如何看待11月非农 扫清美联储加息障碍_第一黄金网

第一黄金网12月3日讯，11月美国非农就业报告得到经济学家褒贬不一的评价，他们认为美联储本月加息的障碍被清除，不过报告体现的一些问题决定了，明年美联储加息的步伐还将是循序渐进的。

美国就业

11月非农就业报告显示：

11月新增非农就业者17.8万人，市场预期为17.5万人，前值由16.1万人下修至14.2万人;

11月失业率为4.6%，创2007年8月以来新低，预期为4.9%;

11月平均时薪环比下降0.1%，近两年来首次负增长，当月平均时薪同比增长2.5%，预期增长2.8%;

11月劳动力参与率62.7%，为今年6月以来最低，仍处近40年的低位。

尽管11月新增就业人数比预期略少，增长仍称得上稳健，今年以来的月均增长水平为18万人。时薪增速下滑可能有季节性因素干扰。经济学家普遍认为，11月非农就业报告已经为本月美联储加息铺路。

Aberdeen Asset Management的经济学家Luke Bartholomew评价，11月非农就业曾经是美联储本月加息的最后一道障碍，现在已经让人信服地被扫清，很难想像还有什么会阻止美联储加息，眼下的争议无非是今后利率会怎样。

AllianceBernstein的经济学家Joe Carson指出，考虑到11月美国大选的不确定性，在这种形势下就业仍有温和增长已经有些出人意料。

Glassdoor的经济学家Andrew Chamberlain则是指出，这份报告显示美国连续89个月就业增长，创就业最长连涨期记录，这可能就会促使美联储本月加息25个基点。

Economic Policy Institute的经济学家Elise Gould认为，报告显示“我们还有更多工作要做，但充分就业已经在望。”Capital Economics的经济学家Paul Ashworth也说，好消息是美国劳动力市场看来接近充分就业。

Nationwide Insurance的经济学家David Berson还乐观预计，明年特朗普执政后，配合减税或者政府增加开支，美国经济增长会加快，这会让就业增长速度更快些。

不过，11月非农就业报告暴露的问题也是显而易见的。经济学家预计明年美联储循序渐进加息的步调可能不会变。

National Association of Federal Credit Unions的经济学家Curt Long评价，从就业的角度看，11月非农就业报告令人喜忧参半。整体就业增长，但劳动力参与率和薪资增速下滑。

PNC的经济学家Gus Faucher指出，11月失业率创新低部分源于劳动力人数减少至22.6万人，如果劳动力参与率不是降到了今年6月以来最低点，失业率应该在4.9%。

CIBC Economics的经济学家Royce Mendes认为，不均衡的增长速度凸显了该机构此前的预期：明年美联储仍会采取循序渐进的方式行动。考虑到薪资增长疲软，11月非农就业报告应该对长期美债有些正面影响，对美元影响为负面。

国信宏观固收分析师董德志、陶川预计，本月美联储加息已无悬念，短期内美联储并不会上调明年的利率预测，即依然预期明年加息两次。

他们认为，在黄金工作年龄段(25-54岁)的劳动参与率、就业人口中的兼职比例和长期失业率这三个指标出现进一步改善之前，工资和通胀的回升依然有限，美联储也仍将缓慢加息。

如果明年不出现大的风险事件，他们预计美联储将在上半年加息一次，下半年加息是否会提速取决于上述劳动力指标的改善和通胀的超标程度。

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