人民币对日元汇率下跌 日元多头尚未离场_第一黄金网

第一黄金网11月28日讯，据银行间外汇市场最新消息，2016年11月28日人民币对日元汇率中间价为：1人民币对日元16.2270元，100人民币对日元1622.70。周一亚盘时段人民币对日元汇率呈震荡下行趋势，回吐上周涨势。目前交投于16.22附近，跌幅超0.50%。技术面显示，人民币对日元汇率将进一步走跌，关注16.05附近支撑汇率跌到底了吗?-链接）。

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人民币对日元汇率跌到底了吗?）

摩根士丹利(MS)上周五撰文称，市场可能还是低估了日元潜在的下跌速度，因此还在做多日元。美元/日元从9月低位反弹了10%，从动能角度看十分可观，不过原因也许并不是金融机构减少了对冲比例或者日本个人重回套利交易。

相比避险情绪会止住日元跌势，预期名义收益率差和美联储稳健提升利率会使资本大量流出日本。由于日本央行转向收益率曲线管理，收益率差变得更加有说服力。通胀上升推高日本实际利率打压日债收益率，使日元贬值。

年内日元走势和去年的走势截然不同。去年日本国债收益率曲线平滑使日本央行无法有力打压真实收益率来解决名义GDP预期下跌的问题。在美国选择让美债真实收益率大幅走低时，日元依然在高位。美元/日元必须下跌，通过日元金融机构增加对冲比例和日本个人削减套利交易的仓位来引发日元的再看涨效应。

今年日债的收益曲线适当，预示通胀预期上升打压了日债真实收益率。美联储迟迟不加息可能支撑避险情绪，不过增加了美元的对冲成本。金融机构减少了对冲比例，日本个人重回套利交易，两者可能导致日本的再看跌效应。即使日元有着上述的利空因素，日元多头仍未充分离场。

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