11月末,由于去杠杆、防风险、货币政策趋于稳健等因素,“钱荒2.0”在在岸银行间市场若隐若现,隔夜上海银行间同业拆借利率(Shibor)大幅上涨,市场直呼“差钱”。同时,在过去的一周间,香港离岸市场也出现了流动性收紧的状况,主流观点预计,这是在美联储加息、美元走强、维稳人民币汇率以及月末季节性因素共振之下出现的状况。
港币
12月5日,香港离岸人民币隔夜拆借利率(Hibor)飙升至12.38%;此外,根据香港财资市场公会12月5日公布数据显示,一个月期港元银行同业拆借利率(下称“港元HIBOR”)升至0.50179%,隔夜港元HIBOR涨至0.11060%,一周连涨,11月18日时分别仅为0.37500%和0.03%。
究其原因,离岸人民币HIBOR和港元HIBOR上升的因素可能有同有异。
就离岸人民币HIBOR利率飙升而言,招商证券首席宏观分析师谢亚轩对记者表示:“近期人民币贬值压力加大,央行可能干预离岸市场,也因为近期资本外流压力上升,外管局对资金流出的审查趋严,这可能也会对离岸人民币流动性造成挤压。”
此外,季节性因素可能也是一大影响,香港永隆银行分析师称,“这主要是季节性因素在步入年末时发挥作用,对离岸人民币现金的需求也在增加,这种现象通常在香港人民币资金池收窄、投资者看空人民币前景时出现。”
北京时间12月5日,在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8861,较上一交易日跌43点;美元兑离岸人民币一年期掉期连续第五日上行,并升破2,300点,创逾九个月新高。同时,离岸、在岸人民币价差倒挂近100点,分别报6.8763元和6.8856元。
人民币走贬的原因针对近期人民币的贬值趋势,中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛接受记者专访时表示,“当前的汇率形成机制较透明,似乎可以让市场预见某种人民币汇率走势。如果市场普遍预期,由于美联储加息预期或者国际投资者避险情绪,促使美元总体走强,那么,在当前汇率形成机制下,人民币汇率就可能是以走弱为主的情形。”他表示,如果市场预见到了这一趋势,企业和家庭部门就可能会集中购汇、囤积外汇,这将导致预期自我强化、自我实现,进一步加重人民币汇率调整的压力。
值得注意的是,随着美联储加息预期的走升,这可能也是导致港元HIBOR出现了多日上行的因素之一。
“美联储加息预期,以及美国货币市场利率上升,这都可能使得港元HIBOR呈现上升的趋势。”谢亚轩表示。香港常年采用联系汇率制度,其利率也与美联储货币政策存在高度正相关性。
当前,市场对于美联储于12月15日宣布加息的预期已经近乎100%。同时,上周五(12月2日),美国11月季调后非农就业人口增加17.8万,升幅低于预期值18.0万,但11月失业率为4.6%,创2007年8月以来最低点,大超预期。
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