谁是人民币中间价续跌的罪魁祸首?谁为汇率贬值买单?_第一黄金网

在美元延续上涨之时，人民币出现连续走低。5月25日人民币对美元中间价报6.5693，较上一交易日中间价6.5468大幅下调225个基点，达到2011年3月五年来最低水平。相比前一个交易日北京时间16:30人民币兑美元即期汇率收盘价6.5567下调126个基点。

人民币贬值进程重启信号

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麦格理银行外汇及固定收益策略主管NizamIdris表示，与业内预期以及美元指数前夜涨幅相比较，即便是按日环比计算，周三人民币中间价的下调幅度也是很大的，这或许传达出了人民币贬值进程重启的信号。

澳大利亚国家银行市场策略主管ChristyTan称，这可能是中国决策层希望在美联储6月议息会议之前先释放一些贬值压力。如果市场看到恐慌性地买入美元，央行会有所干预。

在一些市场人士预期美联储最快下月加息之外，交易员现在看七月加息的机会也在增大。近期有美联储官员发声，暗示如果美国经济持续好转，美联储将收紧货币政策。

与此同时，英国退欧公投、日本央行政策前景以及干预风险等多重不确定性使交易者变得更加谨慎。

人民币中间价持续下跌“罪魁祸首”不是美元

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兴业证券分析师近日表示，并非央行在主动引导人民币贬值，而可能是由于近期新兴市场整体所面临的汇率贬值压力有所上升导致的人民币中间价大幅走低。

兴业证券分析师在报告中提出，5月份以来，CFETS人民币指数篮子中的货币相对美元均出现贬值(除英镑)，而其中欧元相对美元的贬值幅度较小，英镑相对美元甚至出现升值，而欧元及英镑在美元指数中占比约68%。这意味着，如果央行要“盯住”一篮子货币稳定，央行调整中间价的幅度会大于美元指数。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮则认为，无论美联储是6月加息还是9月加息，都只是细节上的区别，加息的大方向是不变的。“因此，美元与其它货币利差拉宽的优势其实才刚刚开始，美元的强势周期还远未结束，这是人民币汇率和境内资本流动必须面对的一个长期外部环境”。

受美联储加息预期升温影响，美元已经持续上涨近10周高位。美元兑在岸人民币自3月底低点，目前已反弹1.68%。但国内券商分析师则认为，人民币中间价持续下跌的“罪魁祸首”不是美元。

民生固收分析师张瑜认为：昨日美元兑其余货币涨跌互现，并未出现普涨，因此并不是美元自身因素的主动升值，主要原因是占比美元指数权重高达57.6%的欧元大跌0.76%，(影响美元指数变动约为0.4%)，因此这次人民币中间价波动的背后其实是欧元。

中国央行加大对人民币汇率干预力度

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今年2、3月举行G20上海会议及两会之际，央行要保持人民币稳定，每日干预频繁，之后已减少每日干预;4月全球金融市场平稳，人民币趋于稳定，到5月美元走强，人民币就开始贬值，是完全跟市场走。当外汇储备稳定下来时，央行应会更加由市场来决定汇率。

根据央行的最新评估，今年3月份，每个交易日人民币中间价变动与这一机制都是相符的，反映这机制更加公开、透明和具有规则性。3月份人民币对美元双边市场汇率的平均波幅为0.17%，稍高于CFETS人民币汇率指数的11.1%，参考BIS货币篮子的人民币汇率指数的0.14%，参考SDR货币篮子的人民币汇率指数的0.11%，在在显示人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定，人民币对美元双边汇率弹性进一步增强。

正如美国财政部所评估，去年8月汇率改革至今年3月，中国出售4800亿美元的外汇储备来支持人民币，反映央行加强对人民币汇率的干预，但这也是一种市场行为。

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