美银美林：欧银会为9月宽松预热 欧元不会走高_第一黄金网

美银美林(BofA Merrill)周三(7月20日)撰文公布了欧洲央行决议及欧元展望报告。内容如下：

市场在英国退欧后回暖，这令欧洲央行没必要简单地在本周推出刺激措施，其只要为9月会议铺路即可。欧银还得给出新的通胀预估，我们预计通胀预估仍无法和宽松政策效果相匹配。

我们认为在2017年3月之后继续QE仍是有必要的。在平坦的通胀预期之外，金融和政治稳定所面临的风险也将令欧洲央行持续QE。与此同时，我们认为负利率从长期来看或许无法达到效果。

这就需要QE构成进行一些技术性调整。措辞方面，如果从“密切关注”变成了“警惕”这个特里谢以前用的词的话，则将是为9月宽松铺路的信号。但如果德拉基措辞更为直接，说“政策调整即将到来”的话，我们也不会感到意外。

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(存款利率与债券名义收益率 来源：美银美林)

欧元风险略趋下行

虽然不一定有什么重磅声明，但如果其他因素不变的话，德拉基为QE在2017年3月后延长铺路，也会对欧元构成利空。虽然市场对QE延长已经有所预期，但一些政策调整的关键点仍未被定价。因此，我们认为欧元本周的表现将取决于德拉基的决绝程度，以及延长QE的细节。

总的来说，我们不认为欧元能自当前价位走高，考虑到欧洲央行的压力，欧元或许仍将宽幅区间交投。

另一方面，风险资产价格的走高以及市场对美联储升息时点的重新定价(最晚要2018年)，对欧元构成支撑。从我们的角度来看，欧元/美元要持续跌至1.10下方，那么就需要要么股市大幅下挫，要么美国数据走强令美联储今年或明年年初升息。

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