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2019年国际油价或将涨跌两难,特朗普“大嘴”仍是最大变数 提供者 FX678

核心摘要:渣打银行的一份新报告显示,2019年石油市场应基本保持平衡,尽管 政策风险 对油价的推动作用将远大于基本面因素。其中主要的政策风险在于特朗普对伊朗和委内瑞拉的态度。此外,全球经济增长情况是另一个巨大的不确定
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渣打银行的一份新报告显示,2019年石油市场应基本保持平衡,尽管 政策风险油价的推动作用将远大于基本面因素。其中主要的政策风险在于特朗普对伊朗和委内瑞拉的态度。此外,全球经济增长情况是另一个巨大的不确定性来源。

渣打预测2019年油市基本保持平衡,但美国政策将对油价造成重大影响

2019年初,布伦特原油修复了去年第四季度的暴跌,在过去几周价格有所反弹。渣打银行预计,布伦特原油价格将进一步上涨,2019年的平均价格将高达每桶74美元,而2020年将达到每桶83美元的高位。

然而,这一预测取决于一系列关键的政策决定。首先,OPEC+必须保持减产,实际上,该组织需要将产量限制在1月份的水平。渣打银行数据显示,如果OPEC+能够做到这一点,那么全球原油库存只会小幅增加10万桶/日。

这将为2020年OPEC+的形势好转创造条件。分析师阿什福德(Emily Ashford) 和霍斯耐尔(Paul Horsnell)在渣打银行的报告中写道,随着北美以外非OPEC产油国的产量受限,加上美国的石油供应显著放缓,他们认为,2020年OPEC在不打破市场平衡的情况下,能将每日产量增加50万桶。

尽管在OPEC+的市场管理下,油市供需基本面似乎良好,但额外的 政策风险 可能对油价产生巨大影响。

渣打银行指出,美国政府是造成油价波动性的主要来源。该行在报告中写道: 如果平衡油市是OPEC产量政策的唯一驱动因素,那么今年将是相对平静的一年。 然而,市场中存在一个破坏性因素,可能使政策选择复杂化,而美国的政策变得越来越难以预测。

特朗普当选总统一年后,2018年的情况明显不同。渣打银行写道: 特朗普有13条推文影响了油价走势。这些推文显示出他对油价下滑的渴望、对伊朗和委内瑞拉政策的重大进展、以及国内能源政策正处于重大变动时期。我们认为,石油市场石油生产商和石油分析师尚未完全适应特朗普担任总统期间,其向石油市场注入的不确定性和政策风险

目前尚不清楚委内瑞拉和伊朗将损失多少石油产量,而美国政府在这些问题上有很大的影响力。截至目前,美国正在尽其所能地对委内瑞拉施加压力,有效地禁止委内瑞拉石油进口和美国稀释剂出口委内瑞拉。这使得委内瑞拉的大部分石油生产面临风险

有关委内瑞拉海岸和美国墨西哥湾沿岸油轮空转的报道证实,委内瑞拉的石油生产已经遭到了破坏。不过,《纽约时报》报道称,俄罗斯正在向委内瑞拉运送一些燃料,以帮助委内瑞拉石油公司处理其重质原油,这可能有助于避免灾难性的产量损失。然而,预计委内瑞拉的石油产量将继续下滑,而实际的下滑幅度才是问题所在。

至于伊朗,美国明确表示希望采取更强硬的立场。根据各方的说法,美国政府计划不发布新的制裁豁免,其明确目标是使伊朗的石油出口降至零。考虑到伊朗目前的石油出口量在100万桶/日左右,想实现这一目标需要大幅削减该国的石油供应。

问题是,特朗普想要改变委内瑞拉政权的目标与他的伊朗政策相冲突。简单地说,在不大幅推高油价的情况下,关闭这两个国家的石油出口将是困难的任务。说到特朗普的奇思妙想和愿望,如果说有什么是确定的,那就是他想要低油价。目前尚不清楚,他如何在包围和关闭委内瑞拉和伊朗石油工业的同时,还能实现这一目标。

全球经济不确定性施压油价

除了委内瑞拉和伊朗,另一个巨大不确定性的来源是全球经济。美国与其他国家的贸易争端可能暂时放缓,而如果升级的话可能会重创全球经济,这个决定完全取决于特朗普

另一层不确定因素将来自国际海事组织执行关于海洋燃料的条例。到2020年1月,海洋燃料中的硫浓度必须从3.5%降至0.5%,这可能会导致成品油市场出现一些动荡。实际上,汽油和柴油的利润率已经出现了明显的差异。

这是一长串的主要政策决定,将使任何价格预测变得复杂化,事实上也对这种环境下的油价预测提出质疑。

正如渣打银行所指出的那样: 如果我们只是简单地推断OPEC减产,我们可以得出这样的结论:石油库存将基本平衡,导致油价2019年度过平静的一年。

然而,尽管OPEC+对石油价格有着巨大的影响力,但该市场仍受少数政策决定的影响,其中许多决策将由美国政府做出。汇通小编因此认为,2019年投资者需要密切关注美国方面的政策,或影响油价走势

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