美联储加息不可怕 美版QE才“最狠毒”_第一黄金网

目前加息正逐渐遭到市场质疑，具有“末日博士”称号的麦嘉华也给出了自己的“鸽派”言论，不仅如此，他更是预计美联储明年还会实行量化宽松QE4。

法国兴业银行分析师日前在报告中指出，当市场低迷时，与日本相比，美国的QE政策更“有毒”。

宽松政策

在经济缓慢增长的世界中，债务是危险的;在通缩的世界中，债务则具有毒性。日本企业可能通过长期经验明白了这一点，并降低债务水平，但美国的公司可能恰恰无知地采取了相反的做法。

美联储和日本央行所创资金进入股市的机制实际上存在差异，这引发了截然不同的后果：在美国，宽松的央行政策导致公司债[0.00%]发行规模以及杠杆的增加，这反过来又引发公司回购自家股票 。在这种程度上，QE存在于公司的资产负债表中。日本的情况则恰好相反，日本央行直接购买该国股票 。

这之间的差异尤为重要。在市场陷入低潮的情况下，股市下跌将导致日本央行将其持有的股票 价格调低至市场价，从而引发日本央行的亏损。在美国，走低的股市将导致公司的资产负债表崩溃，随之而来的是失业和削减资本开支。

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