德银：即使日本干预汇市 都不太可能助美/日升值_第一黄金网

德意志银行周一(4月11日)发布的报告称，由基本面来看当前日元涨势合理，估值模型显示美元/日元均衡价值为97左右。

报告指出，就实际利率角度看，美元/日元接近110左右的公允价值;就中期框架而言，美元/日元仍被大大高估。

德银表示，受助于美联储的鸽派立场与日本通胀率下滑，今年以来美日两国实际利差明显缩窄。

周一亚市美元/日元最低曾触及107.63，跌穿上周低点107.67，延续上周3.3%跌势。此后美元/日元回升至107.90附近，日内跌约0.2%。

有市场人士表示，日元大涨是因为投资者放弃了对美国今年加息的预期，出脱极为偏空的日元头寸。

日元急剧飙升令日本政府面临的压力升高，要求其采取行动给予应对。

日本内阁官房长官菅义伟表示，二十国集团就避免货币竞贬达成的共识，并不意味着日本不能干预呈单向走势的汇率。

但德银认为，如果日本有任何干预汇市的行为，都不太可能成功推动美元/日元大幅升值，因为一开始就不存在需要回调的地方;除非日本央行能让市场相信它有能力推升通胀预期，否则不确定有何种方式可以扭转日元涨势。

报告并显示，近期内唯一的希望或许是日本央行大量购买股票 以及新的财政刺激举措;如果保持当前趋势，就可能需要新一轮开创性的政策尝试。

瑞士信贷也认为日元被低估，该行称，经过上周的涨势后，日元估值仍然“相当便宜”，该行的汇率模型显示，美元/日元长期合理价位接近90.00。

瑞信的外汇分析师Koon How Heng说：“日本央行要抛售日元将很难，因为日元被认为低估了。”

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