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2017年人民币汇率走势分析：特朗普政策对人民币汇率影响
2017年01月17日 11:14来源：第一黄金网
责任编辑：李欢
展望2017年，人民币汇率较大程度受美元走势影响，而美元走势很大程度上取决于美国经济复苏进程，因此，在考虑美国经济复苏进程情况下，分析认为2017年人民币走势有三种可能。
继年811汇改以来，人民币汇率持续下跌，至2016年底，人民币汇率已由汇改前的6.116跌至6.95。2017年初，人民币汇率又出现大幅波动。
众所周知，2017年1月4日，离岸人民币兑美元大涨700点，连续升破多个关口。1月5日，离岸人民币维持涨势，离岸人民币对美元一度涨破6.87关口，最高达到6.8648，较4日低点涨幅超过900个基点。
周二(1月17日)中国央行将人民币兑美元中间价设定为6.8992，较上日调降118个基点，逼近6.90关口，调降幅度为逾一周以来最大。昨日中间价报6.8874，16:30收盘报6.8976，23:30收盘报6.9005。那么展望2017年，人民币汇率又该走向何处?
2017年人民币汇率走势分析展望2017年，人民币汇率将继续较大程度受美元走势影响，而美元走势很大程度上取决于美国经济复苏进程，因此，在考虑美国经济复苏进程的情况下，分析师认为2017年人民币汇率走势有三种可能：
人民币
如果美国经济超预期强劲复苏，对中国的有利因素在于，中国对美国出口将扩大，贸易顺差也将扩大，为中国经济企稳回升创造良好的外围环境，缓解国内经济压力，进而缓解人民币贬值压力。
不利因素在于，美联储加息步伐将会加快，中美息差扩大，短期资本外流可能继续承压。因此，人民币汇率的总体表现可能为，先下跌后上升，外储规模也可能是先下降后上升。
情景二：美国经济温和复苏如果美国经济符合预期温和复苏，考虑到当前汇率已部分反映了这一预期，因此人民币汇率下跌空间存在，但较为有限，极限跌幅空间可能不会超过5%。待中国经济企稳回升后，贬值压力将消除。
情景三：美国经济复苏不及预期如果美国经济复苏不及预期，此种情景对中国最为有利
一方面，美联储加息速度将会放缓。考虑到当前人民币汇率存在一定的“超调”，人民币汇率也将一定程度反弹，短期内资本将重新实现净流入，外汇储备小幅回升;
另一方面，为中国经济企稳回升赢得了时间，待中国经济确认底部回升之后，人民币在长期内将重拾升值趋势。因此，在此种情景下，无论是在短期内还是中长期内，人民币汇率大概率处于走强趋势，外汇储备也将持续增加。
因此，从上述分析可以看出，不论哪种情景，对人民币汇率的影响都相对有限。考虑到与811汇改前相比，人民币汇率已经跌幅较大，较为充分的释放了贬值预期，未来人民币跌幅空间并不大。只要中国经济自身能够完成触底过程，人民币贬值压力也将不复存在。
更为重要的是，1月20特朗普将宣布就职，特朗普政策毫无疑问对于全球市场来说具有重要的影响，人民币汇率的变化也当然受其影响。下面就来解析特朗普政策对人民币汇率的影响分析：
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从短期看来，特朗普新政中，降低跨国公司海外收入税率会对资本流出和人民币汇率带来压力。目前，短期游资、境内企业和高净值人群的“聪明资金”已经撤出，并且基本完成了海外置业，境内普通居民即便是进行外币兑换，也不大可能离境，只是由央行资产负债表转移至居民部门的资产负债表。
未来具有资本流出压力的是境内外资企业的留存收益，而降低跨国公司海外收入税率无疑将促使大量海外资金回流美国，并鼓励投资者扩大在美国本土的投资。考虑到美国在中国投资规模较为庞大，这一政策在短期内可能会加大资本流出和人民币贬值压力。
中长期影响特朗普降低所得税税率将对人民币汇率带来中长期不利影响。由于当前中国税负较重，总税率高达68%，而特朗普降税后总税率仅为24%，因此从中长期来看，降低所得税的政策将鼓励全球资本加大对美国的长期投资，抑制美国企业在中国进行长期投资，给中国经济和人民币汇率带来不利影响。
综上所述，展望2017年，无论美国经济复苏采用哪种模式，考虑到与811汇改前相比当前人民币汇率贬值预期已经较为充分释放，在短期内虽然依然存在下跌压力，但跌幅空间有限。从中长期来看，决定人民币汇率走势的关键因素依然是中国经济的复苏速度。只要中国经济完成触底过程，人民币贬值压力将不复存在。
特朗普政策中，贸易政策可能不会对人民币汇率造成较大影响，而降税政策无论是在短期内还是在中长期对人民币汇率都将带来不利影响。
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