油市周评：地缘紧张和美国增产，油价上下两难-黄金-汇通网

汇通网3月31日讯—— 3月31日本周原油市场维持震荡下行态势，不过油价整体波动幅度比较有限。油价本周下跌1.8%，3月涨幅超过5%。市场上看多和看空油价的因素都有，接下来油价可能还会继续陷入整理之中。

周六(3月31日)本周原油市场维持震荡下行态势，不过油价整体波动幅度比较有限。油价本周下跌1.8%，3月涨幅超过5%。市场上看多和看空油价的因素都有，接下来油价可能还会继续陷入整理之中。

nload=imgresize(this); >

众多因素支撑油价后市前景：

美国撕毁伊朗核协议的忧虑支撑油价

众多分析师指出，本周地缘政治风险仍存，并且没有任何有利缓和局势的消息。

自2016年11月特朗普当选美国总统以来，伊朗核协议看起来就非常脆弱了，而且特朗普迄今已明确表示美国要单独要退出该核协议。

2015年7月14日，伊朗与中国，美国，英国，俄罗斯，法国和德国签订伊朗核协议。然而，特朗普反复批评这个协议。今年1月份，特朗普要求法国，德国，英国和美国国会在5月12日之前要对伊朗采取更加严厉的措施来“修正”这个协议。

分析师指出，伊朗是多亏了核协议才能够让经济重回正轨，该国可能对现在这种情况表示“气愤”，并且可能在中东地区“泄愤”。

伊朗可能会对叙利亚，黎巴嫩，伊拉克，伊拉克，也门甚至是对沙特采取更加激进的政策，而用这种政策针对沙特将是最危险的。

nload=imgresize(this); >
图：美国原油4小时图本周走势

沙特俄罗斯或考虑长期减产支撑油价

沙特和俄罗斯正在考虑达成一项长期减产协议，以扩大与OPEC的合作。这一潜在协议是沙特王储萨勒曼在为期一周的美国之行期间宣布的。

沙特和俄罗斯考虑达成长期协议，从而管理石油市场。两国将签署一份10年甚至20年的协议，以管理石油市场。虽然该协议表明俄罗斯与沙特在能源方面的合作更加密切，但这并不一定意味着沙特转向俄罗斯或放弃美国。

沙特非常希望俄罗斯能与OPEC进行长期合作。让非OPEC成员国设立产量限制，减轻全球石油产量过剩是沙特的目标。维持与俄罗斯达成的减产协议符合沙特的利益，但俄罗斯可能向沙特提出额外的激励。比如，在巩固利比亚的权力斗争结果中，沙特要发挥重要作用，为俄罗斯获取利益。

俄罗斯和沙特对石油市场的偏好上保持着分歧。10年或者20年长期协议的谈判中，这一问题将使谈判复杂化。俄罗斯与伊朗的联盟对沙特来说依然是个问题，而沙特也不会很快掩盖这一问题。

美国原油钻井平台意外减少支撑油价

美国油服公司贝克休斯周四3月29日公布数据显示，截至3月30日当周，美国石油活跃钻井数减少6座至798座，连增两周增加后再度下降。

市场认为随着油价2018年逐步攀升，这将会刺激美国原油产商继续扩大资本支出。美国原油钻井平台的数量还会进一步增加。

此外钻井平台数据还显示，截至3月30日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少2座至993座。去年同期美国钻井总数为824座。

委内瑞拉削减产量支撑着油价

委内瑞拉的经济衰退导致石油工业长期投资不足。随着俄罗斯财政部宣布将不会接受委内瑞拉发行的加密货币，深陷经济困境的委内瑞拉通过石油币偿还俄罗斯31.5美元债务的希望也随之破灭。

观察人士表示，石油币只是一种绝望的尝试，以避免美国的金融制裁。而在本月早些时候，美国宣布禁止在美国买卖和交易石油币，这使得委内瑞拉寄希望于石油币的最后一丝努力也遭到了沉重打击。

分析师称，委内瑞拉的非自愿生产中断正在严重影响减产计划，可能使OPEC的产量大大低于原先的预期。不过，其他OPEC成员尼日利亚和利比亚预计会增产，可能会缓解这一情况。

也有不少因素限制油价上行：

EIA原油库存走高施压油价

美国能源信息署EIA公布23日当周原油库存周报显示，美国原油库存走高，产量增加，汽油、柴油库存下降幅度超出预期。

数据显示，美国3月23日当周商用原油库存增加164.30万桶，大于预期的增幅85万桶。在过去五周，原油库存有四周增加。

其它数据显示，上周汽油库存减少350万桶，馏分油库存减少210万桶，超出分析师预期。

美国原油产量大幅增长是施压油价的最主要因素

国际能源署指出，得益于页岩油产量的显著增长，到2023年美国将成为世界最大的产油国，预计到时美国的原油产量将增加370万桶/日，超过全球预期增加的产量的一半。

国际能源署指出，随着德克萨斯二叠系以及鹰福特原油产量翻番，到2023年预计将增加270万桶/日，因此对于新的管道和港口出口能力的投资，对于美油推向国际市场具有至关重要的作用。随着美国页岩油产量的不断上升以及美国致力于成为原油出口大国野心的膨胀，美国还将会对配套设施进行升级。

nload=imgresize(this); >
图：美国原油产量不断增长(单位：千桶/日)

分析指出，美国页岩油可能比传统的沙特石油生产商成本高一些，但关键在于，页岩油钻井从关闭到启动更为方便。油井从开启到关闭的成本相当低廉。

页岩油生产商成为石油市场上所谓的“摇摆生产商”，夺走了OPEC及其成员国的市场。当需求疲软时，他们可以关闭油井，但当需求再次回升时，他们同样可以增加产量。页岩油生产商对于油价的变动更具有弹性。

国际能源署预计，美国的出口能力将从2017年底的190万桶/日上升到2020年的470万桶/日，到2023年将会达到500万桶/日。

中国开启原油期货交易对国际油价影响有限

中国原油期货本周一在上海国际能源中心霸气亮相，投资者对全球原油市场上这一最新的交易工具表现出浓厚兴趣。

高盛公司在给客户的研报中称：中国涉水原油期货交易，开局相对较为成功。虽然成交量相比美国原油和布伦特原油总成交量还仅仅占比3%，但这毕竟是中国境内第一个允许境外客户参与的商品期货合约。该合约以人民币计价，也间接拓展了人民币的国际影响力。

分析师对油价后市上涨的前景表示谨慎：

众多分析师认为油价后市上涨的前景可能有限。美国原油产量增长是最大的威胁，而OPEC减产对油价的提振可能会逐步减弱。

摩根大通的研究显示，全球最大石油生产商和产油国的效率改善，加上美国页岩油产量的增长，将使油价重新跌回每桶50美元附近。

该行分析师指出，对欧佩克国家和大型能源公司而言，原油的盈亏平衡价格到明年底之前将跌向每桶50美元。目前的原油盈亏平衡价格是在65美元左右，包括对于像沙特、伊拉克和科威特这样的国家。

该行认为，虽然大型石油公司效率标准的提高是压低盈亏平衡价的主要因素之一，但最具破坏性的影响可能是美国页岩油产量的持续增长。