外汇投资：如何看待“美元贬值之谜”_第一黄金网

第一黄金网8月18日讯，周三CCTV9在17日晚间播放了关注《美元贬值之谜》纪录片。而有专家解读此片的核心内容是美元自从与黄金脱钩的发行，就是一个庞氏骗局。美债与美元的没有一点的实物信用保证，只是以国家名义印钞背后却没实物支撑，却以名义上的钱换取全世界物资，这些钱买了美债又回到美国，美国再以这些钱换取物资，以这种循环模式享受全世界的物却无需付出代价。

美债是以借钱还债模式不断增加，等到美国还不出钱的时候，或者没人再买美债的时候，美联储会增发货币，购买美债，以维持美债泡沫不被戳破。美联储增发了货币，就是稀释了持有者手中美元的价值。所以美元一直在贬值。

笔者试问美元的信用在哪里呢，是美国以国家信用担保所发行的美债保证的。但是当美债发展到国家收入不足以付其利息时，这个泡沫一定会破，美元将崩溃。世界金融将崩溃，人民币能不能幸免，要看政府如何调控了。在货币信用丧失的时代，如何保证不被稀释。尽可能的少持现金。最安全的投资是实物黄金和白银了，其次是房产等固定投资。股票 也可以适当持有。

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一、美元年内曾遭遇集体做空尴尬局面

据了解今年5月份美元遭遇集体做空尴尬局面。第一黄金网数据显示2016年5月3日，美元指数收于93.067，与去年11月30日高点100.235相比足足下跌了7.2%，而2015年美元则大涨9%。

业内普遍认为，美联储对于加息持续观望态度以及日本央行维稳利率引发日元暴涨，都在持续拖累美元下跌。今年美元指数或将创2007年以来最大年度跌幅。

在去年12月美联储首次迈出加息步伐前，美元曾连续2年持续走强，美元指数从不足80上升至100左右，升值25%。当时主流观点认为，美联储加息之后，息差变化将加速资金回流美国，继续推高美元。

但瑞穗证券首席经济学家沈建光通过梳理美联储历年来加息后的历史数据发现，自上世纪70年代以来的7次加息周期开启后，美元反而大概率走弱，未必升值，如今美元指数持续下跌，似乎也再次验证了这一历史规律。

5月4日，有外汇交易员在接受媒体采访时表示，目前外汇交易员正在集体做空美元，成为近两年来颇为罕见的情况。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示，目前美元净空头头寸金额达到36亿美元，较此前一周增加41亿美元，成为自2014年6月以来，投机性投资者首次集体做空美元。

而日前周三(8月17日)美联储7月会议纪要显示短期美联储不会采取加息，目前美元继续在94低位徘徊。会议纪要显示美联储内部的加息分歧依然很大。一些美联储有投票权的委员在7月会议上认为可能需要很快升息，但多位有投票权的委员表示不赞成短期内加息，唯恐未来就业增长放缓。

美元指数抹平日内涨幅后小幅下跌。美元指数纽约尾盘下跌0.04%，稍早上涨0.3%，该指数曾一度下跌0.3%至94.510的盘中低位。

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美联储加息预期

二、三因素影响美元指数

从近期美元对美元指数货币篮子中的各种货币的变化幅度看，笔者认为3个因素在2016年以来显著影响了并将在近期潜在影响美元指数。

1、美联储加息预期。周三(8月17日)在美联储会议纪要称，美联储官员在是否需要尽快加息上仍有分歧。纪要发布后，联邦基金利率市场显示9月及12月加息概率分别下降为18%(此前为24%)和54.2%(此前为58.4%)。美元承压下行至94.50一线下方。

2、是日元升值幅度最大，高达12.9%，逼仄的货币政策空间改变了市场的预期，推动了日元升值。美国财政部将中国、日本、韩国、德国等经济体列入“监测名单”，且日元目前的汇率仍然处于历史低位，这给日央行在汇率市场上的干预套上了枷锁。

3、是受到英镑退欧风险的制约，今年以来英镑在美元走弱的背景下更弱于美元。但是，当前的主流观点认为“脱欧”本身并不是英国的理性选择，而更可能是英国与欧盟进行博弈的方式。

三、美元贬值3大利好

1、美元走弱有助于平稳新兴市场金融动荡。自上个世纪70年代初以来，美元大起大落通常引发同期全球经济金融动荡。特别是美元强升值周期的到来，往往伴随着发展中国家相当严重的金融危机，如上个世纪八十年代的拉美危机以及上个世纪九十年代后期的亚洲金融危机，对危机国家的经济打击长达十年或更久。

2、弱势美元利于人民币汇率政策走出困境。岁末年初，人民币出现的汹涌澎湃的看空潮，已使得人民币汇率政策成为当前中国决策层面临的最重要最紧急的抉择。春节期间，周小川行长通过媒体专访形式传达了央行稳定汇率的意图，明确的表态之后，春节后交易日做空人民币力量有所减弱。

3、为国内改革争取时间。毫无疑问，金融风险不确定性降低，恰恰是支持中国经济企稳与落实新供给改革所必要的条件，并能保持人民币加入SDR以来难得的国际地位提升成果。

此时美元贬值符合全球利益，不仅是美国自身所需，更对反击做空人民币有利。

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