德国商业银行炮轰欧洲央行 称欧行已经严重偏离路线_第一黄金网

周五(6月10日)早间，据路透社报道，其公布的一项调查结果显示，欧洲央行(ECB)今年可能维持政策不变，观察新一轮购买公司债以及向银行提供长期贷款是否成功提高通胀。

ING集团债务研究主管Jeroen van den Broek表示，上任后首次会议便意外降息，德拉基即表现出挑战极限的偏好;欧央行周三起涉足公司债市场，当市场预计央行最开始将买入欧元区最高评级的债券之时，意外买入意大利电信的垃圾级债券，次日买入身处困境的德国大众汽车债券;购债范围的广泛与“极端”表明欧央行正不惜一切代价行动。

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德银首席经济学家David Folkerts Landau在最新报告《欧洲央行必须改变》中炮轰欧洲央行，称欧洲央行已经严重偏离正确的路线，应在酿成“灾难”前及时悬崖勒马。他认为，欧洲央行应该放弃负利率，并停止QE。

德银发布重磅报告警告，欧洲央行正为了“短期的金融稳定”，而威胁欧元区的长期稳定。

Landau称，无论是对市场还是公众而言，德拉吉和其他欧洲央行官员已经令欧洲央行信誉扫地，储户们正受到伤害。

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很显然，越来越低的利率和越来越大规模的债券购买令回报越来越低。欧洲央行已经在市场和公众面前信誉扫地。

但欧洲央行的政策却越来越极端。这使得实体经济资源错配越来越严重，要承担极大的痛苦才能扭转。储户们损失惨重，但股市和房产主们却欢欣鼓舞。

更糟的是，欧洲央行承诺“不惜一切代价”做最后贷款人，让欧洲政治家们在进行结构性改革和财政巩固时有了依赖心理。

所以说，欧洲央行的政策为了追求短期金融稳定，却让整个欧盟陷入危险境地。

在长达12页的报告中，德银严厉批评了欧洲央行的政策，并将其与Reichsbank(1876-1945年的德国央行)、和1920年代时美联储犯的错误相提并论。前者曾促成魏玛政权时期的超级通胀，后者对股市暴跌应对失措，最终导致了著名的美国经济大萧条。

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报告称：“那是一百年之前的事情，尽管所有人都认为在数据更全面、理论更完善的今天，央行水平比原来高，但他们却依然不断犯错。”

在下面这段核心分析中，德银解释了为什么欧洲央行必须改弦更张：

将利率降至前所未有的低水平并没能刺激经济和通胀，欧洲央行购买了大规模的欧洲各国债券——也就是QE。但那些获得央行资金的国家并没有把钱拿去投资，这些钱最终又回到了央行。

于是欧洲央行将这个逻辑推到极致：将存款利率降到负值。目前，接近一半的欧元区国债都以负利率交易。同时，欧洲央行还承诺做最后贷款人，解决了各成员国的债务偿付忧虑。

在我们看来，所有这一切都应该尽早改变方向。宽松政策的好处正在消失，资产扭曲、错配带来的惩罚却日益加重。储户遭受损失，但投机者却从中渔利。经营不善的公司得以苟延残喘，而好公司却不敢投资。

德银指出：“过去一百年多年来，央行一直都扮演着经济和金融安全的卫士。德国央行和美联储总是能顶住政治压力，为金融稳定做出了令人敬佩的贡献。但央行也有可能犯错误，通常是因为谨守教条。每当这个时候，后果可能是灾难性的。

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