揭秘非农“好成绩”背后的惊天“硬伤”_第一黄金网

第一黄金网8月7日讯：据第一黄金网此前报道，美国7月非农数据意外大涨，提振市场对美联储9月加息的预期。然而，分析人士表示，在靓丽的非农数据背后，还隐藏着不小的隐患。

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非农提振对美国经济的信心

美国7月就业市场表现亮眼。现在，要看的就是经济能否跟得上了。最新的非农就业报告显示，对全球经济增长的担忧及英国“脱欧”公投并没有像预想中那样拖累美国的就业市场。

7月非农就业人口增长了25.5万人，使得三个月平均增长人数达到19万人，远超于劳动力的自然增长。同时，美国失业率稳定在4.9%，平均时薪上涨了8美分至25.69美元，显示了对劳动力的需求正逐步转化为更高的薪酬。

然而，广义经济却没有跟上就业大步向前的步伐。总的来说，由于就业扩大及薪资上涨，美国私营部门的雇员7月收入同比上涨4.3%，但国内生产总值(GDP)在截至6月的一年里仅增加了2.4%(以名义美元计算)。

为什么会存在这样的分歧?这并不是因为劳动者没有花费额外的收入——6月消费者支出同比上涨了3.7%(以名义美元计算)，而是因为企业正全方位抑制投资——无论是电脑还是新的办公楼。私人投资在截至6月的三个月里急剧下降，而最新的资本支出数据显示这样的疲态还将持续下去。

加息或受阻碍

如果企业对招聘充满信心，为何却不愿意扩大投资?

其中一个解释就是劳动力廉价且闲置生产能力充足，导致企业并没有什么动力投资新项目。另一个可能的解释就是，低利率之下，投资者追逐更高的收益，企业高管们更倾向于以分红与股票 回购的形式将资金返回给股东，从而增加每股收益。

无论原因何在，投资不足都导致经济过于依赖消费者支出，反过来又使得持续招聘对于提供维持消费所需的收入来说变得至关重要。直到这样的情况发生变化前，每一份新的就业报告都将可能令人震惊。

这是一个对美联储官员来说并不好受的困境，甚至可能在11月总统大选前制造出令人不快的意外。

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