《中国新债预测》两年和五年续发国债加权收益率预测均值2.80%和3.10% 提供者 Reuters

* 招标品种：财政部两年和五年续发国债
* 招标金额：两年期290亿元；五年期410亿元
* 招标时间: 周三(8月8日)10:35-11:35
* 受访人数: 10位(银行、券商)
* 预测区间：两年期2.78%-2.83%(加权)/2.83%-2.86%(边际)
* 五年期3.09%-3.12%(加权)/2.83%-2.86%(边际)
* 预测均值: 两年期2.80%(加权)/2.84%(边际)
* 五年期3.10%(加权)/3.15%(边际)
* (按各家机构预测值平均)

路透上海8月7日 - 中国财政部周三将招标续发行两年和五年固息国债。路透调查显示，当前资金面极度宽松，但国债近期表现较金融债相对落后，尤其是中长期品种，预计明日两年品种定位更偏低，五年期则和二级水平相近，两期债加权收益率预测均值为2.80%和3.10%，边际收益率均值为2.84%和3.15%。

“国债最近没下，有点尴尬的，除了一年，三年都没怎么动，现在就国开活跃，隐含税率都在很奇怪的位置。”北京一银行交易员称。

他并谈到，最近的行情银行配置户不是主要推动力量，而对非银机构来说，对免税关注较少，更关心绝对收益率，而且国债流动性差也影响交易盘需求，“大家都只是在车门口坐着，随时准备跑路。”

国开行上午招标增发的10年期固息债，中标收益率3.9780%，稍低于此前4.00%的预测均值，投标倍数3.39倍；稍早招标的一和三年两期固息增发债，中标收益率2.4660%和3.3016%，均大幅低于此前2.60%和3.38%的预测均值，投标倍数分别为4.34倍和3.67倍。 中债国债到期收益率曲线 0#IFTBYBMK= 显示，五年期最新收益率为3.1555%。另据交易员透露，明日招标标的券两年期180015最新成交在约2.85%，五年期180016最新成交在3.155%。

明日招标两期债中，两年期品种为财政部今年第15期国债 CN180015=CFXS 的第一次续发，票面利率3.14%；五年期为今年第16期 CN180016=CFXS 的第一次续发，票面利率3.30%。全部采用竞争性招标，进行甲类成员追加投标。

两期债均采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。具体招标时间为8月8日上午10:35至11:35，之前发行的同期国债当日上午停止现券交易半天；招标结束至8月9日进行分销；8月13日起与之前发行的同期国债合并上市交易。

上述续发国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同，且均自2018年7月12日开始计息。两年、五年期发行手续费分别为承销面值的0.05%、0.1%。

标位限定上，两年期国债投标标位变动幅度为0.02元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为50个、15个和25个标位；五年期投标标位变动幅度为0.05元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为65个、15个和30个标位。(完)

(发稿 边竞；审校 曾祥进)