全球股市走强，黄金T+D收跌；但脱欧已给金市“强心剂”，美国CPI或给新指引 提供者 FX678

周二（3月12日），黄金T+D收盘下跌0.17%至282.78元/克；白银T+D收盘上涨0.22%至3637元/千克。现货黄金维持震荡走势，首先，全球股市再次全面上涨，可见风险偏好强烈，压制黄金表现。但同时美元走弱，局部支撑了金价，短期而言，黄金仍处于震荡状态，但若要走出行情，还需要看到避险需求的变化。

风险偏好强劲，黄金受抑制

在经历了上周五的大涨之后黄金再度回落，这让一些投资者感到失望。但是，Finance SA的商品主管Alain Corbani表示，目前的美联储货币政策使得贵金属成为更具吸引力的投资选择。

当地时间周一(3月11日)晚间，美国公布的1月零售数据意外好于预期，录得0.2%，高于预期的-0.1%，但12月数据进一步下修，从-1.2%下修为-1.6%。 机构预计美国政府本月将公布的美国第四季度GDP增速修正值将被下调。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Bart Melek表示，美国零售销售数据表现好于预期，表明了经济增长并没有如一些预料的那么放缓。这种情况下，美联储可能会表现得不那么鸽派。

高盛将美国2019年第一季度GDP增速预期自0.9%下调至0.5%。日内同样下调预期的还有巴克莱银行(从2.5%下调至2.0%)和亚特兰大联储(从0.5%下调至0.2%)。多家投行纷纷认为“12月零售销售月率的进一步向下修正令人意外”，或表明消费支出动能在放缓。 

Corbani称，目前美联储不加息的可能性非常大，并且他们还指出没有看到通胀方面的威胁。因此，底线是实际利率将保持在当前水平。他认为未来将会有更多的通货膨胀和更严重的双重赤字，以及债务占GDP比例升高。这些是黄金发挥作用的基本要素，也意味着美元将贬值，金价将走高。 

他还指出，目前的环境甚至比三年前当前黄金牛市开始时“更加光明”。Dillon Gage metals投资服务副主席Walter Pehowich认为，大部分投资者们仍然较为关注股市，并不认为眼下有避险的需求。目前市场对全球经济增长放缓仍有预期，因此黄金依然受到支撑。

Melek指出，进入到2019年，美国基本面开始显现出较弱的趋势，过去几年利率走高对经济有所打压，而特朗普的减税等刺激政策效力将消失。

今晚市场将迎来美国CPI数据，还有美联储理事布雷纳德的讲话

20:30 将公布美国通胀数据。

20:45 美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)在全国社区再投资联盟(NCBC)的会议发表讲话。

从1月份的CPI报告中可看出2019年通胀的些许轨迹。核心CPI显示通胀开始加速。2018年核心CPI（同比增长2.2%）比年初高出约40个基点，三个月折合成年率的增速为2.6%。

机构预计这一涨势将在整个2019年得到持续，因经济增长高于趋势水平，同时工资压力上升。如果这一预测准确，美联储青睐的通胀指标，核心PCE平减指数，或很快超过2%的目标。

不过这不会使美联储官员感到恐慌，因为在当前周期的大部分时间该指标都未达到目标，但应该会足以使美联储在今年下半年重回紧缩模式。

此外，除非就业报告中的平均时薪增幅持续达到3.0%，否则劳动力成本压力不会与增速为2.0%的核心PCE通胀完全一致，不过这一门槛终于被突破了。最新非农就业报告显示，平均时薪同比增长3.4%。

特朗普抛出“天价”预算案，美政府或再次关门，英脱欧或带来黄金避险需求

当地时间周一(3月11日)，美国总统特朗普发布2020财年规模4.7万亿美元的预算案 ，要求增加军费和边境墙拨款，但却遭到民主党议员的批评。目前来看，该预算案成为法律的可能性很低，也很难通过民主党控制下的众议院。不过，该预算案还是可以被视为特朗普争取2020年竞选连任的最初宣言。

美国7500亿美元军费预算再创纪录，美媒认为实现这点太不现实，国会不会接受。美国“政治”新闻网称，当总统的年度预算案送到国会山时，议员们爱说这样的一句话：“总统随口要钱，国会则会啪啪打脸。”报道引述众议员科勒的话称：“坦白地说，与大多数的总统预算案相比，这个预算太不现实。国会不会接受。” 

投资者未来需关注特朗普该预算案的通过情况，如果真的像预测的那样遭到国会否决，导致政府再次关门，美元可能因此遭到进一步拖累，黄金或受益于此。

另外，英国脱欧迎来关键，接下去连续3天的英国议会投票将决定英国脱欧可能的三条路径：无协议、有协议，或者推迟“脱欧”。协议将于北京时间周三凌晨3点开始投票表决。首先是修正条款，然后是协议本身。每轮投票大约需要15分钟。特雷莎·梅就修改英国脱欧协议获得首肯，但尚不清楚她所做的努力是否足以在周二的关键投票中赢得议会支持。

机构观点：从技术走势来看，黄金在连续两周下滑后，开始展现出一定的上涨动力

① 从我们观察的角度来看，尽管近期的美国劳动力市场数据也已经开始出现了一定的疲态，市场的反映仍不充分，但如果黄金能在数周内重新走上1300 的高点，我们认为市场将全力押出美联储转向宽松的货币政策，例如超预期的提前停止缩表或是全面打消市场对于“耐心”的货币政策的预期，甚至是对于降息政策的预期。

② 从后市来看，国际金价的表现将会比较复杂，一方面在相对较低的加息预期的环境影响下，资金面将会有利于黄金的表现。另一方面，由于全球主要经济数据表现疲弱，美联储仍然坚持“耐心”的货币政策，从配置的角度来讲，市场仍然面临着选择黄金还是美元的困难。即便如此，1310 和1320 仍然会成为压制黄金反弹的重要价格水平。（ICBC）