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汇通网讯——荷兰国际集团首席经济学家称，德国三季度经济强劲增长已得到证实，但政治前景仍不明朗。德国组阁危机最有可能的结局仍是重新大选。但这一乱象难以撼动欧元的乐观前景，对英镑来说却是个大打击。
荷兰国际集团(ING)首席经济学家卡斯滕·布尔泽斯基(Carsten Brzeski)解释称，' 德国三季度经济强劲增长已得到证实，但政治前景仍不明朗。
nload=imgresize(this); >德国经济延续强劲增长
德国统计局周四公布的数据显示，德国三季度GDP季率终值为升0.8%，GDP年率则达到了2.3%。净出口和投资是主要的增长动力，而私人消费和建筑业在三季度中出现了突破。
nload=imgresize(this); >德国经济延续了强劲的增长势头。自2009年2月2日以来，德国经济的季度平均增长率为0.5%。在过去的34个季度里，只有3个季度的GDP负增长。德国经济目前展现出自上世纪90年代中期以来的最佳表现。即使经济在今年最后一个季度停滞不前，全年GDP增长仍将达到2.4%；这是自2011年以来的最高水平。
德国现在遭遇的最大危机并不是经济，而是政治
自11月20日德国组阁谈判破裂以来，政治领导人及其政党一直在试图找到解决目前僵局的办法。德国的政治不确定性和不稳定不仅是世界其他地区的新问题，也是德国自身的新问题。
目前，施泰因迈尔总统正在引导局面。最终，他很有可能宣布提前' 大选，但目前他希望各政党就组阁问题继续进行谈判，找出组阁的途径，避免重新大选。本周早些时候，施泰因迈尔称，提前选举不是他的第一选择。因此，他已经开始调查其他的选择，这一过程将会持续到下周。荷兰国际银行认为他面临的选择主要有三个：
组阁危机的三种化解方法，最可能的仍是重新大选
基民盟/基社盟和社民党的大联盟：这是理论上唯一可行的替代方案。然而，社民党领导人本周重申了他们唯一的立场，即该党将继续留在反对党。尽管如此，该党派仍旧面临着重回谈判桌的压力。虽然大联盟将是稳定政府的唯一的选择，但对社民党来说，也可能是政治自杀，因为下一届选举将在四年后，而很少有选民会记住该党派为了稳定德国政局的努力。
牙买加联盟：施泰因迈尔总统似乎愿意让基民盟、基社盟、自民党和绿党回到谈判桌前。毕竟，据报道，参与其中的4个政党中有3个表示已经做出了足够妥协来达成协议。然而，鉴于上周末谈判结果是破裂，成功组成牙买加联盟的可能性并不大。
少数派政府：德国以前从未发生过这样的事，但' 默克尔的基民盟/基社盟(CDU / CSU)和绿党(或自民党)组成的少数派政府，可能是施泰因迈尔(Steinmeier)会考虑的另一条途径。若组成少数派政府，当地区利益有时与国家利益相冲突，也可能给德国政治前景带来更多不确定性。在一次电视采访中，德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)表示，比起组成少数派政府，她更希望重新选举。但根据德国宪法，只有总统才能召集重新大选。
所有这一切意味着，即使短暂地组成了少数派政府，重新大选仍将是德国最可能出现的情况。
重新大选结局可能是目前乱局的重演
根据最近的民意调查，新的选举几乎不会改变9月份选举的结果。但荷兰合作银行认为，现在将民意调查作为可能的提前选举结果的指示器还为时过早。而且，即使新选举产生的结果与9月份的选举结果大致相同，也可能需要采取必要的措施，以增加少数政府或联合政府的支持程度，而目前德国各党派领导人似乎觉得这两个选择是行不通的。
对德国来说，政治僵局的短期影响应该是有限的
从短期来看，当前政治僵局对德国经济的影响应该是(接近)零。德国经济有很多积极的势头，外部环境，包括低利率和疲软的' 欧元，仍然有利地保护经济免受政治不确定性的影响。而且，与其他国家相反，德国在短期内没有任何可能遭遇民粹主义或不可靠政府的风险。只不过需要更多时间来等待新政府组建成功。
然而，长期来看，由于缺乏结构性改革，以及对数字化和教育投资的迫切需求，如果不想把经济的未来置于危险之中，德国政治不应该浪费太多时间。
对欧洲来说，德国政治僵局不是好消息
但对欧洲来说，德国的政治不确定性是个坏消息。在' 英国脱欧谈判中，欧盟委员会(European Commission)处于领先地位，而德国议会中绝大多数人对此持赞同态度。但是，关于' 欧元区未来的讨论，也安排在12月举行的欧洲峰会上，德国组阁情况的最新进展意味着根本的讨论几乎是不可能的。这意味，在经济繁荣时期进一步改革欧元区的机会可能会就此错过。
德国政局危机，受伤最深的居然是' 英镑？！
奥本海默基金(Oppenheimer Funds)投资组合经理兼宏观策略师Alessio de Longis表示，反常的是，德国的情况可能会对英镑产生比欧元更大的影响。这是因为脱欧谈判的进程由于时间限制变得越来越棘手。默克尔本身在脱欧谈判中起到核心作用，如果把默克尔排除在外，那么本就充满变数的谈判将变得更加糟糕。
欧元前景仍旧一片看好
而欧元受到欧元区经济增速回升、以及' 欧洲央行退出宽松政策的前景的支持，对德国政治危机的抗压性反而高于英镑。再加上' 美联储对加息有分歧，部分官员担心通胀疲弱因而反对加息，令' 美元承压，将为欧元上扬提供助力。
分析师称，尽管德国局势可能导致欧元汇率波动率上升，但欧元区整体的政治形势更加稳定，加上经济强劲复苏，欧元前景仍旧一片看好。
德国商业银行认为，欧元最近的强势应归结为积极的经济基本面。尽管欧洲央行发表了鸽派言论，但强劲的经济仍使退出QE成为可能；不管德国是产生少数派政府还是重新大选，都难以撼动这种局面。
野村证券认为，短期内政治发展增加了下行风险，但欧元区的增长势头仍然非常广泛而强劲，欧元不太可能遭受太大的波动。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
