9月调整其2.24万亿欧元规模的QE计划，82%的人认为欧洲央行将减少月度购债规模，并延长QE至2017年以后。

近3/4的受访者认为欧洲央行将从2018年一季度开始“淡出”刺激计划，预计将需要7个月时间。而对于欧央行将完整公布退出速度，还是逐步公布，经济学家们的看法平分秋色。同时，六成经济学家预期欧洲央行要到今年12月才改变其利率指引，近半数受访者预期借贷成本将维持不变直到2019年或以后。

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欧洲央行退出QE时间表

在经历了四年的增长低迷和低通胀之后，近期出炉的通胀数据显示，欧元区2月CPI年率初值为增长2%，德国CPI同比增长2.2%，均是四年来首度升至欧洲央行设定的目标水平。此外，本周一一项衡量投资者信心的指标跃升至全球金融危机以来的最高水平，凸显欧元区经济复苏的强劲态势。

这些指标令欧洲央行政策转向的声音甚嚣尘上，但包括德拉基在内的欧洲央行官员近期一直煞费苦心地驳回调整货币政策的呼吁，重申通胀攀升是“暂时的”，几乎全都是由于油价上涨，并无清晰迹象表明通胀持续朝目标发展。

上述调查中设想的时间表或让央行官员有时间评估今年各国大选中民粹主义抬头带来的风险以及美国总统特朗普的经济政策影响。不过欧洲各国的政治形势也可能打乱上述时间表。梅里恩资本集团(Merrion Capital)驻都柏林首席经济学家Alan McQuaid说：

“我们如今基本上处于观望状态。鉴于欧洲多国将举行关键选举，我们觉得欧洲央行将等到德国大选结果9月24日出炉后才会作出进一步调整政策的承诺。”

北京时间本周四晚，欧洲央行将公布利率决议，德拉基也将召开新闻发布会。市场普遍预期欧洲央行本周将按兵不动，荷兰国际经济学家Carsten Brzeski 认为：

“本周预计欧洲央行将维持货币政策不变，即便欧元区通胀数据已经超出2%的通胀目标。欧洲央行行长德拉基或在记者会上强调1月曾提出的防御低通胀的四项标准，这四项标准截至目前没有一项被满足，因此当前的货币政策立场不太可能做出太大变化;预计德拉基此次在新闻发布会上可能尽量克制鹰派措辞出现。”

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