人民币汇率的稳定还看中性货币政策和经济企稳_第一黄金网

第一黄金网3月1日讯 中国金融四十人论坛高级研究员、前外管局国际收支司司长管涛在《中国金融》杂志上撰文称，当前人民币汇率已阶段性企稳，支持人民币汇率稳定因素正在不断积累，若国内经济企稳势头进一步巩固，有利于从根本上稳定市场信心，甚至促进资本回流。同时他还强调，未来提高政策可信度是汇率维稳的关键，不仅要靠市场沟通，还要靠市场操作，进一步发挥汇率杠杆的调节作用。

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人民币汇率

他在文章中指出，实施稳健中性的货币政策，有助于对外币值稳定：短期内，境内货币金融条件收紧，客观上有助于保持人民币正利差优势，防止金融风险积聚，缓解资本外流、汇率贬值压力;中长期看，有助于化解金融风险、抑制资产泡沫，而金融稳是货币稳的前提。

他还指出，汇率价格杠杆作用逐渐发挥，前期资本流出压力已有一定程度的释放，美国政府开始关注强美元对美国经济的负面冲击，均有利于人民币汇率。

但他也警示道，目前稳定人民币汇率面临的风险仍存在，主要表现在以下几个方面：

1. 维持人民币汇率稳定的挑战依然严峻。如果国内经济增长不如预期，将影响市场信心，同时制约货币政策操作，甚至倒逼货币政策重回宽松。

2. 中美贸易摩擦可能加剧，美元仍然存在走强的可能性，有可能加大人民币贬值压力。

3. 做空人民币的力量主要来自境内资产重新配置的需求，打击境外做空势力难以根本解决问题;同时提高利率是打击境外做空势力的重要手段，但不能简单适用于境内操作。

4. 国内资本管制的效果有其局限性，当前跨境资本流出压力依然较大，跨境人民币流出的收紧可能增加境内购汇压力。

5. 外汇储备变动可能影响市场情绪，外汇储备降得越多、持续时间越长，对市场信心的冲击就越大;长此以往，政府市场信誉受损，有可能形成预期自我强化、自我实现的循环。

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