外汇储备背后：人民币面临三大困境_第一黄金网

据第一黄金网消息，中国外汇储备正在小幅缩水，在应对资本外流的激战中，人民币的供应量或显弱势，但从另外一个角度来看，中国的外汇储备数据相对来说还是较为健康的。

据悉，中国人民银行(央行)8月7日公布数据显示，7月末，外汇储余额为32010.57亿美元，较上个月减少41.05亿美元。6月外汇储备意外增加134亿美元。这一数据发出的信号是，在即将到来的应对资本外流的战争中，人民币的供应量略显不足，因此，中国正消耗内部的外汇储备以扩大国内货币的供应量。

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外汇储备

从市场参与者的角度看来，近期中国的外汇储备数据比预期要好，而且，与中国的GDP和国际收支状况相比，中国的外汇储备数据更为健康。

有分析认为，中国的外汇储备与M2息息相关。M2是国内货币供应的一种形式，近几个月来，随着中国寻求刺激经济增长、向银行和国有借款人注入流动性以偿还债务，M2一直在上升。

数据显示，中国外汇储备和M2的比例处于2003年6月以来的最低水平。在2014年中国外汇储备总额超过4万亿美元时，这个比例高达27%，但现在仅接近14%，远低于国际货币基金组织所建议的20%的门槛。

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外汇

分析师预测，中国将有进一步的资本外流。投资回报率的疲软、生产力的下降以及实际利率较低的前景将进一步推动未来数月居民的资本外流。如果中国真的试图通过消耗外汇储备及增加货币供应来迎接即将到来的货币浪潮，外汇储备和M2的比例还将进一步下降。

但花旗认为，如果人民币保持有效的固定汇率，中国的外汇储备是国际收支平衡资金的177%。拥有足够的外汇储备以满足国际收支平衡的需求，和拥有足够的外汇储备以打击资本外流的恐慌是有区别的，但中国不能永远保持这个政策。

中国一直在试图避免人民币的大幅贬值，因为这会进一步加剧资本外流，还将导致国内流动性紧缩，在促进经济增长的同时，减弱更宽松的货币政策的有效性。但现在，中国的货币政策遭遇了难题，中国的货币政策制定者一直在试图寻找一个平衡点，以面对人民币面临的三重挑战——汇率的灵活性、资本账户的开放程度以及对国内利率的控制。

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