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汇通网讯——日本央行债券购买量低于购买指引，日元外汇市场的波动使得央行的“隐形减缩”左右难行。经济数据方面，东京CPI年率、2月季调后工业产出率不及预期，拖累经济下行，消息面整体利空日元。
当市场所有人都盯着你看的时候，你会发现，“隐形缩减”几乎是不可能的，现在日本央行就面临着这个问题。
日本央行想要在本财年结束政府购买债券的目标。但是就在今年1月份，其意外减少长期债券的购买，导致了' 日元的升值。所以对于2018年，如何在减少债券购买的基础上，仍然稳
定日元在国际市场的汇率，甚至是维持一个贬值的方向，这将会是一个非常棘手的问题。
nload=imgresize(this); >日本央行债券购买量今年将低于指引目标水平
日本央行正计划净购买债券，数量远低于2017财年的60万亿日元。预计周五(3月30日)公布其4月份计划，预计购买区间将维持第二个月不变。根据央行的政策，今年将购买政府债券以保持10年期国债收益率为零，而购买债券的年度指引为80万亿日元。
尽管购买债券的金额稳步下降，但日本基准10年期国债收益率基本上在本财年目标之内，并有一些上升的趋势。但由于日本央行意外地减少了长期债券的购买量，这引发了市场一系列的猜测，认为减持表明其超宽松政策可能会比预期的更早结束。
此后，虽然日本央行行长黑田东彦多次表示，日本央行仍将保持宽松的货币政策，但' 美元兑日元汇率已经下跌约7%。与此同时，美元疲软和国内政治担忧也进一步推动了日元上涨的走势。根据最新的商品' 期货交易委员会数据显示，对冲基金在近一年来最为看涨日元。
日本三菱东京UFJ国际资产管理公司的交易总经理Akio Kato表示：“日本央行处境极其困难，10年或更长时间的债券收益率有可能下跌至零下。”而在正常情况下，日本央行应该在收益率较低的情况下抛售更多的债券，但实际为了稳定QQE政策的大方向，却不能这样做，所以日元可能远比许多人预测的要强。截至3月30日，日本10年期国债收益率从今年以来的高位0.095%下跌至0.039%左右。
来自全球同行的压力
对于全球其他央行们的加息或转向货币政策正常化的观点，日本央行还是表示支持的。但由于日本的通货膨胀率仍远低于其2%的目标，基于此，该行仍然表示，宽松的货币政策并不会在短期发生改变。
根据巴克莱驻东京利率策略师Naoya Os小时ikubo的说法，如果' 外汇市场稳定下来，日本央行将优先考虑缩减5 - 10年期限债券的购买。他表示，在受到零利率目标正常化的影响，未来预计将关注曲线趋于平缓的超长债券。
就目前而言，' 美国贸易保护主义立场引发的贸易紧张局势以及' 股市前景的不确定性正在压制债券收益率，这会导致日本央行被动去买入更多的债券来稳定汇率，而这恰恰与日本央行缩减购买债券的目标背道而驰，是一个令人非常头痛的问题。
日兴证券(SMBC)首席固定收益策略师小时idenori Suezawa表示：“他们也处于左右两难的局势。日本央行不太可能会提振买盘，但也不能减持，因为这会进一步给收益率带来下行压力。”
经济数据的影响
★ 3月30日影响日元的经济数据 ★
① 日本3月东京CPI年率预计录得1.3%，前值为1.4%，公布数据为1%，低于前值，低于预期，利空日元。
② 日本2月失业率预计录得2.4%，前值为2.6%，公布数据为2.5%，利多日元。
③ 日本2月末季调工业产出年率预计录得2.3%，前值为2.5%，实际公布数据为1.4%，利空日元。
④ 日本2月末季调工业产出月率预计录得5%，前值为-6.8%，实际公布数据为4.1%，利空日元。
结论：总体来说除了失业率好于预期，CPI年率、2月末季调工业产出月率和年率均不及预期，且低于前值，对日元整体的影响偏空。
技术面分析
自2月21日以来，到3月底一直在105-107的箱体范围内活动，3月22日最低下探至104.60附近探底回升。目前处于上涨反弹阶段，3月28日最高触及107.00的整数关卡，碰到箱体上沿出现回落。
从1小时图来看，短线106.38附近将是一个强阻力位，对应105.26-107.01的0.382的黄白金比例修复位置,也是布林线的中轨.还对应到了上升趋势的反压线。若有效突破106.38，第一目标位为前期成交密集区106.68，若能顺利通过则短期超过107整数关口的新高可期。
nload=imgresize(this); >(美元兑日元1小时图)
反之，回落后第一支撑位，为布林线中轨位置(4小时图)106.05，料在整数关口106会有争夺。目前由于消息面上利空日元，4小时图最近一根k线出现长下影线，说明短线在106有比较强力的支撑，如若失守将会下探至105.44-105.76的密集成交区。
nload=imgresize(this); >(美元兑日元4小时图)
根据易汇通报价显示，截至北京时间3月30日17:02，美元兑日元报106.17。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
随风穿梭于二次元、二点五次元和三次元之间。用心写作，然后为文章牵线一个萌妹子。
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