10年历史证明：8月是新兴货币的死结_第一黄金网

自英国退欧后，发展中国家货币录得惊艳涨势，过去一个月左右的涨幅达到近四年半来次佳水平，而如今，从历史的趋势来看，这波涨势或将骤然停止。

在过去10年时间里，新兴市场货币有7次在八月份录得跌势。似乎无法解释这种趋势：英国最大保险集团英杰华(Aviva Plc)认为这只是“巧合”，但是其他分析师认为，这是因为投资者在度假时无法顾及投资，从而减持这类风险较高的资产。

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8月的新兴货币市场动态

纽约布朗兄弟哈里曼(Brown Brother Harriman)新兴市场策略部全球主管Win Thin表示，“八月效应是每年都会发生的怪现象之一，任何推动市场的因素都会因为交易清淡而放大。”

对于新兴市场货币来说，这个月似乎格外危险：里约奥运会将吸引更多的交易员离开岗位去观赛，潜在的恐怖袭击不断增多会造成市场波动加剧。最脆弱的货币当属巴西雷亚尔和南非兰特，在彭博社追踪的24种新兴市场货币中，这两个货币料在年底录得最大跌幅，此前兑美元涨幅最大的前三种货币中，雷亚尔和兰特占了2个。

在过去10年间，MSCI新兴市场货币指数在8月份平均下挫0.9%，与11月份并列成为一年当中最差月份。美国银行统计的数据显示，过去10年中，外汇流动性有6年在8月份中出现下降。

OANDA Asia Pacific驻新新加坡资深交易员Stephen Innes表示，通常这种情况被称为“夏季低谷”，因为夏季资本市场活动不多，经济将会放缓，并且很多交易员会去度假。

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货币市场

新兴市场货币在2016年录得上涨，MSCI指数暴涨5.3%，势将录得四年来最大年度涨幅。而其中约3%的涨幅是在7月27日之后才获得的，当时市场开始从英国退欧的冲击中恢复过来。

在3月份时，新兴市场货币上涨5.2%，创2012年1月份来最大单月涨幅。由于市场预计各大央行将采取更多刺激措施来应对英国退欧的经济影响，新兴市场货币随从全球股市出现大幅反弹。

不仅只在8月份内，而且从长期来看，这些涨势将很快失去动能。尽管美联储在7月27日的货币政策声明中打消了近期加息的预期，但是上调了对经济前景的评估。此外，其他不利因素还包括油价和大宗商品价格暴跌。

然而，并不是所有人都这么悲观。纽约布朗兄弟哈里曼(Brown Brother Harriman)分析师Thin认为，美联储加息推迟至少会令投资者认为，在经历8月份的大幅抛售后，新兴货币在接下来几个月将迎来反攻。

Aviva Investors新兴市场债务主管斯皮兰(Liam Spillane)表示，鉴于油市近期走势，短期内新兴货币将面临挑战。随着油价跌回40美元/桶水平，以及美元走强的市场预期，中长期内他看好新兴货币。

不过，基本面情况惨淡。随着中国经济放缓至近25年来最低水平，发展中国家是全球市场不确定性风险的来源。上周，摩根大通追踪新兴市场货币波动性指数为5月份首次超过发达国家。法国兴业银行亚洲外汇策略主管 Jason Daw表示，新兴市场货币上涨将面临阻碍。投资者或许在八月流动性出现不足之前，已经开始减少减持这些货币。

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