汽油裂解价差即将崛起，INE原油收创五日新高 提供者 FX678

周二(10月29日)INE原油价格小幅收涨，主力合约SC1812收盘价创五日新高。当前国内外宏观经济增速整体趋缓，对商品价格形成一定利空，另一方面，沙特承诺增产叠加伊拉克产量增长或令OPEC供应加速回升；此外，美国原油产量处高位水平，需求转弱或带动库存继续增加，不过美国制裁全面伊朗美元期限临近，汇率下跌提振了石油期货市场。

值得注意的是，昨日美国汽油裂解价差出现大幅反弹，原油价格下跌接近1美金的情况下，RBOB价格整体收稳，上周公布的EIA数据中，美国汽油库存出现了大幅下滑，整体而言现在汽油市场基本面正在改善。

隔夜因美国股市再度下跌施压风险情绪，同时供应过剩担忧也在升温，令油价承压下行，不过目前多空争夺较为激烈，随着白盘国际油价的反弹，国内INE原油午后强势拉涨，在人民币贬值助攻之下，INE原油价格小幅收涨。

主力合约SC1812，以541.4元/桶收盘，上涨1.9元，涨0.35%。全部合约成交265534手，持仓量增加1470手至46888手。主力合约成交260678手,持仓量减少232手至38810手，远期SC1901合约增仓明显，周二持仓量增加1524手至5530手。

中国石油三季报显示，前三季度原油产量6.633亿桶，同比增长0.5%；1-9月原油平均实现价格为67.93美元/桶，其中国内实现价格为66.69美元/桶，比上年同期增长39.3%。

裂解价差方面，持续关注欧洲裂解的反弹。昨日美国汽油裂解价差出现大幅反弹，原油价格下跌近1美元的情况下，RBOB价格整体收稳，上周公布的EIA数据中，美国汽油库存出现了大幅下滑，美国汽油市场基本面正在好转。

另外，德国开始市场汽油储备库存，这说明德国的汽油开始紧张，除了莱茵河水运的问题之外，前期汽油利润过低导致炼厂更愿意生产柴油而不愿意生产汽油，所以现在欧洲整体的汽油出现紧缺状态，这个也可以在很大程度上支撑RBOB价格的强势。

裂解价差指的是炼油商通过炼化加工所得到的石油炼化产品价格与其原油采购价格的差值。简单来说，裂解价差代表的就是炼油商的炼油利润。作为炼油商利润空间的表现载体，裂解价差是原油需求的重要参考，也是油价走势的先行指标。

由于裂解价差反映炼厂的利润水平，当其上升时，炼油商往往愿意扩大产能，以获得更多利润。扩大产能意味着采购更多的原油，而原油需求加大会进一步推高油价；反之亦然。一般情况下，炼厂从原材料采购到成品油的销售大概需要一个月时间，由此可以推断，油价的上涨也会约在裂解价差上涨一个月之后显现。