德拉吉讲话称“没讨论”留给投资者无限猜想_第一黄金网

这位欧洲央行行长将QE计划何去何从的讨论推迟到下次会议，QE决策渐行渐近，央行沟通挑战越来越大。

如果有人想要罗列中央银行对外沟通的永恒法则，有一条可能应该这样写：好好跟市场说，否则市场会替你说。

欧洲央行将如何延长、调整或缩减每月800亿欧元的债券购买计划，这是当前全球货币政策领域最重要的问题之一。但在整个周四下午，欧洲央行行长德拉吉都在绕弯子，对这个问题的回答尽量语焉不详。这就意味着，在下一次12月8日的欧洲央行政策会议上，他将再次面临一场如何管理市场预期的考验。

德拉基

欧洲央行发现自己正身处全球中央银行界罕见的不确定期，迫使它要么公开自己内部的争论，要么宣布一条明确的道路。而这两个选择对于欧洲央行而言都非常棘手。尽管德拉吉表示量化宽松政策不会“断然”结束，但在未来几周，投资者仍将不得不在一个宽泛的范围内“赌一把”。

“就12月份的会议，他们给自己也给我们施加了很大的压力，”Nordea Markets首席欧洲分析师Holger Sandte表示。“市场相当依赖他们的药物，停药很难。这是一个巨大的沟通挑战。”

没讨论

在欧洲央行管理委员会决定维持刺激政策不变之后，德拉吉在记者会上表示：“有时候，说说我们没讨论哪些事项也很重要。”这次开会没涉及到的话题包括未来的降息、延长债券购买计划和缩减债券购买计划，甚至都没讨论12月份是否讨论这些话题。

欧洲央行已经承诺，到下次会议召开之前，对于在合格债券日渐稀少情况下如何确保欧洲央行可以继续购买债券的问题所进行的为期三个月的技术检验将会完成。答案可能包括取消收益率不低于存款利率（当前为-0.4%）的限制，改变地区额度分配，或者敞开购买各种债券。

这些考虑虽然是技术层面，但与一个重要问题密切相关：欧洲央行的通胀目标是否要求该行将债券购买计划延长到当前设定的截止日期2017年3月之后？如果是，那么决策者还需回答：延长多久？每月额度多少？

一些投资者觉得，这些问题几乎都还没有定案。而现在距离12月会议不到两个月，说明市场里的很多预期要么猜对了，要么猜错了。

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